[中国证券网编者按]上周大盘出现止跌就企稳迹象，那么在成交量依然不足背景下，本周大盘又将如何演绎呢？反弹会否再度夭折？
 

　　本文导读：

　　【敏感信号重大暗示 A股红周一无悬念？】

　　【敏感信号再现：IPO重启或推迟】

　　监管层担时机是否成熟 IPO重启时点或晚于预期

　　IPO排队企业上周新增13家

　　证监会：从严从快打击欺诈发行行为

　　IPO风声再起 鄂排队企业增至13家

　　【A股影响】

　　IPO重启考验A股神经

　　IPO重启是股市运行的"加速器"

　　周末消息面上利空消息不少 耐心等待蓝筹股崛起

　　【机构观点】

　　申银万国：深强沪弱强者恒强 多空博弈日趋加大

　　光大证券：结构性行情升温过快 关注箱体顶部压力

　　财通证券：反弹步入压力区 短期大盘将延续反弹格局

　　【大势研判】

　　市场内部向上动力增强 后市仍需进一步放量

　　2250点压力依然很重 短期多空分歧明显加大

　　监管层担时机是否成熟 IPO重启时点或晚于预期
 

　　此前市场普遍预计IPO将在5、6月间重启，但中国证券报记者获悉，由于宏观经济形势不佳、新股发行体制改革亟待进一步深化等因素影响，IPO重启时点将晚于此前预期。新股发行不排除三季度方能常规化。

　　多位参与IPO财务核查的投行人士及拟上市公司人士表示，IPO核查目前已进入第二批企业现场检查阶段。上周检查组已经入驻上市公司，除自查报告外，检查组还要求企业提供银行流水单、订单原件等，并将前往上市公司供应商及客户处现场调查。“这次检查比此前通知的节奏要慢一些。”消息人士透露，此前投行预计检查组将于上周二左右入驻公司，但最终到了下半周才启动现场检查。目前来看，第二轮检查将到本月下旬结束。

　　近日有媒体报道，部分拟上市公司递交上市申请，一些排队公司已经封卷，IPO重启在即。对此，市场人士分析认为，监管部门曾明确表示，理论上在IPO自查阶段结束后就可以启动IPO相应程序，“但递交申请和封卷并不意味着启动，这中间仍有很多程序要走”。

　　近期发布的宏观经济数据不甚理想，亦让监管层担忧IPO重启时机是否成熟。一季度GDP增速虽然高于全年增长目标，但低于市场预期，刚公布的4月经济数据也显示经济增长动能放缓，有关部门或继续观察未来数月的经济数据再做判断。市场普遍认为新股发行改革急迫性远高于IPO重启，在新股发行系统性方案出台前，IPO大规模重启的可能性不大。同时，监管层着力打击新股发行市场的恶意造假行为。这些情况均会影响IPO重启的最终时间点。(.中.国.证.券.报)
 

　　IPO排队企业上周新增13家

　　超过此前5周总和，其中高顿印务、保隆汽车“二进宫”

　　伴随着IPO重启预期渐强，企业递交上市申请的热情也在升温。

　　证监会周末公布的*7情况显示，上周(5月6日-10日)共有13家企业新出现在拟IPO队列中，超过4月以来新增拟IPO企业的总数。在新亮相的13家公司中，记者还发现了高顿印务、保隆汽车这两个此前未能“过会”的老面孔。
 

　　一周数量超过五周总和

　　IPO“财务核查”*9阶段在3月末结束后，新申报的企业不用递交核查报告，但新申请数量并不太多。直到5月5日，此前连续5周的时间内，仅有12家企业新递交报告，而上周单周申请企业数已超过这一数字，反映企业和保荐机构的热情升温。

　　13家拟冲刺IPO的新晋企业中，共有10家将上市目的地放在深市主板(含中小板)及创业板，另3家冲刺沪市主板。新进入沪市IPO排队名单的3家企业分别是：北京长久物流、苏州科达科技和湖南金叶众望科技；深市主板(含中小板)的5家新增拟上市企业则是山东赫达、西安高顿印务、上海保隆汽车科技、云南创新新材料、深圳建艺装饰，招商证券保荐了其中三家企业；而新进入创业板拟IPO排队名单的是深圳众鸿科技、株洲飞鹿高新材料、台衡精密测控、湖北盛天网络、成都新易盛通信。
 

