会计新手真账实操：罗生门与报表分析

　　我们一走进电影院，没想到竟然遇到了杜老师，他旁边还有一个女孩，那女孩我见过的，就是柯雪，虽然她今晚化了浓妆，但我还是一眼就认出来了。顿时，彼此都似乎觉得有点尴尬。杜老师笑了笑跟我打了声招呼，接着大家都入座，电影也开始了。

　　一间破殿，陈旧的牌匾，一场大雨，一个故事。
 

　 　电影“罗生门”里主要的人物有武士、武士的妻子、强盗和樵夫等人，强盗见到武士的妻子秀色可餐，想占为己有，于是编了一套说辞骗武士说某地有宝藏，邀武 士一起去寻宝。强盗利用机会竟把武士绑了起来，然后再回到武士的妻子那边，强暴了武士的妻子，然后带着武士的妻子来到武士的面前，质问武士的妻子是要从此 跟着强盗还是跟着武士?不料武士竟然从此不要这个老婆了。强盗见武士不要他的老婆，觉得没有竞争，他也不要那个女人了。武士的妻子觉得这样太没面子，就挑 拨武士和强盗打起来，搏斗间，强盗幸运地杀死武士。这整个过程，都被上山打柴的樵夫看见了，可是他趁大家都离开现场后，偷走了武士身上名贵的短剑。后来这 伙人都被抓去衙门问话，每个人都有一套漂亮的说辞。

　　强盗的说法是他很英勇地和武士比剑，以赢得美人心，武士的妻子把自己形容成贞女烈妇，武士则透过灵媒自称壮烈地切腹，而*10知道真相的樵夫则因为偷了武士的短剑，始终不肯吐露真相，最后才在“罗生门”这个地方将真相全盘托出。
 

　　因为一场瓢泼大雨，乞丐到一座破旧不堪的小庙——罗生门中避雨，在这里与樵夫和云游和尚不期而遇，樵夫的一句自言自语“不懂，真是不懂”引起了乞丐的好奇心，在乞丐的三追问下，樵夫道出了一个骇人听闻的故事：

　 　3天前，樵夫进山去砍柴，在山里看到在一把女人用的木梳旁边有一具武士尸体。樵夫赶紧到纠察署去报官。差役抓住了杀死武士的强盗。在公堂上强盗承认因见 武士妻子美貌而起了贼心，强暴了她。他说由于武士妻子坚决要他俩决斗，在决斗了23回合后，他杀死了武士。强盗以此来夸耀自己的武艺高强。武士妻子却说， 她受到强盗侮辱，扑到丈夫身上哭诉，而丈夫却以鄙视的目光看他，毫无怜惜之意，因此她昏了过去，手中短刀误杀了武士。这时公堂上让女巫把武士的灵魂招来审 问，武士说，他妻子唆使强盗杀他，他十分羞耻，拿起短刀切腹自杀。

　　后来樵夫说，其实他看到了强盗与武士两人的决斗，开始没有讲，是因为 怕惹上麻烦。他说，强盗和武士的武艺很平常，而且他们在争斗中也是畏首畏尾，很是龌龊，强盗也不像自己所吹嘘的那样神勇无比!其实武士、武士妻子和强盗三 个人都在说谎，他们都是自私的，都把责任推卸给别人，把自己说成没有错，都是别人的错。其实他们只是自欺欺人罢了。乞丐、樵夫和云游和尚三人正谈至尾声时 忽然听到婴儿哭声，乞丐首先找到了被遗弃的婴儿，试图剥去那弃婴外面的衣服，被樵夫阻止，而乞丐就道出了人们都是很自私的，包括樵夫，他私下拿走了那把短 刀，最终乞丐还是拿走了衣服。樵夫想去抱孩子，云游和尚误以为他还想剥去孩子的贴身衣裳，与樵夫争吵起来。最后樵夫说：“我已有6个孩子，不在乎养第个孩 子，让我领养吧!”和尚这才知道是错怪了他，就把孩子交给了樵夫。这时，云游和尚樵夫的误解消除了，世界上还是有可以相信的人的，一直下的滂沱大雨终于停 了，夕阳照着夫离去的背影……

