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税收优惠是推动员工持股计划发展＂利器＂

来源：高顿网校 2014-12-24

　　日前，中国证监会副主席刘新华在“2014中国上市公司员工持股与股权激励高峰论坛”上表示，目前《上市公司实施员工持股计划试点指导意见》没有涉及税收减免、税收支持的措施，在这方面市场比较关注，证监会也一直在积极努力的争取。

　　对此，业内专家认为，税收优惠政策的出台涉及利益各方协调工作复杂，推出税收优惠政策可以使员工持股计划逐渐向国际接轨，并且能够激励员工持股计划的发展。不过员工持股计划推出税收优惠政策需要多方面的协调和配合，这也会在一定程度上阻碍员工持股计划的发展进程。

　　中投顾问高级研究员薛胜文在接受《证券日报》记者采访时表示，员工持股计划的推出需要各方面制度的配合。一般而言，员工持股会有税收优惠政策的支持，比如像美国等发达国家，30%至40%的企业都有这样的形式。而我国可以通过对员工用于购买股票的工资收入在一定额度内免征个人所得税、对员工转让股票所得暂免征个人所得税等方式来对员工持股计划进行税收优惠方面的工作。

　　美国的员工购股计划是员工通过工资扣除的方式，在3个月至27个月的有效期后以低于市值15%的价格购买公司股票。对于满足《国内税收法》423条款要求(每个年度购买股票不超过25000美元)的员工购股计划，如果员工持股时间超过有效期起始日起两年和购买日起一年，那么在出售股票时才需要申报纳税，应纳税所得将被划分为两部分：15%的折扣价部分按一般所得缴纳个人所得税，其余部分按长期资本利得缴纳个人所得税。

　　北京鑫税广通税务师事务所业务主管王伟认为，税收优惠政策如何制定、优惠力度涉及面有多广，都将直接影响员工持股计划的实施预期。具体要看税收政策优惠的力度与对于投资者的吸引力有多大，如果税收优惠的政策难以抵消投资者在持股计划中的投资损失，那么其实施预期可能会很低。如果购买股票的薪酬可以免征个人收入调节税，那么吸引力就很大。

　　证监会将根据试点情况与相关部门研究税收的相关政策

　　8月28日晚，大北农披露了《员工持股计划（草案）》，大北农控股股东此次计划无偿赠与的股票达到9848万股。业内人士称，这是上市公司中推出的首单赠与式员工持股计划，可以实现股东、员工、国家和社会公众各方利益的平衡。

　　除此之外，近期有新海宜、欧菲光、特锐德等多家上市公司推出员工持股计划。白云机场在6月30日召开2013年年度股东大会上，董事长刘建强表示，作为国有控股企业，白云机场将积极顺应政策方向开展国企改革，其中员工持股将是未来的改革方向之一。

　　早在两年前，证监会推出《上市公司员工持股计划管理暂行办法（征求意见稿）》时，广汇能源成了“*9个吃螃蟹的人”，于当年10月推出员工激励计划。2012年10月12日，广汇能源的控股股东及其一致行动人斥资约3.54亿元，共增持公司2079.6万股，其中代表员工持股计划的“宏广定向资产管理计划”持有1599.93万股。该计划参与人员包括广汇集团及控股公司中层以上员工，人数多达2215人。此后，张江高科、广发证券也以信托形式推出类似的员工持股计划。

　　今年6月，方正科技在收购大股东资产之际，顺势推出员工持股计划，此举将员工持股计划与上市公司资产并购同步进行，向上市公司管理人员及拟收购公司的管理层实施股权激励，同时通过关联方方正证券管理该员工持股计划的资产，为上市公司员工持股计划提供了新的范本。

　　6月20日，经国务院同意，证监会制定并发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称《指导意见》），与此前的征求意见稿相比，正式文件删除了“用于实施计划的现金薪酬数额不得高于最近12个月公司应付员工薪酬总额的30%”，“员工用于参加员工持股计划的资金不得超过其家庭金融资产总额的三分之一”等条款，锁定期也缩短为12个月。专家称，这些条款都是为了该计划可以顺利实施所作出的“让步”。与此同时，一位接近证监会的人士表示，证监会将根据试点情况与相关部门研究税收的相关政策。

　　除了上述范例，目前市场上还涌现出多家上市公司进行员工持股的案例，包括万科、卧龙电气、广日股份、广汇能源等多家企业。其中，广日股份激励对象为公司董、监、高等不超过188人，万科共有1320名员工自愿成为公司首批事业合伙人。卧龙电气的资管计划锁定期为2年，广日股份的锁定期为3年。广汇能源还保证参加当期员工持股超过1年的员工投资本金收益不低于每年10%。

　　员工持股和股权激励公平应放在*9位

　　虽然关于税收方面政策还没有明朗，但诸多上市公司已经陆续推出各自的员工持股计划和股权激励计划，比如大北农的赠与方式，金风科技的定增方式，还有昨日起停牌的苏宁云商，原因就是筹划员工持股计划。另有数据显示，截至2014年5月8日，有581家上市公司推出股权激励方案，一共设计方案773套，其中122家上市公司推出两期及两期以上股权方案，最多推出六期股权方案。

　　总体来说，员工持股计划是普惠性质的，具有更广泛的意义，股权激励往往只涵盖公司部分员工，更侧重激励意义。尽管计划的具体方案各不相同，但无论哪种形式，也无论是员工持股计划，亦或股权激励计划，体现社会公平和分配公平应该是首位的。

　　从本质上说，员工持股计划与股权激励计划，二者的目的就是企业和员工利益的绑定，体现对全体员工的社会公平。员工是企业效益、社会效益实现的终极单位，企业利益与每一个个体相关，所以，员工持股计划的推行，可以提升员工的企业主人翁责任感，在员工分享公司发展成果的同时、实现员工与企业风险共担，并激发员工劳动干劲和热情，挖掘公司内部成长动力，真正实现员工与企业共成长。

　　从实施的角度看，员工持股计划与股权激励计划是社会收入分配领域的一部分内容，也应遵循“效率优先，兼顾公平”的原则。可以说，股权激励计划集中体现效率优先原则，员工持股计划则更体现广泛的公平原则，而且，效率不能脱离广泛的公平而独立存在。因而，即便以“效率”为优先，也要先实现总体公平。

　　综合来看，公平作为先决条件是员工持股计划与股权激励计划设计和实施首先要考虑的因素。如果说普遍意义上的员工持股计划是对所有员工的奖励和激励，体现的是广泛的公平，那么针对企业核心员工的股权激励，则是以对企业贡献度较高的部分员工的额外奖励和激励，是广泛公平之上的局部公平，是更高层次的公平。如果没有这部分内容，全员平均化，就成了“大锅饭”、“平均主义”，这种忽略了员工个体贡献度的差异，也是不公平的。所以，没有公平或显失公平的计划，不但不能实现企业与员工共成长的初衷，反而会离散职工的斗志，瓦解企业竞争力，何谈前景与发展。

　　因而，在企业准备推行员工持股计划与股权激励计划时，从方案设计到具体实施都有必要把公平放在*9位，尤其是在设定“核心”这一差别的标准时，更要注意公平，以实现股东、员工、国家和社会公众各方利益的平衡，对全社会的收入分配制度改革真正起到推进作用。

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