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2016年期货《基础知识》知识点：量价分析

来源： 高顿网校 2016-02-01
（一）交易量、持仓量与价格
1.交易行为与持仓量的变化
（1）只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加。
（2）当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变。
（3）当买卖双方均为原交易者，均做平仓交易时，持仓量减少。
一旦交割发生，当买卖双方以交割形式完成期货交易时，持仓量下降。
2.交易量、持仓量与价格的一般关系。交易量、持仓量与价格走势的关系较为复杂。一般认为，如果交易量和持仓量均上升，则当前价格趋势很可能按照现有方向继续发展（无论是上涨还是下跌）。如果交易量和持仓量都下降，则当前价格趋势或许即将终结。
（二）交易量分析
（1）交易量的变化，反映的是市场交易的活跃程度、买卖博弈的激烈程度。
（2）如果在价格上升时交易量增加，说明在价格上升时做多买入力量较强，价格趋势持续的可能性较大；如果价格上升时交易量减少，说明在价格上升时做多买入力量较弱，价格趋势出现反转的可能性较大。如果在价格下跌时交易量增加，说明在价格下跌时做空卖出力量较强，价格趋势持续的可能性较大；如果价格下跌时交易量减少，说明在价格下跌时做空卖出力量较弱，价格趋势出现反转的可能性较大。
（3）交易量是用于验证价格形态的重要指标。比如，头肩形顶成立的预兆之一就是，在头部形成过程中，当价格冲到新高点时交易量较小，而在随后的下跌向颈线时交易量却较大。在双重顶和三重顶中，在价格上冲到每个后继的峰时，交易量却较小，而在随后的回落的过程中，交易量较大。在持续形态中，如三角形，与之伴随的交易量逐渐下降。一般地，所有价格形态在完结（突破点）时，只要这个突破信号是成立的，那么它就应当伴随有较大的交易量。
（4）交易量分析具有局限性。如期货市场的涨跌停板限制，在出现涨跌停板时偶尔会出现交易量极小的情形，但这也可能是市场坚挺的情况。
（三）持仓量分析
1.持仓量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场。
2.美国CFTC（商品期货交易委员会）每周五公布截至本周二的上一周的持仓结构，主要分为非商业持仓、商业持仓以及非报告持仓三部分。
（1）非商业持仓主要是指基金等大机构的投机仓位；
（2）商业持仓主要指的是套期保值的商业仓位，而非报告持仓为散户投机力量。
一般认为，基金是市场价格行情的推动力量，其净多、净空的变化对价格变化有很大的影响。当然，其净部位达到一定的极限高度时，市场可能会发生逆转。
（四）交易量和持仓量分析的10条规则
1.只能以交易量和持仓量的总额作为预测依据。
2.对持仓量必须作季度性修正。
3.如果交易量和持仓量增加，就意味着当前价格趋势可能持续发展。
4.如果交易量和持仓量萎缩，就表明当前价格趋势或许要生变。
5.交易量领先于实际价格的变化。
6.OBV指标分析或其他类似方法可以更为明了地揭示交易量压力的方向。
7.在上升趋势中，如果持仓量突然停止增加，甚至开始下降，那么经常是趋势生变的警示。
8.如果在市场顶部，持仓量不同寻常的高昂，那就非常危险，因为这种情况大大增加了市场向下的压力。
9.在调整期间，如果持仓量的积累增加，那么就强化了市场随后的突破。
10.交易量和持仓量的增加有助于验证价格形态，也有助于验证新价格趋势的产生。
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