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汇率风险下的企业理财

来源：高顿网校 2014-11-25

　　2010年以来，部分国家对于人民币汇率是否被低估的争议一直不曾平息。争议背后却是自2005年到现在，人民币累计兑美元升值约21%。这意味着曾经企业拿到100美元的货款能兑换超过800元人民币，而如今，100美元只能兑换大约680元人民币。这一升一降之间，从事出口贸易的企业自然最能体会其中的滋味。

　　在过去两年中，宁波某企业两批10万美元的货款，因为其中间隔了6个月的时间，企业经营者能够兑换的人民币总额相差近 2000元。这对于卖出一个产品仅有不到1元人民币利润的企业而言，绝对是个不小的损失。

　　中国银行研究院谭雅玲给企业支招：越是在市场前景难以预期的情况下，企业不仅应当着眼于如何挣钱，也应当学会如何管钱。理财不仅是个人行为，企业也需要。

　　远期结汇

　　目前，国内银行对出口企业提供的主要贸易融资品种有授信开证、出口押汇、外汇票据贴现、进口押汇和国际保理融资等。此外，从货币、外汇、股票、债券等传统金融品中衍生出来的金融衍生产品，如远期、期货、掉期和期权等都可以用于市场风险的规避。

　　现阶段，在目前人民币对美元单方面升值的情况下，出口企业规避汇率风险最合适的金融工具就是“远期结汇”。远期结售汇业务是指出口企业与银行之间签订远期结汇合约，约定将来办理结汇的外汇币种、金额、汇率和期限，在到期日外汇收入或支出发生时，再按照该远期结汇合同约定办理结汇或售汇业务。简单地说，就是企业可以对未来将要发生的外汇收支提前敲定汇价，锁定汇率。

　　一家在国内的公司将在3个月之后收到500万美元的货款，签定合同当时美元与人民币的兑换汇率为1∶7.12，为规避人民币汇率上升的风险，公司与银行签订一年期远期外汇买卖合同，将汇率锁定，合约规定的汇率是1∶6.98。到期时无论人民币兑美元的汇率如何变动，企业都按约定的汇率结算。按照当前的形势，如果到期时汇率为1∶6.91，那么该公司就能通过远期合约从而减少人民币升值所带来的交易风险。如果企业预计在未来几个月内，人民币对美元会升值，可以到银行办理远期结售汇，企业以当前汇率结算。一旦真的出现人民币持续升值，企业相当于以较低的成本获得了两个汇率之间的差价利润。

　　对于不太熟悉金融业务的企业而言，另一个选择即是通过贸易融资加快流动资金的周转速度，企业以应收账款向银行贷美元，以美元收汇还美元贷款，用同一币种交易避开了人民币升值的风险。

　　期货套期保值

　　外汇套期保值是指在现汇市场上买进或卖出的同时，又在期货市场上卖出或买进金额大致相当的期货合约。在合约到期时，因汇率变动造成的现汇买卖盈亏可由外汇期货交易上的盈亏弥补。外汇期货套期保值可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指在现货市场处于空头地位的人从期货市场上买进期货合约，目的是防止汇率上升带来的风险。它适用于国际贸易中的进口商和短期负债者。卖出套期保值是指在现货市场上处于多头地位的人，为防止汇率下跌的风险，在期货市场上卖出期货合约。它适用于出口商、应收款货币、市场存款等。

　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心研究员喻猛国表示，中国外贸企业很大部分是从事加工贸易，这其中有大量的原料和半成品是通过进口来获得的。对企业所属领域的原材料产品进行一定的期货交易操作，不仅可以在一定程度上规避存量外汇贬值，也可以同时对于原材料市场的行情波动有所掌握。

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