　　拟IPO企业数变为745家

　　值得注意的是，本批企业中，西安高顿印务、上海保隆汽车科技均有IPO被否的“前科”。其中，由陕药集团控股的西安高顿印务2012年1月上会被否，证监会指出公司与陕药集团下属的西安杨森、陕西天士力植物药业等存在关联交易，且并未披露。记者查阅的资料显示，应收账款比例较高、募投项目消化困难等问题也是高顿印务上市的潜在风险。

　　而另一方面，保隆汽车早在2011年7月就曾上会被否，被否直接原因是其美国子公司及加拿大关联企业的产品因安全问题在2008年被召回并面临诉讼。本次再度冲刺IPO ，高顿印务、保隆汽车的上述问题是否已得到妥善解决，在后续的IPO审核过程中值得关注。

　　此外，记者发现，本批企业中从事卷烟包装类产品生产的云南创新新材料与上市公司上海绿新关系紧密。上海绿新除持有云南创新新材料3.39%股权外，还曾于2011年发生交易，上海绿新将所持有的云南德新纸业有限公司45%股权转让给了云南创新。

　　另一方面，上周两家深市拟上市企业由“中止审查”状态转变为“终止审查”，退出了拟IPO队列，分别是江阴东辰机械和宏辉果蔬。这是今年以来第170和171家IPO审查终止的企业。至上周末，在排队名单中的拟IPO企业数共有745家，其中沪市主板176家、深市322家，创业板247家。
 

　　证监会：从严从快打击欺诈发行行为

　　相关负责人表示，欺诈发行更像恐怖活动，危害极大，将加大打击力度

　　中国证监会有关部门负责人日前透露，对于像万福生科这样欺诈发行行为的打击，肖钢主席提出来要"从严从快。"他同时称，欺诈发行更像恐怖活动，危害极大。对欺诈发行的打击是执法工作的重中之重，证监会将会加大打击力度。

　　5月10日，中国证监会通报了万福生科涉嫌欺诈发行及相关中介机构违法违规案。

　　负责人介绍，在万福生科案的查处过程中，平安证券在投资者提请诉讼前率先提出了补偿方案。而且，在整个案子的调查过程中，平安证券也都非常配合。"以前这么严重的案件，像蓝田、银广夏等案子，中介机构一般都很不配合。"

　　他同时表示，对这个案子的处理，体现的是从快从严的原则，如果投资者对平安证券提出的方案不满意，也可以通过法院诉讼来解决。"我们希望相关的司法程序也能够加快，避免一个案子拖好几年，这样太慢了。"

　　记者了解到，对万福生科违法案件的查处，证监会坚持严格执法，严肃追究。针对此案违法事实，严格运用相关罚则，拟对保荐机构处以暂停保荐业务资格和"没一罚二"的行政处罚措施。并在严惩违法违规、严肃追究责任的同时，为*5限度地保护投资者利益，支持有利于使投资者的损失尽快得到实质补偿的探索。

　　对于平安证券和万福生科主动道歉、主动赔付的行为，该负责人表示在目前的法律框架下是最有利于投资者的。投资者要做的就是在网上进行确认，基本上是零成本。"今后遇到这种案件，肯定是从重处罚的。"他说，欺诈发行，其实就是诈骗行为，而且是公开的诈骗，对这种行为必须要予以严厉打击。

　　负责人同时表示，市场的规范，中介机构的把关非常重要。在发行体制中，中介机构在确保信息的准确、完整等方面，应该发挥很重要的作用。这次对保荐机构的查处力度很大，也是为了让他们切实地发挥好作用，做到勤勉尽责。

　　平安证券公布的具体赔偿方案也引起了监管层的思考：证券市场的涉众案件该怎么办？"今后资本市场可能会面临更多的涉众问题，万福生科案件的解决是一个很好的示范。如果效果好，我们以后肯定是要支持的。"负责人说。
 

　　IPO风声再起 鄂排队企业增至13家

　　证监会对在审企业财务专项检查步入尾声，A股IPO重启几乎进入倒计时。*7证监会数据显示，IPO排队企业上周共新增13家公司，至此，在排队名单中的拟IPO企业数共有745家。

