2014年期货从业资格考试知识点整理概述：选择合约月份并计算合约数量

　　合约月份与合约数量直接关系到套期保值的效果，是套保操作的核心环节。
　　(1)选择套保合约的交割月份。
　　在股指期货交易中，同时有四个合约可供交易：当月、下月以及随后的两个季月。因此，在套期保值的实际操作过程中，存在选择合约月份的问题。在进行决策时，首先考虑的一个原则就是月份的相同或相近，即选择股指期货合约的交割月份*4是与未来买入或卖出股票组合的时间相同或相近。
　　其次要考虑期货合约成交的活跃程度，如果按照*9个原则所选择的合约为成交非常清淡的远期月份，其成交量无法满足保值的需要时，可以选择成交比较活跃的近月合约，当近月合约临近交割时，平掉该合约而将保值头寸转到下个月份合约。
　　此外，还要考虑到各合约之间的相对价差，在合约价差变动较大时，保值者可以主动转换合约，获得合约间的升贴水收益。
　　(2)计算套期保值时需要买卖的合约数量。
　　在选择了合约月份后，需要确定买入或卖出股指期货合约的数量。通常，这需要根据股票组合的Beta(β)系数来确定和调整。
　　首先，计算股票组合中每只股票与大盘的相关度，即个股与沪深300指数之间的β值。β值是用来衡量一只股票(或者一个股票组合)的风险与整个股票市场风险程度之间的关系。例如，某一只股票β值为1.5，这就意味着如果大盘下跌10%，则该股票价格将下跌15%。
　　其次，将每只股票的市值乘以其β值，就可以得到所有避险之股票的修正组合市值。最后，将修正组合市值除以一手选定的沪深300股指期货合约的价值，就可以得出套保所需要的该股指期货合约的数量。计算公式如下：
　　套保所需要的股指期货合约的数量=∑(个股市值×个股对沪深300之β值)／一手股指期货合约的价值
　　在确定了用于套期保值的股指期货合约月份及数量后，投资者就可以进行相应的建仓。