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晋城会计实务考试辅导：某有限公司投资价值分析报告书

来源：高顿网校 2014-09-05

高顿网校友情提示，*7晋城会计实务考试辅导相关内容某有限公司投资价值分析报告书总结如下：

　　一、公司概况

　　有限公司自1985年创建以来，历经创建起步、初步发展和大规模改、扩、建三个发展阶段，形成铝冶炼万吨的生产能力。公司的主营业务是铝冶炼、铝加工产品，碳素及碳素制品的生产和销售。

　　二、行业背景及竞争优势分析

　　（一）行业背景分析

　　1．从国内铝产品供需关系来看，随着我国城市化建设的不断提速，铝产品的需求量将会逐年上升。

　　2．随着国家宏观调控措施的出台，将逐步抬高行业准入门槛，这将进一步减少供给和控制新产能。

　　（二）竞争优势分析

　　1．品牌被报评为改革开放30年*2影响力的品牌之一。

　　2．在劳动生产率方面，有限公司一直在全国同行中属拔尖者，其2007年人均产量是去年的×倍，是国内先进水平的×倍。

　　3．公司是工业局指定的中国家重点铝企业之一，在全国家铝冶炼企业中，全年铝锭产量排名第位。

　　三、管理战略分析

　　（一）管理创新发展战略简介

　　1．用足西部开发中的优惠政策，争取年内完成公司“十一五”规划，即冶炼铝万吨、碳素制品万吨、项目总投资亿元的立项审批工作。

　　2．已申报“高新技术企业”，同时争取年内通过IS014000标准认证。

　　（二）利润构成分析

　　有限公司在发展铝电解的同时，还适度发展附加值高的铝加工业，目前加工比例占铝冶炼量的 %左右，形成了合理的利润构架。

　　四、财务分析

　　公司财务情况如下表所示（见下表）。

　　公司财务分析表

项目时间	主营利润比重	存货周转率	流动比率	速动比率	负债对资产比率
2006年	40.95%	1.90	745.36%	730.90%	11.73%
2007年	73.01%	0.73	179.52%	152.61%	31.36%

　　五、风险分析

　　（一）资金缺口

　　电解设备全面投入生产还存在资金方面的缺口，“十一五”规划对资金的需求将更为庞大。

　　（二）原材料的价格

　　电解铝所需要的主要原料（氧化铝）的价格直接影响生产成本。

　　（三）产成品的价格

　　价格仍然是限制企业发展的主要因素，目前已经获得政府的扶持。

　　（四）中国加入世界贸易组织的利弊

　　中国加入世界贸易组织对公司来说既是挑战又是机遇，总的来看是利大于弊。一方面因国内铝工业用电成本较高，加入世界贸易组织后公司在成本方面很难与国外铝工业竞争；另一方面公司的经营格局是原料与产品“两头在外，大进大出”的模式，加入世界贸易组织后，原料关税必将大幅度降低，成本自然就会下降。同时，公司可以采用灵活的经营运作方式（如来料加工等）。所以，中国加入世界贸易组织对公司影响不大。

　　六、投资建议及主要理由

　　（一）投资建议

　　～元是合理定价区域，只适宜做波段行情。

　　（二）主要理由

　　1．今年铝价继续走好，但同时作为公司原料的氧化铝的价格上升更快。产品售价的上涨难以抵消成本增加的压力，故效益有所下降，整体处于微利的状态。

　　2．国家将铝锭的出口退税率由 %上调至 %，这进一步提升了出口量相对较大的我公司的出口竞争力。

　　3．以全部募股资金投入的“ 厂环境治理、节能技术改造工程”现已全面竣工，年内还将完成公司“十一五”规划（铝冶炼万吨，碳素制品万吨，项目总投资亿元）的立项审批工作。

　　4．产品的高技术含量不断提升，“高新技术企业”的申报工作已经完成，将享受所得税的优惠，但由于原来所得税返还取消，故刚好抵消此负面影响。

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