高顿网校友情提示，*7许昌会计实务考试辅导相关内容五粮液股份有限公司财务报告分析(四)总结如下：

	毛利率	53.91%	52.77%	50.00%
营业利润率	29.79%	24.27%	37.60%
总资产报酬率	19.88%	18.00%	12.98%
资产净利润率	13.44%	12.00%	8.59%
每股净资产	2.521	3.048	2.714

1.净资产收益率:
    反映企业资本运营的综合效益
净资产收益率逐年上升,说明企业权益资本获取收益的能力在增强,运营效益也越来越好.2.销售净利润率:
   反映每实现100元营业收入能带来的净利润
销售净利润率逐年上升,说明企业的盈利水平在增强.3.总资产报酬率:
反映企业利用全部经济资源的盈利能力
总资产报酬率逐年上升，说明企业资产管理的效益在不断改善，同时，财务管理水平在不断提高。但07年上升的幅度有所减小。
 
 

2.1        销售利润率

销售利润率（又称净利润率）是企业实现的税后利润与主营业务净收入的比率。说明每一元的销售收入会带来多少利润。它反映了企业销售收入的获利水平。
销售利润率=税后利润/主营业务净收入×100%
2007年销售利润率=30%
2008年销售利润率=31%
2009年销售利润率=41%
主营业务净收入指扣除销售折让、销售折扣和销售退回之后的销售净额。显然，销售利润率越高越好。
 

2.2        净资产收益率

净资产收益率是企业实现税后利润与所有者权益的比率。
净资产收益率=税后利润/所有者权益×100%
2007年净资产收益率=15%
2008年净资产收益率=16%
2009年净资产收益率=23%
净资产收益率越高说明企业盈利能力越强。反之，则说明企业盈利能力较弱。

2.3        总资产利润率

总资产利润率是企业税后利润与资产总额的比率，它反映了资产的盈利能力。
总资产利润率=税后利润/资产总额×100%
2007年总资产利润率=13%
2008年总资产利润率=13%
2009年总资产利润率=16%
 
   3 发展能力分析
 

	单位：亿元；均为调整后数字
	2004-12-31	2005-12-31	2006-12-31	2007-12-31
总资产	88.1	96.14	103.40	115.72
净资产	65.66	73.58	83.01	96.26

 
三年平均总资产增长率
（115.72÷88.10）^1/3-1=1.3135^1/3-1=9.52%          

		单位：亿元
	2004	2005	2006	2007
营业收入	62.98	64.19	73.79	73.29
净利润	8.28	7.91	11.77	14.73

三年平均销售增长率：（73.29÷62.98）^1/3-1=5.18%
三年平均净利增长率：（14.73÷8.28）^1/3-1=21.17%
 

4营运能力分析

营运能力是指企业的资金周转能力。营运能力分析包括的指标有应收账款周转率、存货周转率和全部流动资产周转率共三个指标。
 
 

年份	2005年	2006年	2007年
劳动生产效率	345893.81	419926.57	450433.67
总资产周转率	0.70	0.74	0.67
流动资产周转率	1.81	1.62	1.27
应收账款周转率	2277.27	1517.94	1122.92
存货周转率	2.27	2.36	2.04

 

4.1应收账款周转率

这是反映应收账款周转速度的指标，有两种表示方法：
1、应收账款周转率。反映年度内应收账款平均变现的次数，计算公式为：
应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额
2008年应收账款周转率=1,326.22
2009年应收账款周转率=206.23
2、应收账款周转天数。反映年度内应收账款平均变现一次所需要的天数，计算公式为：
应收账款周转天数=360/应收账款周转率
2008年应收账款周转天数=360/1,326.22=0.27
2009年应收账款周转天数=360/206.23=1.75
应收账款周转率、应收账款周转天数两个指标反映了企业资金的周转状况，对此指标进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。应收账款周转效果好，可以降低应收账款的机会成本，降低应收账款的管理成本。提高企业的资金运作水平。

4.2存货周转率

是反映存货周转速度的比率，有两种表示方法：
1、存货周转率。反映年度内存货平均周转的次数，计算公式为：
存货周转率=销售成本/（期初存货+期末存货）/2
2008年存货周转率=1.86
2009年存货周转率=1.39
2、存货周转天数。反应年度存货平均周转的一次所需要的天数，计算公式为：
存货周转天数=360/存货周转率
2008年存货周转天数=360/1.86=193.17
2009年存货周转天数=360/1.39=258.94

4.3营业周期

营业周期是指企业从购买原材料开始到销售产品收回现金为止的整个期间。
营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数
2008年营业周期=0.27+193.17=193.44
2009年营业周期=1.75+258.94=260.69
营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，正常的流动比率较低；营业周期长，说明资金周转速度慢，正常的流动比率较高。

4.4全部流动资产周转率

这是反映企业拥有全部流动资产的周转速度的指标。同样有两种表示方法：
1、全部流动资产周转次数。反映年度内全部