2014年期货从业考试指导：灵活运用股指期货构造对冲组合

　　如果投资者的股票有足够的肯定，具有投资价值，值得持有的股票，但由于最近的市场趋势，是不是好，害怕被拖累的趋势，投资者自然不愿买;又例如，在借来的股份，允许的前提下，投资者认为，某些股票的价值被严重高估了市场，定价过高，投资者希望通过短期的利润，他们担心股市反弹的市场趋势上升的趋势上升的影响，短期亏损扩大...在这些条件的情况下股指期货不能得到解决，它属于证券选择和市场时机的矛盾。然而市场指数以提供对这种神奇的配方混乱的解决方案投资的投资者-对冲投资组合的结构。
　　我们都知道，结果主要来自证券投资选择和市场时机是两个方面。选择捐款给美国证券投资者能否找到相关的错误，如股票价格以上，股票被高估和低估的市场模式，即所谓的超额回报的投资机会提到，我们利用指标来衡量阿尔法，阿尔法值无关，与市场趋势的收益，这主要来源于个人投资者，企业的特殊因素深入研究的一部分。市场的证券的时机和市场的趋势是该协会的收益的一部分，换言之，在大多数情况下，上涨的股票的能力跟进，能够使用的β系数来衡量的总趋势。
　　市场价格，例如，当β系数等于1，说明收益证券和市场趋势是一致的，如果市场趋势，上海和深圳300指数，那么这部分业务的证券代表后，率返回和置业上海和深圳300指数的回报是一样的。当贝塔值大于1，表明股票收益跑赢市场的趋势，如果市场趋势仍然是上海和深圳300指数为代表，然后买了这部分的收益性质的证券按照沪深比买300指数的回报率了。当贝塔系数小于1，表明股票收益落后于市场的趋势，如果市场趋势仍然是上海和深圳300指数为代表，然后买了这部分的收益性质的证券按照沪深300是不是买指数的回报率。同时，β系数也被看作是股票的风险指标跟风[投资家期货软件]。
　　在正常情况下，购买期货是β值的增加，出售期货，以提供一个负β值，我们使用该指数的良好性能，无需额外投资，不干预股票所有权计划的前提下，对冲投资组合的结构失调，由β股票，所以剩下的只是多余的股票收益-α，显然是符合投资者的希望[投资家期货软件]。此时，新的股票和由零贝塔值的组合构建指数，它不会跟随跌宕起伏，跌宕起伏的趋势，即消除趋势（市场）的风险。我们知道，大多数股票有积极的beta版，这是遵循同一方向自然趋势，那么就需要这种避险组合建筑是：（1）购买股票，卖出期货;（2）出售股票，买期货。
　　现在，我们看看在现实中如何构造一个避险组合。前面所述的*9种情况是：如果股票的投资者在一个非常好，它有导致了投资价值的特殊因素，价格一直被市场严重低估，定价错误是值得持有，即超额收益预期，但由于近期市场的趋势并不好，害怕被拖累的趋势，投资者这个时候采取适当的策略是持有股票，而卖出期货，以对冲风险的大趋势，对一般的趋势抵消下降后的系统性风险，住房和承担风险的个股特别为某一股票的因素，只有对收入带来的额外回报的机会。
　　虽然投资者做遵循了失去的机会成本上升的大趋势，但投资者只承担了个股的特殊因素风险，并期待着在股票超额收益回报所带来的特殊因素。
　　前面提到的第二种情况，在条件允许通过研究认为，某些股票的价值已经被市场高估卖空，投资者，是错误定价过高，那就是，它有一个特殊因素的负面结果的投资价值是值得短期利润，具有消极预期超额回报，但由于近期市场走势向好，由反趋势投资者未能在这个时候采取适当的战略投资的恐惧而离开借来的股份的股票，而风险对冲的总趋势。但是，这是卖股票，而买入期货，抵消了投资者对系统性风险的上升趋势跟随，住所，并采取特殊风险的股票，获得只能由过度带来的收益回报机会特殊因素的股票[投资家期货软件]。
　　上述股票只是作为一个例子。实际操作，任何股票或组合，您可以使用此方法来建构对冲投资组合，调整投资组合的β，组合，以减少或增加的趋势的敏感性，然后控制暴露的市场风险，投资者需要住房和股票的风险市场风险，投资者需要把握市场机遇，充分利用股票的机会。        高顿网校特别提醒：已经报名2014年期货从业资格考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2014年期货从业辅导高清课程、高顿题库已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
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