　　事实真相只有一个，但是各人提供证词的目的却各有不同。为了美化自己的道德，减轻自己的罪恶，掩饰自己的过失，人人都开始叙述一个美化自己的故事版本。荒山上的惨案，成了一团拨不开、看不清的迷雾。
 

　　“人只是以为自己诚实。…‘有软弱的地方就有谎言。”路人说的话句句在理，每个人心底都有一扇不轻易打开的罗生门。

　　这部电影让人感慨良多，让人久久不能释怀。

　　第二天早上我一进办公室，杜老师就笑着走过来说：“怎么样，小艾，看过昨晚的电影后感觉怎么样?”

　　“看完后让人心堵得慌，人性中赤裸裸的软弱和谎言让人难过。”

　　“怎么?你不能忍受谎言?”

　　“不能。”

　　“你从没有说过谎?”

　　“我——?”

　　“好了，电影里不是说有软弱的地方就有谎言吗?人是软弱的，像我们会计还不是天天生活在谎言当中。”

　　“啊?你是说我们做假账?”

　　“其实也不能说是假账，只是像‘罗生门’一样，在描述的时候各有侧重而已。就像我们平时把生活中发生的事情讲给父母、妻子或孩子听时，尽管说的都是实话，但也会有明显的差异，有所保留，或有所删节。”

　　“既然财务是假的，利润是可以操纵的，那报表还有什么用，报表分析又有什么意义呢?”

　　“报表分析就是看出人家的弦外之音，从而做出正确的估价。”

　　“报表都是假的?”

　　“不能完全说报表是假的，公司对外的年度报告就是有关业绩的报告，也许在你看来有点夸大其词，但是也许对公司管理层来说就不一定。”

　　“为什么?听不明白。”

　　“你想，假如有一天，你老板对你说‘一年又过去了，我该对你进行年度考评了，我认为你工作还不错，总部需要一份书面材料，评估后再确定对你进行加薪的幅度，尽量写得简洁精练，但不要不好意思’。你会怎么写呀?”
 

　　“当然尽量往好的方面写呀。”

　 　“就是，我们当然要强调优势而不是缺点了，因为我们都倾向于相信自己比一般人优秀。同样，报表也一样，有人说，年度报告就是自传体小说。这不是否认报告 的益处，也不是它的作者随心所欲，只是提醒我们自己要带着怀疑的态度认真地阅读，尽量用各种信息佐证，从而作出比较公正的判断。”

　　“你的意思是要像‘罗生门’里断案的县官一样，兼听则明。”

　　“对，分析报表不能只局限于报表。”

　　“那报表到底该怎么分析?我拿着这几张报表，我都不知道该从哪儿看起，除了利润多说明业绩好之外，其他还有什么好看的，而且这利润还不一定是真的。”

　　“报表分析的方法有很多，有横向分析、纵向分析、结构分析、比率分析，但最主要的还是经验的积累，需要平时不断研究，才能找到感觉。我先给你讲几点，帮你打开一下思路。首先，我们来看一下利润表。利润表上最重要的是什么?”

　　“利润表利润表，那当然就是利润喽!”

　　“你刚才说利润是假的，假的有什么重要啊?”

　　“那是什么?收入?”

　　“对，是收入，确切地说应该是主营业务收入。”

　　“主营业务收入不也可能是假的吗?”

　　“主营业务收人造假的可能性比较少。”

　　“谁说的呀，银广夏丑闻不就是虚构主营业务收入吗?”

　　“那是比较笨的，你想想随便改变一个会计处理方法来增加利润就行了，干吗还要去虚增收入?你虚增了收入，就要配套地虚增成本及相关费用。而且你虚增了收入，还要多缴纳增值税，付出的代价也太大了，还不如直接增加利润。”

　　“怎么直接增加利润呀?”

　　“改变会计处理方法呀，如：改变固定资产的折旧方法或年限。”

　　“不是说不能随便更改么?”

