2014年期货从业资格考试重点：股指期货和指数型基金收益率相近

　　买卖股指期货，如何交割呢？股指期货的交割制度不同于商品期货的交割制度，主要体现在两个方面：一是交割价格按交割日的现货价格来确定，这就使得股指期货的价格越临近交割日就会和现货指数的价格越接近，直至相差无几，这样的交割制度就从根本上限制了股指期货严重脱离现货指数走势的情况发生；一是股指期货采用现金交割制度，也即在交割完成后盈利的一方直接获得现金，而亏损的一方直接从账户上划走相应的亏损，现金交割的好处在于普通投资者都可以方便地参与到交割过程中来。
　　瑞达期货高级分析师龚进军表示，正是由于股指期货的交割制度决定了股指期货的走势最终必然会到现货指数的价格上来，所以对于投资者来说，就可以利用股指期货来进行指数化投资。例如，某投资者看好股市的后市走势，但自己选股的风险又比较大，因此希望能获得和指数相同的收益，他决定投入150万元买入沪深300指数的指数型基金。但有股指期货时，他却可以采用另外一种方式。假设当时股指期货某合约的价格为5000点，沪深300指数为4980点，则可以投入15万资金买入1手股指期货合约，当沪深300指数上涨10％达到5478点时，股指期货该合约的价格为5510点，盈利510点(510点×300元/点＝15.3万)，而同期若买入150万元的指数基金获利为10％(15万元)。因此，投资股指期货和直接投资指数型基金将获得相近的收益率，但不同之处在于，投资指数型基金必须花费全额，而投资股指期货则只占用10％～15％的保证金。