央行此前数据显示，7月中期借贷便利操作到期收回3845亿元，开展6个月期中期借贷便利操作投放2500亿元，利率3.35%，期末中期借贷便利余额3800亿元。这意味着7月央行净收回中期基础货币1345亿元。

　　今日银行间市场主要回购利率继续扩大涨幅。隔夜资金紧张势头仍在加剧，7天及以上期限品种供给较为充裕，但资金拆入方更青睐价格便宜的隔夜资金，更加剧隔夜拆借难度。

　　央行昨日在公开市场展开逆回购，释放1200元流动性。央行或有意安抚市场情绪和预期，市场人士进一步预测，未来通过降准来释放长期流动性可期。

　　有分析人士认为，央行今日向部分银行进行中期借贷便利操作，显示其不认为当下有使用降准等更长期工具的必要。

　　民生宏观发表题为《千亿MLF，然并卵》文章分析称，相信市场最担心的是MLF能否取代降准，我们的答案是不能。

　　①从绝对量看，1100多亿的MLF是不够的。6月底二季度货币政策执行报告公布的超储率是2.5%，7月外汇流出3000多亿，8月预估5000亿，这两月外汇占款少了8000亿，初步估计7、8月财政存款多增2000亿。此外，考虑到准备金存款余额增大，法定存款准备金的补缴又冻结了超额准备金3000亿，最后超储率可能只有1.5%了。从央行的动作来看，逆回购+MLF只能提高0.2%左右的超储，这种支持力度肯定是不够的。如果MLF有用，从今天的资金面表现看，应该能看到资金利率的下行，但遗憾的是加权平均的7天质押回购利率2.5332%，较昨日是上升的。

　　②从期限看，MLF期限是六个月，逆回购是7天，考虑到外汇占款流出的是长期限流动性，因此，无论哪一种货币投放模式都无法替代降准，降准的期限理论上是无穷期的。

　　③从资金利率看，MLF资金利率在3.35%，比起降准释放的“无成本”流动性仍然偏高，经济下行压力之下，实体能提供的高收益资产有限，这么高的资金利率能否缓解外汇占款对信用派生的收缩作用，也是有疑虑的。

　　④随着市场收益率不断下行(公司债[0.03%]和部分信用债尤甚)虽然我们不看好下半年债券市场的表现，但我们依然看好降准前债券市场的交易性机会。央妈不降准可能是考虑到汇率端的压力，担心降准之后引发更强的贬值预期，不过考虑到3.7万亿美元外汇储备作为后盾，只要居民部门预期不逆转，汇率风险还是能够在可控的范围之内。等汇率端稍见稳定后，我们能看到降准的出现，幅度约为100BP，时点预计在9月上旬。
         本文来源：凤凰财经综合