　　“只要股东大会同意，有啥不可以改的，再说，经济业务发生改变，以前的折旧方法不适台了，也可以更改的，这是会计准则规定的。”

　　“可是我们怎么能随便说经济业务发生改变了呢?”

　　“啊呀，先假设它改变，做出自己想耍的利润，剩下所有的时间就是为你的假设寻找足够的依据。”

　　“能够找得到吗?”
 

　　“当然能，吵架还公说公有理，婆说婆有理了，为自己做的事情找理由还不容易。阿基米德说，给我一根杠杆，我可以撬起整个地球;会计说，给我一个假设，我可以做出任何你想要的报表，哈哈。”

　　“我想知道主营业务收入有什么用啊，何况，我还不能确定它是不是真的。”

　　“主营业务收入等于什么呀?”

　　“等于主营产品的销量乘以价格呀。”

　　“价格是不是比较容易确定呀?”

　　“现在有网络，一般的价格还是可以查询的。”

　　“那销量可以确定吗?”

　　“企业又不是每个月都公布销量，不好确定。”

　　“销量主要是由什么决定的呀?”

　　“需求。”

　　“对，需求，所以你要随时关注这种产品的需求，从而跟踪企业的销量，甚至预测这个企业的销量。这样你就可以预测这个企业的主营业务收入了，那这个主营业务收入就是你的判断标准了。”

　　“为什么要预测?”

　　“投资呀，投资本来就是未来的事情，就要对未来预测呀。”

　　“噢。”
 

　　“我们再来看收入的构成，如果一个企业的利润很不错，但其中营业外收入占收入的比重很大，那么你认为这家企业怎么样?”

　　“风险太大，营业外收入属于偶然所得，并不能持续拥有。”

　　“对，所以我们看利润表一定要充分地研究它的主要产品的销售收入。那么收入多是不是利润也多呢?”

　　“当然不是，还要扣除成本费用。”

　　“那么一个产品对企业利润的贡献是由什么来衡量的?”

　　“应该是由毛利率。”

　　“对，毛利率等于收入减去其成本后再除以收入。毛利率大，收人就多，那就意味着毛利多。毛利多是不是就意味着利润多呢?”

　　“不是，还要扣除三费，管理费用、销售费用和财务费用。”

　　“对，那么你认为这三个费用，哪个调节的余地*5?”

　　“应该是管理费用，我感觉企业的管理费用就像一个垃圾桶，什么都往里面丢。”

　　“管理费用*5的调节余地就是计提，什么计提绿化费呀、福利费呀、坏账损失呀。销售费用也可以调节，比如年终大量返利。财务费用调节有限，毕竟贷款的数额是一定的。三费结合，变化无穷，每一项都影响利润。”
 

　　“那我怎么看?”

　 　“通常，一家好企业，一般都会保持三费的相对稳定。正常的企业，三项费用与收入成正比而略有降低。假如，企业的收入是10亿元，三费合计2亿元;那收人 达到20亿元的时候，其三费就不能超过4亿元。企业不应该蓄意过分地降低或提高三费，我们通常研究企业历年的比率。企业在扩张的同时，三费并没有同步增 加，是企业挖潜的结果，这样的企业比较有投资价值。”

　　“好好好，等我学会了这些，我马上去炒殷。”

　　“你炒股，连皮毛都还没学会呢。”

　　“我是说以后嘛。”

　　“我们再来看看资产负债表。我们记账的基本原则是什么呀?”

　　“什么基本原则呀?我们的基本原则很多呀。”

　　“我的意思是，我们购买一样东西时是按什么原则来人账的?”

　　“你说的是不是历史成本原则呀?”

　　“对，假如我购买了一块地皮l 000万元，账务处理怎么做?”

　　“借：无形资产1 000万，贷：银行存款1 000万。”

　　“现在房价、地价都疯长，我的地皮还是l 000万元吗?”

　　“肯定不止1 000万元了。”

　　“可是在资产负债表上的无形资产还是l OOO万元呀。”

　　“你的意思就是，资产的价值被低估了。同时看资产负债表，是因为我们要重估其价值?”

