如何看待期货品种的风险，如何有效控制风险

1、商品期货风险控制的基本方法
　　从美国成熟的商品期货来看，期货品种风险控制的主要方法为：一是利用可供交割量（交割区域和交割品级的选择），通过交割机制来保证期现货市场的联动，期现货价格的趋合，期货运行的平稳，从而达到风险控制的目的。二是通过保证金制度、持仓限制制度、大户报告制度等，保持期货市场的规模和现货市场规模的对称，使逼仓和操纵市场得到虚仓收益小于交割接受现货的亏损，从而防止市场操纵和风险事件的发生。
　　2、大品种不一定风险小，小品种不一定风险大
　　大品种产量大，年度供需缺口变化较小，现货价格波动小，期货价格波动也相对小。而且，可供交割的现货量大，交割机制在控制风险中的作用大。小品种现货量小，年度供需缺口变动大，现货价格波动大，期货价格也相对波动剧烈。而且小品种，可供交割量大，交割机制在控制风险中的作用较弱。由此，很多人认为，大品种风险小，小品种风险大。
　　实际上，只有在大小期货品种实行相同的期货持仓限制时，上述观点才能成立。但是，如果大品种的限仓过宽，同样出现交割机制无法控制市场风险问题。相反，如果小品种限仓较严，同样可以利用交割机制控制好市场风险。我国期货市场一些大品种出现风险事件和巨量交割问题说明，交割机制能够有效控制风险的前提是，期货市场持仓规模要适应现货市场的规模。
　　一般来说，大品种可供交割量大，保证金可以适当降低，持仓可以适当放大，替代交割品可以少些，以增加交割品级的确定性；小品种可供交割量小，价格波动大，保证金可以适当提高，持仓可以适当缩小，替代交割品级可以多些以有效控制风险。另外，无论大、小品种，都存在季节性可供交割现货量少的问题，都需要按照国际惯例，对特殊月份进一步严格持仓限制。只要保持期货市场与现货市场规模相适应，期货市场的风险都是可控的。美国玉米产量2亿多吨，是软小麦的20多倍（软小麦产量1000万吨，商品价值9亿美元左右，相对美国巨大的资本市场是个小品种，而且季节末库存软小麦较少），但CBOT小麦期货（软小麦）并不比玉米期货市场风险大。因为CBOT小麦和玉米实行不同的限仓标准，确保了期货市场规模和现货市场规模的对称。
　　3、进一步落实风险管理制度尤其是持仓限制制度，才能有效控制期货品种的风险
　　市场经济是一个法治经济，完善法规重要，执行法规更重要。美国期货监管委员会（CFTC）要求客户尤其是大户报告持仓头寸和意向，并定期公布，同时把不定期检查大户持仓和密切关注期现货价格差额的变化作为日常工作。我国期货市场出现的风险事件既有小品种也有大品种说明，只有落实风险管理制度尤其是持仓限制制度，才可能有效地控制市场风险。
　　新形势下我国期货市场风险的根源已经不是规则制度不完善问题，也不是品种大小问题，而是如何落实规则制度问题。因此，加大期货市场执法和审查力度，做到风险事前防范重于事后处理，才能有效防止期货市场风险事件的发生，保证期货市场平稳运行。
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