　　此次新增的13家企业中，有一家湖北企业的身影，即湖北盛天网络技术股份有限公司，目前处于“初审中”。
 

　　湖北拟IPO企业增至13家

　　上周，IPO排队企业共新增13家公司，相比前一周的新增5家企业，数量上出现大增。资料显示，13家企业中，进入沪市排队名单的企业有3家，进入深市(主板中小板)排队的有5家，进入创业板排队的有5家。

　　这13家企业中，湖北盛天网络技术股份有限公司是*10一家鄂企。资料显示，这家企业位于东湖新技术开发区，拟于创业板上市，从事数字内容服务，保荐机构是本地券商长江证券(000783)。

　　至此，湖北IPO排队企业增加至13家，其中深交所10家，上交所3家。

　　从上市进程来看，若IPO开闸，富邦科技有可能成为湖北*9家上市企业。该企业去年7月底已经过会待发。
 

　　IPO或在6月底“开闸”

　　“堰塞湖”持续大半年之后，IPO何时能重启？近日有传言称，目前已经有两家拟IPO企业接到了监管层的封卷通知。被解读为这两家公司将可以择日上市，而IPO也将开闸。

　　对此，长江证券一位分析师表示，IPO重启就像是悬在A股上空的达摩克利斯之剑，市场在这种利空预期下，近期表现不景气。“确实应该有一个定论了。”

　　他认为，IPO“开闸”的可能性比较大。“时间上看，应该是在财务审查结束之后，可能在6月底。”不过，他分析，就算开闸，近800家企业排队，新加入的企业还需较长的等待过程。

　　对此，武汉一位知名财经人士建议，目前IPO存在不确定性，企业可选择别的渠道。“比如新三板，武汉东湖新技术开发区作为全国4个试点园区之一，武汉企业可以积极尝试。”
 

　　鄂企连线

　　盛天网络：将发力移动互联

　　IPO“堰塞湖”的情况下，盛天网络为何迎难而上？

　　昨日，记者就曾经传言盛天网络有意借壳*ST国药上市一事，致电公司董事长赖春临，她告诉记者，“公司发展到了一定阶段，进行IPO是一条自然的道路，从没考虑过借壳。”

　　武汉东湖新技术开发区提供的资料显示，盛天网络注册资金4500万元人民币，其核心产品是易游网娱平台，主要针对国内的网吧市场，目前有超过30%的市场占有率。

　　不过，目前公司正在尝试新的领域。“未来，电商和移动互联网也将是公司的业务之一。”赖春临曾透露，当前70%的网吧用户都为游戏用户，而他们大部分都使用智能手机，盛天网络将发力移动互联网，以满足客户玩网游时的购物、交友等多方面的需求。(长江商报)
 

　　IPO重启考验A股神经

　　尽管A股表现并不强势，但上证综指和深证成指连续两周收阳、创业板强势上扬等表现还是刺激了投资者的情绪。不过，IPO重启预期抬头，A股或面临新的考验
 

　　中小盘表现抢眼

　　此前投资者本不敢奢望“红五月”，但5月前两个交易周的表现却激发了投资者的兴趣。

　　5月*9周，上证综指累计涨幅为1.27%；第二周表现更加强势，5个交易日四阳一阴，累计涨幅1.87%。截至上周五收盘，上证综指成功站上2240点。

　　中小盘股的表现则更为突出，尤其是创业板。上周五，创业板指*6摸到996.59点，再次逼近1000点。截至上周五收盘，创业板指收报988.3点，从去年12月4日探底回升以来，该指数涨幅已经高达65%，远远跑赢同期上证综指14%的涨幅。尤其是从4月16日以来，创业板发动的一轮千点攻坚战中，其涨幅已高达18%。不过，值得关注的是，上周五，创业板指收盘下跌0.39%，在连续上涨之后休整迹象显现。

　　申银万国分析师王胜认为，短期内由于RQFII(人民币合格境外机构投资者)加快审批等股市维稳政策的托底，指数下跌的斜率将趋缓，系统性风险的缓和使市场将追逐潜在的结构性机会。