　 　“聪明，孺子可教也。我们还可以适当地分析其比率。比如资产负债率等于总负债除以资产，一般认为50%左右比较合适。也就是说，一个企业的家底是1 000万元，500万元为股东资金，500万元为借来的资金。净资产收益率，就是净利润除以净资产，表示净资产赚钱的能力。如果净资产收益率超过银行同期 贷款的利率，那么，举债肯定是有利的。还有存货周转率和应收账款周转率，周转快，说明产品供不应求。更具体的以后再逐一慢慢研究。”
 

　　杜老师说了这么多，其实就是一个原则，那就是，报表既然不真实，那么我们就要学会在其基础上重新评估其价值，得出自己心中真正的资产负债表和利润表，换句话说就是预测资产负债表和利润表，从而为自己的投资决策起到一个参考作用。

　　同时杜老师也跟我提到了相关财务比率的问题，我们在学校学财务管理的时候，也涉及这些比率，还有什么杜邦分析法，只不过我们没有去深入地研究，现在简单地介绍一下。

　　一是关注企业的短期偿债能力。很多公司并不是因为亏损而倒闭，相当一部分是有利润但是没有流动资金，或者说现金流中断。要不怎么说现金为王呢?短期偿债能力一般由以下比率来衡量。

　　流动比率=流动资产总额÷流动负债总额

　 　流动资产总额就等于资产负债表上的流动资产合计，流动负债总额等于资产负债表上的流动负债合计。这个比率一般是I.5：1至2:1。不存在统一的、标准 的流动比率数值。不同的行业，通常有明显的差别。但是流动资产中包括现金、银行存款、有价证券、应收账款还有存货等等。像存货这样的流动资产也可以还债， 但是你不可能直接把货给别人，你要把它变现。存货的变现能力是由市场决定的，所以很不保险。所以有人在衡量一个企业的短期偿债能力的时候，干脆将这些流动 资产剔除掉，剩下的流动资产就叫速动资产，顾名思义，就是可以迅速流动的资产。再用速动资产总额除以流动负债总额，这个比率我们叫速动比率。

　　速动比率=速动资产总额÷流动负债总额

　　速动资产包括现金、银行存款、有价证券、应收账款等。应收账款变现也有风险，万一你要还债的时候，而你的应收账款又收不回来，那岂不是也白搭。所以有人干脆把应收账款等这些变现风险大的也剔除掉，直接用货币资金和交易性金融资产直接除以流动负债总额。

　　现金比率;(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债

　　这表明1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。不同的人对同一比率可以有不同的理解。对于债权人来说，比率越高越好，不怕他还不起。对于股东来说，太高了表示公司的资产运用策略过于保守。
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二是关注负债权益比，指长期负债占股东权益的比率。这个比率反映了企业的资本结构，也就是在一个企业的资金来源中，股东自己的有多少，欠债有多少。 为什么不用短期负债?因为短期负债今天借了，明天还了，不稳定，而资本结构是一个稳定的东西。这个比率太高了不好，债务风险太大;太低了，也不好，显得资 本运营能力差。一般是1:1。

　　负债权益比=长期负债÷所有者权益

　　三是关注利润率，包括毛利率和净利率。毛利率指毛利润与销售收入的比率，毛利润率反映的是产品本身的获利空间。净利率指净利润与销售收入的比率，反映企业经营活动的盈利能力。这个比率当然是越高越好。

　　利润率=销售利润÷销售收入

　　净利润率=净利润÷销售收入(净利润就是利润表上的净利润)

　　毛利润=销售收入一销售成本

　　四是关注净资产收益率。它等于税后净利润除以股东权益，就是你投资后获得的回报率是多少。人说一本万利，意思就是净资产收益率等于10 000：1。

　　净资产收益率=税后净利润÷股东权益

　　五是关注资产管理比率。比如应收账款周转率、存货周转率等，主要是看你的应收账款、存货等资产周转得快不快，这是衡量一个公司资产管理效率的财务比率。

　　应收账款周转率=销售收入÷应收账款

　　存货周转率=销售收入÷存货

　　这两个比率*4都不要超过20%，也就是说公司的存货和应收账款*4不要超过企业两个月的收入;如果超过了，就说明企业的产品有积压，销售回款情况不太好。

　　还有什么市盈率，炒股的人比较熟。

　　市盈率=每殷市价÷每股收益

　　一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，即投资者对该股票的评价越高;同时，市盈率越高，也说明投资于该股票的风险越大。

