在内地创业板狂飙的态势之下，“港A股”作为估值极低的另一极引发投资者关注。“港A股”核心逻辑其实就是港股市场上估值远远低于A股市场同类的二、三、四线公司，但是众多“港A股”中选什么好？腾讯证券特约业内知名机构推出系列解读，系统为投资者分析“港A股”中的投资价值。

　　在前几期分析了“互联网+”、“自贸区”、“一带一路”、“纺织业”的港A股之后，本期关注点将转移到马上要迎来黄金暑假的旅游业，目前A股的旅游板块热度很高，涉及在线旅游概念的股票表现甚至更好。国内旅游板块龙头之一众信旅游在停牌一个多月之后，于上月宣布将定增28亿，再度引发旅游股狂潮，而相对于已经飞天的A股，港股镜像中的旅游股又将如何看待呢？请看本期《旅游行业迎黄金期，关注低估值香港旅游股》。

　　在过去的 5 年，得益于经济发展、基础设施完善、生活水平的提高以及休假政策的变化，国内旅游市场呈明显扩张趋势，旅游已成为国人生活的一部分，随着不断壮大的中产阶级和随之提升的人均消费支出，以及“一带一路”政策下打造的文化输出生态圈，旅游行业有望进入黄金发展期。今年一季度国内旅游业实现总收入1.12万亿元，同比增长14.7%，持续保持快速增长态势。

　　旅游行业景气度的持续提升，亦带动了旅游板块在资本市场的表现。从涨幅来看，2015年初以来A股餐饮旅游板块涨幅超过85 %，板块表现强于沪深300指数(上涨45%)。从估值水平来看，A股旅游行业动态PE 为70.08，在29个行业中排名第11。而港股市场上旅游板块的个股估值总体较低(行业市盈率不到20倍)，值得投资者积极关注。

　　暑期一向是旅游行业的旺季，特别是针对经营酒店、大型景区、主题公园的公司来说。A股有多家上市公司的收入来源暑期市场，长白山（603099.SH）倚靠瀑布、温泉、峡谷、地下森林等优质资源风景区吸引众多游客，7-9月份产生的旅游收入常年占全年收入的60%以上。而经营主题公园的华侨城(000069.SZ)及文化演艺的宋城演艺(300144)，亦将在未来迎来游客高峰。

　　而港股市场上有超过13家旅游行业的上市公司，其中香港中旅（308.HK）主要从事旅行社、酒店、景区、度假区、客运等多块业务，去年集团旅游主业实现应占利润为6.15亿港元，同比增加13%，虽然港中旅业绩表现良好，但其目前市盈率仅为13倍，不及A股同行的1/5，估值低估明显。

　　除了酒店、景区外，海洋主题公园亦是暑期热门。海昌控股（2255.HK）为全国*5的海洋主题公园运营商，目前在全国持有并运营8家主题公园，其中6家为海洋主题公园，项目覆盖环渤海、华中等经济圈。截止2014年底，公司8家公园共接待约1150万名游客，累计接待游客人次近7000万。海昌2014年实现净利润2.11亿元，同比增长65.1%。

　　海昌未来还将在上海、三亚打造大型的旗舰型海洋主题公园，其中上海主题公园除了将展示大型南北极海洋动物、鱼类等生物外，还将大型娱乐设备、特效天幕电影等娱乐元素和极地海洋科普知识内容融入其中，预计项目运营成熟后，游客接待量将超过600万人次，收入规模约16-18亿。而三亚项目将定位”海上丝绸之路”主题，主要定位满足赴海南度假的中高端游客夜间娱乐休闲需求，有望成为海棠湾*2吸引力的开放式综合旅游休闲度假目的地。

　　在“互联网+”国策的推动下，旅游行业也加快自身的升级转型。国家旅游局近期发布了《国家旅游局关于促进旅游业与信息化融合发展的若干意见》，征求意见稿中提出，到2020年（未来5年），旅游信息化规划论证、系统整合、互联互通、资源共享格局基本形成，到2030年，实现让旅游业融入互联网时代、用信息技术武装中国旅游全行业的目标。

　　今年以来，A股多家传统景点及旅游类企业积极拥抱“互联网+”：中青旅（600138）发布了“遨游网+”战略，邀约100家旅游产业优质运营商、建设O2O“百城千店”；宋城演艺（300144）26亿元收购六间房，构建以演艺为中心的O2O生态圈。

　　而港股市场上的海昌控股亦乘势与携程、去哪儿、同程等多家互联网企业形成紧密合作关系，通过互联网销售电子门票，并降低通过传统旅行社销售的比例。同时，海昌近期与阿里巴巴旗下全新独立旅游品牌——[阿里旅行-去啊]及支付宝合作，并推出了*9个品牌活动—[码上游]。短短三天时间，海昌武汉项目“码上游”成为“五一”期间全国销量冠军。

　　未来海昌有机会携手阿里，用互联网思维及技术手段对旗下园区进行升级改造，以不断提升游客体验度及粘性，打造“互联网+”旅游生态圈。此外，海昌亦可借助阿里在大数据分析方面的经验，对游客进行消费分析，更好的对游客消费能力进行二次开发，并实现精准营销及新产品研发。

　　随着消费升级、“一带一路”等政策红利的推动，以及新一代互联网技术的发展，内地旅游行业将进入加速发展期。港股旅游板块此前整体走势较为落后，虽然在近期的港A股东风中，该板块也迎来一波上涨，但与A股同行相比，港股旅游板块的整体估值仍处于底部，随着深港通的开通，优质的港股旅游公司有望成为南下资金的重点配置对象，布局正当其时。

　　文章来源：腾讯证券