　　从上周市场表现来看，成长风格仍然显着占优，环保传媒等轮番表现，电动汽车、移动通信等主题火热。

　　“在宏观经济走势并不明朗的情况下，资金更加关注新兴产业。”上海一家私募基金人士昨日对《国际金融报》记者表示，“上周市场对美国电动汽车特斯拉(Tesla)的热议就能看出来。”
 

　　IPO重启后见底？

　　上周，有知情人士向媒体透露，“已经有两家拟IPO企业接到了监管层的"封卷"通知，下一步则是等待批文下放。”业内人士解读为“IPO开闸将在两周之后”，与此前传出的5月底左右IPO有望重启的判断相符。

　　对此，记者采访了北京和上海的券商保代。多数保代表示，“封卷”属于IPO审核工作流程中的倒数几步，之后的程序确实是等待批文，但这与IPO重启的时间点并没有直接的关联。"封卷"只能说明，现在IPO审核已经逐步回归正常。一个正常的资本市场是不能长期缺乏融资功能的。”上海一家大型券商投行部保代表示。

　　能够证明IPO审核回归正常的另一个迹象是

　　，上周IPO排队企业新增13家公司，其中进入沪市排队名单的企业有3家，进入深市排队名单的企业有5家，进入创业板排队名单的企业也有5家。

　　“一旦宣布IPO重启，市场免不了会出现一轮下探。”上述私募人士认为。

　　不过，天相投顾认为，通过统计IPO重新开闸前后市场的表现，并不能得出短期内IPO重新开闸导致市场下跌的结论。虽然IPO的开闸会加重市场对股票供给的担忧，但是管理层对IPO审核趋严以及投资者对IPO进一步市场化改革的期待，在一定程度上能够减缓IPO供给的大量增长给市场带来的忧虑。
 

　　结构性机会尚存

　　5月份虽有股市供给压力，但是不少乐观人士认为，资本市场改革延续使得流动性改善预期不断得到正反馈。RQFII新规、股票型基金仓位下限由60%提高至80%以及A股纳入MSCI新兴市场指数预期，使得A股加强国际化联动，境内外机构投资者加速入市，这些改革不但有利于中长期股票需求端的改善，而且也促使股市供需性质发生量变。

　　王胜表示，5月6日召开的国务院常务会议研究部署了2013年深化经济体制改革重点工作，涉及利率、汇率市场化改革和人民币资本项目可兑换，还涉及户籍制度改革和新型城镇化中长期发展规划等，改革转型的决心坚定，步伐稳健。只要就业无忧，适度牺牲经济增长数据推进转型，对股市中长期是好事情，只是在这个过程中，投资者需要多一分耐心。

　　从业绩层面来看，数据显示，截至5月8日，A股有910家上市公司发布了2013年中报业绩预告，其中，中小板有692家上市公司发布业绩预告，公布比例达到99.6%。从业绩预报中可以看出，中小板和创业板业绩出现分化，中小板有望净利润超预期向好，但创业板可能仍在底部徘徊。

　　因此，在投资策略方面，王胜建议继续坚守有业绩支撑的医药、传媒、环保、城市燃气、日化等优质消费成长，忍耐这些公司大幅上涨之后“喘口气”的寂寞；同时，适当增持传统行业龙头中受益于国企治理改善的公司，增持有业绩支撑的低估值蓝筹股。(.国.际.金.融.报)
 

　　IPO重启是股市运行的"加速器"

　　“IPO在两周后就会重启。”上周五早上开盘，一条有关IPO的消息让大盘一度跳水。而当日下午2点，又一则传言称，IPO或在今年第三季度才重启，又使得大盘迅速变脸上涨。据证监会*7公布的数据显示，IPO排队企业上周共新增13家公司，其中进入沪市排队名单的企业有3家，进入深市(主板中小板)排队名单的企业有5家，进入创业板排队名单的企业也有5家。

　　天源证券福州营业部傅宁辉：股民要密切关注IPO恢复进程。从*7经济数据看，管理层降息或降准等放松银根的政策应该不会出来，在经济不乐观的情况下，股市就难言好转。

　　申银万国福州营业部傅黎明：A股是政策市，如果IPO重启延后，或还能让大盘反弹持续一阵。从历史经验来看，当指数处于阶段性高位时，一旦股东减持套现额突然大幅增长，往往是一个“拐点性”信号。