　 　财务上的比率很多，随便拿两个数据你都可以得到一个所谓的比率，而且不同的人对同一比率的看法不一样，所谓仁者见仁、智者见智，横看成岭侧成峰，远近高 低各不同。报表分析不能局限于报表，当然也不能局限于财务比率，各种信息需要相互印证，像“罗生门”那个断案官一样，兼听则明，最终作出公正的判断。

　　中午的时候，我看见杜老师一个人拿着手提电脑在会议室里，一边看电脑，一边在计算器上按来按去的，好像又在看股市，我也跑过去凑热闹。

　　“怎么，你中午不体息?”杜老师问道。

　　“我好奇，看你怎么炒股，”

　　“呵呵，想学?”

　　“嗯，教教我吧。”

　　“行，这有现成的例子，我就教教你，这是一家钢铁企业第三季度的报表，你能看出点什么?”他指着电脑里的报表说。

　　“这么多的数字和文字，密密麻麻的，我都不知道该从哪儿看起。”

　　“我一直跟踪这家企业的产品需求和价格，估计今年的销售收入会达到300亿元，净利润12亿元。你看它的总资产是170亿元，净资产是65亿元。那么，你算一下它的总资产收益率是多少。”

　　我拿着计算器按了起来，总资产收益率等于净利润除以总资产。

　　“7.06%!”

　　“你知道银行的贷款利率是多少?”

　　“银行的贷款利率是分期限的。”

　　“看长期的。”

　　“5年以上的好像是6%左右吧。”

　　“那你看它的总资产收益率是不是接近银行贷款利率?”

　　“是呀，那这又说明了什么呢?”

　　“总资产收益率就是你运用企业里所有资产赚钱的能力，它的总资产收益率接近银行贷款利率说明贷款能力已经达到极限了，再贷款对它没什么好处了。”

　　“为什么呀?”

　　“因为赚的钱全部给银行啦，还问为什么。”

　　“对噢，看来总资产收益率这个比率还挺重要的。”

　　“当然，你再看这资产负债表，它的流动资产是58亿元，流动负债是62亿元，流动比率已经接近1。”

　　“我知道了，它的短期偿债能力不足，一般我们要接近2。”

　　“而它的流动资产中，存货就有33亿元，那它的速动比率大概是多少?”

　　“流动资产减去存货再除以流动负债，大约0 4这个样子。”

　　“是不是也说明其短期偿债能力不足?”

　　“嗯，我们的速动比率一般要等于1。”

　　“但是，你看这则消息，一个月前，公司决定发行20亿元债券用于还债，这个举动是不是有问题?”

　　“什么问题?”

　　“它的贷款能力已经达到极限了，而且它的偿债能力也不足，为什么还要发行债券?”

　　“它发行债券是为了还债呀，人不是常说，借新债还旧债吗?”

　　“它应该发行可转换公司债券，到时，债转股，就不必担心将来还债的问题了。”

　　“发行可转换公司债券程序太复杂，而它又急着还债，来不及吧?”

　　“你说的也有道理。我们再看它的存货33亿元，而销售收入可达300亿元，存货周转率是多少?”

　　“大约11%，它的产品没有积压噢，我们不是说一般不超过20%吗?”

　　“对，11%，只相当于大约1个半月的销售额，说明它的产品不但没有积压，而且还供不应求，这点在应收账款中也可以反映出来。”

　　“怎么反映出来呀?”

　　“应收账款只有12亿元，而一个月的销售收入有25亿元。周转是不是很快?别人一般的应收账款余额一般等于2个月的销售收入，而它只有半月的销售收入，说明它的回款率挺高的，产品比较好卖。”

　　“但是我们刚刚不是看它短期偿债能力不足，流动负债挺多的，它不着急吗?”

