阿里巴巴集团当地时间周三递交的20-F文件中显示，该公司正接受美国证监会（SEC）的调查，以确认其会计方法是否违反了美国联邦证券法。根据SEC文件显示，这项调查于2016年开始，其中包括菜鸟网络科技的会计操作，以及有关双十一光棍节运营数据披露状况的信息。
过去12个月，阿里巴巴公司股价下滑19%。阿里巴巴的公司治理等问题不断遭到美国券商和投资机构的质疑。
GAMCO投资公司创建人，人称华尔街“超级马里奥”的亿万富豪马里奥·加贝利（Mario Gabelli）曾在本月初对腾讯财经表示，在中国经济增长的大背景下，马云做的这盘生意很好，我对阿里巴巴的基本面没有担心，我的疑虑是这家公司的公司治理问题。
一位纽交所交易员于25日对腾讯财经表示，我还记得阿里巴巴上市时在纽交所的盛大场面。当时就有美国投资人忧虑阿里巴巴的做事方式，这种方式往往不按照西方商业社会的常规出牌。但是由于阿里巴巴代表的中国中产阶级发展前景十分诱人，所以这种忧虑被某种程度上消减了。但是这个巨大的风险从未消失。
阿里巴巴方面表示，这只是一项例行程序，并强调，美国证监会提醒，要求提交这些信息不应该被证监会或者证监会员工解释或暗示为已经违反联邦法律。阿里巴巴方面称，公司主动提交美国证监会所要求公布的信息，与之合作，并通过法律顾问向其提交了相关文件和信息。
尽管如此，受到该消息的影响，阿里巴巴股价周三重挫6.82%，报收于75.59美元每股。
两项调查涉及问题由来已久
公司架构和公司治理一直是美国投资人对阿里巴巴的*5疑虑。此次接受调查的菜鸟网络科技的公司架构，早已引起美国投资人的注意。2015年11月凯尼克斯联合基金（Kynikos Associates）的创始人吉姆·查诺斯（Jim Chanos）对阿里巴巴物流运营的成本统计方式发表了质疑，并指责阿里用复杂的投资关系控股菜鸟网络科技公司，而不将该公司带来的亏损记录在资产负债表上。
这位华尔街知名做空者表示，“控股菜鸟网络科技虽然帮助阿里巴巴缓解物流成本的压力，但是菜鸟网络是资本密集型商业模式，阿里巴巴在其中投入的资本无从计算。”
美国*5的零售业促销活动，是感恩节周末和接下来的网购星期一促销节。按照阿里官方发布的数据，中国的双十一光棍节销售量，大于其两者销售量的总和。此前外界就质疑双十一销售量的真实性。美国券商已经注意到双十一中的刷单和售卖假货现象。上述纽交所交易员指出，刷单和假货不仅仅存在于双十一当天，在中国激烈的电商竞争环境下，商家为了刷高自己的排名，屡屡使用类似方法。
《巴伦周刊》也曾与2015年9月发表封面文章质疑阿里巴巴用户数量以及人均消费数据。《巴伦周刊》指出，阿里巴巴声称有3亿6700万用户，但是这个数据几乎和中国政府官方统计的全国网购人口相当。同时，阿里巴巴表示阿里用户的人均消费，高出美国平均网购人群消费数据26个百分点。按照这种方法估算，阿里用户在阿里一家平台的人均年消费金额达到1215美元。而中国官方公布出的消费者在网店和实体店的年平均消费总额只有2260美元。
2015年底的Morgan Stanley Lyford大会和今年五月初的Sohn Investment投资大会上，查诺斯又分别以审计和公司现金流问题高调唱衰阿里巴巴。五月初的Sohn Investment投资大会上，查诺斯表示，外界无法真正了解阿里巴巴的盈利状况，并怀疑阿里巴巴并不盈利。
马云的“股东第三”原则
查诺斯的唱衰虽然在看跌阿里巴巴的股东中，也算高调，但是却真实地反映了美国投资人和阿里沟通时的不适感。马云曾说，“上市后我们仍将坚持‘客户*9，员工第二，股东第三的原则”。《华尔街日报》曾刊文指出，一些美国投资人甚至认为阿里巴巴在为马云个人赚钱，而非股东。
美股投资人认为该公司在2014年上市之前的，投资球队、影业、健康保险业的一系列收购举动，缺乏商业逻辑。尽管后来这被解释为阿里大生态圈地布局，但是在此次提交的20-F文件的风险提示部分，阿里生态圈的稳定性赫然在列。
2011年支付宝被转移至阿里巴巴创始人马云控股的一家公司，对此，很多美国投资人仍心有余悸。马里奥对腾讯财经表示，支付宝的转移过程几乎不透明，美国人不知道哪天阿里巴巴做出伤害股东利益的事情。
在美股投资人眼中，阿里巴巴就是中国中产阶级崛起的金矿，其巨大的前景想象空间令投资人垂涎三尺，但是公司治理问题的确让投资人两面为难。
上述纽交所交易员对腾讯财经表示，是否投资阿里巴巴是个艰难的抉择，一方面这家公司的市盈率只有20倍。虽然高出美国eBay公司的15倍市盈率，但是阿里巴巴的业务涵盖面远广与于eBay公司。如果拿阿里巴巴和亚马逊的千倍市盈率相比较，那么从投资角度看，对阿里巴巴进行投资，可预期的回报仍然十分可观。但是另一方面，数据造假，国内电商竞争日趋白热化以及中国政府对该公司业务潜在的干涉风险，都让投资人望而却步。
本文来源：腾讯财经