　　广发证券分析师程振江：我国新股发行采用核准制，在A股历史上，共有8次IPO暂停和7次重启。通过对历史数据进行统计和分析，IPO重启或暂停前后，市场大多延续变更之前的趋势，IPO不是市场的拐点标志，但却是其上涨或下跌的加速器。而中小盘公司将可能最早获批上市。

　　上海证券屠骏：即使未来IPO开闸重启，对市场走势也起不到关键性影响，历史上新股IPO开闸与大盘涨跌没有必然联系，新股IPO开闸都成了当时大盘原有调整趋势的强化因素。(.江.南.时.报)
 

　　周末消息面上利空消息不少 耐心等待蓝筹股崛起

　　上周五两市大盘继续反弹，小幅收高，全周大盘以四阳夹一阴的K线组合站上所有的均线，但未能摆脱下降趋势线2250点的压制。权重股依然不发力，成交量还没有放大至千亿元以上，是大盘仍然不能实现突破的重要原因。创业板虽然屡创新高，但周五一些强势股的下跌也暗示着调整压力的增大。从周末消息面看，未来3月A股万亿市值原始股解禁，IPO重启风声越来越紧，利空消息明显占据上风。在4月份经济数据不理想的大背景下，市场弱势震荡的格局短期内难以改变，而创业板在连续上涨之后也会出现一定的调整，大盘短线的走势并不乐观，投资者还是要谨慎控制仓位。
 

　　创业板估值高企令人担忧

　　在经过连续上涨之后，以创业板为代表的成长股群体估值高企，成为目前市场投资者担忧的重要因素。据Wind数据显示，目前两市A股整体市盈率为13.6倍，而创业板为46.27倍，估值溢价高达240%。历史数据显示，自创业板开板以来，这一指标的*6值为285%，出现在2010年年中。

　　从业绩来看，创业板整体的增长速度与如此高的估值并不匹配。去年全年和今年一季度，创业板上市公司归属母公司股东的净利润总和同比下降8.34%，今年一季度同比下降1.27%。而全部A股则分别为下降5.00%和增长10.49%。

　　从数据对比中可以看出，此轮经济复苏中，利润复苏更多集中在规模相对大的上市公司身上，而小企业并非经济复苏的*5受益者。

　　值得注意的是，创业板上周成交金额为985亿元，占深沪两市总成交量的10.87%，历史上已处于偏高位置，显示投机资金对创业板的关注度过高。虽然成长股是永恒的主题，但如果短期投机资金集中过多，则不利于行情的长期发展。

　　有分析人士指出，作为整个板块来讲，创业板未来面临相当大的估值回归压力，但长期分化格局可能就此确立，因为在该板块中的确存在部分行业景气度较高，业绩增长迅速的公司。较为典型的例子是华谊兄弟，按照2012年末的股价及当年业绩计算，市盈率为35.25倍，但公司一季度每股有0.27元的收益，按此计算2013年静态市盈率不足25倍。由此看来，在当前经济疲软的大背景下，增长才是硬道理。不过，当前所谓“成长股”的成长性有待新一期的业绩数据验证，只有那些能够持续稳定增长的股票才能成为真正的牛股，而从数量来看，即便是在新兴产业密集的创业板中，这种股票恐怕也是极少数。
 

　　消息面上利空消息不少

　　从周末消息面看，利空消息明显占据上风。虽然欧美市场继续大涨，美股道指与标普500指数再创收盘新高，但美联储筹划量化宽松“退出路线图”，贵金属和大宗商品将承压，对A股资源类股票将带来利空影响。而证监会*7公布的数据显示，IPO排队企业上周新增13家公司。A股IPO重启箭在弦上。9日有消息称，目前已经有两家拟IPO企业接到了监管层的“封卷”通知，表示这两家企业已顺利通过了财务检查，下一步则是等待批文下放。IPO重启短期内仍将压制市场反弹。资金面的另外一个利空来自于解禁股，据银河证券统计，未来5月-7月这3个月A股解禁市值分别达到1544亿、1184亿、7905亿元。7月解禁额骤然放大，主要原因是农业银行7月15日约7000亿市值股票解禁。

