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基础知识知识点必做题：交易的基本策略1

来源： 高顿网校 2015-12-03
　　1.当标的物价格在损益平衡点以上时(不计交易费用)，买进看跌期权的损失(     )。[2010年6月真题]
　　A.不会随着标的物价格的上涨而变化
　　B.随着执行价格的上涨而增加
　　C.随着标的物价格的上涨而减少
　　D.随着标的物价格的上涨而增加，*5至权利金
　　【解析】买入看跌期权后，买方就锁定了自己的风险，即如果标的物价格髙于执行价格，也就是在损益平衡点以上，则放弃期权，其*5风险是权利金;如果标的物价格在执行价格与损益平衡点(执行价格-权利金)之间，则会损失部分权利金;如果标的物价格在损益平衡点以下，则买方可以较髙的执行价格卖出，只要价格一直下跌，就一直获利。
　　2.投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该[*{6}*](    )策略。[2010年6月真题]
　　A.卖出看跌期权
　　B.买进看跌期权
　　C.卖出看涨期权
　　D.买进看涨期权
　　【解析】预期后市看涨，投资者应当卖出看跌期权或者买进看涨期权。选择买进看涨期权的买者只享受是否执行期权的权利，而不必承担执行期权的义务如果市价与买者预期相反，则不必执行期权，只损失少量的期权费用，避免了风险;而如果卖出看跌期权，若市价与预期相反，投资者必须执行期权，可能会遭受巨大的损失。所以投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不愿意承担较大风险时，应该[*{6}*]买进看涨期权策略。
　　3.某投资者以100点权利金买入某指数看涨期权合约一张，执行价格为1500点，当相应的指数(    )时，该投资者行使期权可以不亏。(不计交易费用)[2010年5月真题]
　　A.小于等于1600点
　　B.小于等于1500点
　　C.大于等于1500点
　　D.大于等于1600点
　　【解析】买进看涨期权损益平衡点为：执行价格+权利金-1500+100=1600(点)，当相应指数多1600点时，买进看涨期权者行使期权可以不亏。
　　4.一般地，市场处于熊市过程，发现隐含价格波动率相对较低时，应该[*{6}*](    )策略。
　　A.卖出看跌期权
　　B.买进看跌期权
　　C.卖出看涨期权
　　D.买进看涨期权
　　【解析】买进看跌期权(LongPut)的运用情形包括：①预测后市将要大跌或正在下跌，可以利用看跌期权来捕捉价格急跌所带来的利润;②市场波动率正在扩大;③熊市，隐含价格波动率低(LowImpliedVolatility)。
　　5.关于买进看跌期权的盈亏平衡点(不计交易费用)，以下说法正确的是(     )。
　　A.盈亏平衡点=执行价格+权利金
　　B.盈亏平衡点=期权价格-执行价掎
　　C.盈亏平衡点=期权价格+执行价格
　　D.盈亏平衡点=执行价格-权利金
　　【解析】期权盈亏平衡点是标的资产的某一市场价格，该价格使得扠行期权获得收益等于付出成本(权利金)。对于看跌期权而言，执行期权收益-执行价格-标的资产市场价格，因而盈亏平衡点应满足：执行价格-盈亏平衡点=权利金，则盈亏平衡点=执行价格-权利金。
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