　　“它的流动负债虽然有62亿元，但是怎么构成的呢?应付账款有20亿元，预收账款有5亿元，应付税费有8亿元，应付职工福利费有2亿元，这些合起来就是35亿元。而企业的产品比较好卖，经营状况比较好，可以不必马上支付。”

　　“为什么呀?”

　　“这些是商业信用呀，像应付账款有一定欠款期限，你好的时候，供应商谁会马上要求你还钱，当然，如果你一旦经营不好，他们就全跑来了。”

　　“既然这样，那它还发行债券干吗?”

　　“你看它的短期借款有15亿元，应付票据有5亿元，这些是到期就要还的，所以，估计发行债券的主要目的是应付这两个的。”

　　“那所有的一切都说明了什么呀?”

　　“说明这家公司的资产还是安全的呀，看资产负债表就是看它的资产质量和运营是否安全呀。”

　　“啊，你的意思这家公司是可以投资的喽，股票代码是多少?我也去买点儿。”

　　“才分析这么一点皮毛，你就做决定啦?”

　　“我觉得分析得挺多的呀，而且挺有道理的呀。”

　　“好啦，刚才只不过是个很简单的基本面分析，复杂的还在后面了，以后慢慢学吧!还有国家的大政方针、股市的相关规律及一些技术分析，还有人们的心理也要研究。”

　　“还要研究心理学呀。”

　　“当然，现在不是有一门学科叫行为金融吗?就是研究人的心理和行为对股市的影响。而且这个更复杂，股市有时候考验的不是一个人的知识技术问题，而是考验一个人的心理问题。”

　　“是吗?难怪牛顿说，他能算出天体的运动轨迹，可是就是算不出人们的疯狂，最后干脆研究神学去了。”

　　“所以，股市有风险，入市须谨慎。还是先把你的财务报表做好，同时多分析思考一下，慢慢积累，以后就算你不炒股，但对找个好工作提高收入甚至迈人管理阶层都有好处。”

　　“好，我一定认真学。”

　　“咦，昨晚上那个男孩是你男友吗?”

　 　我知道他指的是楚帆，楚帆是我男友吗?我也不知道。我们像朋友一样交往着，有时会一起吃个饭，看个电影什么的，但是仅此而已，至少没有其他进展，他也从 没说过喜欢我，我也不知道我跟他到底算什么关系，也许就是比普通朋友多点什么，比爱人又少点什么，介于朋友与恋人之间的第三种感情吧。

　　“不是，朋友而已。”

　　“朋友?什么朋友?”

　　“普通朋友呀。”

　　“是吗?‘罗生门’又开始上演了么?”杜老师含笑地看着我。

　　“‘罗生门’?杜老师，你千万不要用这种眼神看着我，更不要对我进行结构与比率分析，就算不是普通朋友，但绝对不是男朋友。这一点我没撒谎。”

　　“不是普通朋友，又不是男友，那你们是什么呀，情人?”

　　“情人?那就更不是喽，我怎么会去做别人的情人呢?”我有点急了。

　　忽然脑海一闪，昨晚他不是也和柯雪在一起吗?

　　“杜老师，你是不是要结婚啦?”我大声地说，他似乎吓了一跳。

　　“我什么时候说我要结婚啦?”

　　“感觉嘛，那个柯雪不是你未婚妻吗?”

　　“我什么时候说过她是我未婚妻呀?”

　　“那她跟你什么关系呀?”

　　“朋友而已。”

　　“朋友?什么朋友?杜老师，‘罗生门’要上演了么?我该怎么分析才能作出正确的判断。结构分析、比率分析、基本面、技术还是心理?”

　　“你这小妮头，叫你学报表分析你又笨得要死，将我军你倒是挺快。”

　　“被你逼的，没地方走了，只好反过来将军了。”

　　“好啦好啦，快回办公室，要上班了。”说完，杜老师提着电脑和我一起走出了会议室。