　　再看监管方面的消息。证监会前4月受理信披和欺诈案数量已近去年水平，监管风暴越来越猛烈在改善市场环境的同时，对部分违规资金也有驱逐作用。中国汽车工业协会表示，新能源汽车补贴政策传闻不靠谱，轰轰烈烈的新能源概念炒作有望告一段落。

　　当然也有利好消息，在历经了两年多的起草和不断修改之后，被视作中国城镇化未来发展“总纲”的“城镇化中长期发展规划”终于初步定稿。按照国家发改委拟定的工作安排，“规划”正在征求意见过程中，有望在7月会审，城镇化率目标80%，给相关概念股带来炒作机会。人民币单边持续升值，对美元汇率逼近6.1，外资在持续流入A股。总体而言，消息面上利空更多，短期内市场或将出现震荡调整走势。
 

　　耐心等待蓝筹股崛起

　　最近一段时间以来，市场呈现出明显的“八二”格局，即大盘蓝筹股走势低迷，而中小盘股票走得风生水起，屡屡创出反弹新高。金百灵投资秦洪认为，短线A股的格局或将有所改变。一方面强势股可能会有所调整，尤其是影视传媒股，甚至尚处在涨升巅峰的新能源动力汽车概念股，因为短线涨幅过大，获利盘增多，市场的浮筹也在增多，上周将有休整的要求。第二则是国际市场的变局也在显现，从而影响着主流资金对A股的布局。比如说近期日经指数在日元贬值的牵引下创出七年来的新高。而我国人民币持续升值，这会否影响我国的出口，进而影响着A股的估值呢？在此背景下，存量资金必然需要考虑这一因素，从而对他们的资金布局产生较大影响。与此同时，国际大宗商品市场在上周末也有疲软的态势。相对应的是，美元指数再度弹升，这会否带来国际大宗商品市场新的调整行情？诸多信息的叠加也会使A股存量资金需要重新布局。

　　上周国家统计局将公布4月份固定资产投资、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值等经济数据，周五是股指期货IF1305主力合约交割日，创业板在千点整数关口附近或将出现调整洗盘，部份炒作过度的前期强势小盘股退潮，震荡加剧个股出现分化。如果蓝筹股能够再度崛起，大盘突破2250点重要阻力位，并向3月28日的向下跳空缺口2273点-2288点发起攻击，否则市场将迎来调整走势。在具体操作上，投资者可以重点关注有价值成长性、政策扶持的绩优超跌品种，对于低位放量、技术图型走好的尤其是新兴产业、新型城镇化涉及的相应个股均可逢低买入，对已被大幅炒作的高位个股坚决回避，重点关注大盘蓝筹股的动向。(今日早报)
 

　　申银万国：深强沪弱强者恒强 多空博弈日趋加大

　　上周沪深股市温和回升，小幅上扬，两市成交量没有同步放大。目前看，深强沪弱、强者恒强的格局仍将延续，投资者可在控制仓位的前提下，适当关注强势板块。

　　短线市场的*5特点是沪深两市间的强弱分化日益突出。以创业板为代表的小盘股、题材股强者恒强，反弹新高不断；而占沪深流通市值三分之二的上海市场却步履蹒跚，成交量只有深圳市场的八到九成。这一方面说明当前市场缺乏足够的资金，难以推动权重股及指数；同时也反映投资者对宏观经济及周期性板块的相对谨慎。目前看，由于宏观经济、资金供求、新股IPO等因素的制约，大盘指数的反弹动力和空间有限，将继续维持盘整格局。

　　至于创业板，由于在技术形态上得到强大支持，加上题材热点丰富，涨停个股众多，因此吸引越来越多的市场资金参与，增量资金不断。虽然周五出现震荡，但从趋势投机的角度看，后市仍值得期待。不过，由于目前创业板平均市盈率超过50倍，股价和基本面严重脱节，高位运行主要靠短线资金以击鼓传花的方式维持，因此在看好趋势的同时也要保持一定的理性，尤其是个股的把握难度很大，博弈性较高。
 

　　光大证券：结构性行情升温过快 关注箱体顶部压力

　　随着市场看好情绪的提升，创业板仍有惯性上涨的机会，但投机资金的过度偏重不利于创业板行情长期向好。本周股指反弹过程中，出现二八轮动的可能性增大。

　　上周沪指小幅上涨1.87%，反弹至近期形成的箱体顶部，但创业板指数大幅上扬5.23%，离千点仅一步之遥，创出近两年来新高。创业板指数自去年12月初反弹以来，*5涨幅已达68.82%，结构性行情完全可以媲美牛市，在创业板一片火热的情况下，市场焦点逐步转向高成长股的拐点什么时候到来。

　　4月出口同比增长14.7%，高于市场预期均值10.1%，1至4月贸易顺差3834.6亿元人民币。无论贸易顺差是否另有他因，但外汇占款的增长，无疑会促使人民币升值和流动性过剩，并推动创业板的财富效应。

　　值得注意的是，创业板上周成交金额为985亿元，占深沪两市总成交量的10.87%，历史上已处于偏高位置，显示投机资金对创业板的关注度过高。虽然成长股是永恒的主题，但如果短期投机资金集中过多，则不利于行情的长期发展。
 

　　财通证券：反弹步入压力区 短期大盘将延续反弹格局

　　上周大盘震荡上行，短中期均线系统从上档压力转为下档支撑，预计短期大盘将延续反弹格局。但是，由于反弹步入上档层套牢区，压力也将日趋沉重。

　　4月CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.2%，表明短期通胀压力仍未显现。在经济增速放缓预期中，CPI数据上涨与否将成为市场判断经济是否硬着陆的一个重要参考指标。

　　在“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”，以及“稳增长、控通胀、防风险”+“推转型”政策组合中，转型是核心，但转型无牛市，因为转型意味着占指数权重高的传统行业的市值将出现收缩。预计大盘在短中期将维持探底后回升的走势，但高度很难超越2330点一线。

　　随着目前主板、中小板、创业板走势分化加剧，结构性行情或将步入休整期。当然中期看，符合产业转型升级方向、具有产业升级潜力的企业，将继续成为主流资金战略性锁仓的品种。
 

　　市场内部向上动力增强 后市仍需进一步放量

　　周五两市再度上涨，大盘拒绝调整，市场内部的向上动力似乎增强，这是个非常积极的信号。技术指标看，MACD指标显示反弹趋势继续；KDJ指标向上，买盘力量还在；布林线指标方面，开口缓慢放大，继续指向横盘。盘中个股活跃度继续，大盘显示出强势市场特征，但后市需要进一步放量。股指期货持仓下降，6月合约开始成为主力合约，多头目前看来更占优势。

　　操作策略：综合上面的分析，我们认为大盘开始表现出明显的强势特征，拒绝调整，个股活跃度增加，但成交还是没有放量，沪指收盘也没有站上2250点，短线走势仍然扑朔迷离。总体而言，虽然IPO重启消息再被释放，但没有影响大盘，这是一个重大积极信号，显示当前市场已经为IPO重启做好准备，也暗示一轮上涨行情将要发生。(重庆东金)
 

　　2250点压力依然很重 短期多空分歧明显加大

　　上周五指数小幅低开，之后金融、地产以及资源类权重发力指数快速上攻但是在2250点一线时指数遭遇大量抛压随即回调。午盘之后权重板块再度发力上攻但指数仍没能突破2250点一线阻力。盘面上煤炭、物流等板块领涨，信息服务板块跌幅居前，风电、充电桩和污水处理等概念活跃。

　　综合来看，今天指数窄幅震荡，量能萎缩，由于受到成交量的制约，沪指盘中两次上攻2250点一线都没能形成有效突破，而近期表现活跃的创业板指数也在昨天放出巨量之后今天再次放量收出高位十字星，短期出现阶段性见顶的迹象。近期市场在操作上略显尴尬，由于经济的复苏乏力，一些强周期的蓝筹股并没有基本面支撑，而一些题材股又高高在上追涨风险比较大。盘面上也显示多空分歧正在加大，短线来看无论是宏观层面还是政策层面都没有一个催化剂来支持大盘稳定上涨，预计市场未来依旧是以结构性行情为主。操作上建议投资者短期还是以谨慎为宜，大盘在2250点的阻力仍需要震荡整固予以消化，对于涨幅过大的中小盘品种注意持股节奏。(大摩投资)