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取消印花税不如取消红利税

来源：高顿网校 2014-12-29

　　证券时报网财苑社区认证信息为“经历过牛熊变幻的财经观察者”的@推石的凡人认为，取消印花的做法值得商榷，就目前市场现状而言，取消印花税，只能助长投机之风更加猖狂上演，无意于中国股市良性发展，更为重要的是要取消红利税，改变现金分红除权机制，提升蓝筹股吸引力，原文如下：

　　香港假钞恐慌

　　历史规律暗示后市方向关注一类股传证监会暂停收IPO材料政策或调整两会召开在即三细分市场开始预热在线旅游迎三大机遇概念股涨声可期24股筹码连续三季度集中 8股大起底券商*7评级：10股迎来建仓良机《证券日报》发表署名文章认为，降低印花税不如直接取消印花税，笔者认为目前还不适宜取消印花税。

　　中国股市与世界股市存在着巨大不同，那就是投资理念不同，机构也好散户也罢，还没有形成真正的价值投资理念，还是热衷于题材炒作，投机炒作。因此众多国外的做法在中国根本是不适宜的，正是有的人照搬国外做法，导致中国改革一团糟，比如批量发行，老股转让等市场化改革非但没有带来正能量，反而成为三高圈钱的代名词，成为大跃进式扩容的代名词，导致中国股市熊冠全球，与经济基本面严重背离，投资亏损严重纷纷逃离。。

　　作者认为“让投资者记忆犹新的应该是2007年5月30日的上调。此前A股市场垃圾股横飞，市场泡沫急剧膨胀，证券交易印花税税率由1%。调整为3%。，也给市场投机行为重重一击，其后的蓝筹股行情也使股指攀上6124.04点的历史高峰。”目前中国股市也是一团乱象，在经济转型的幌子下，投机资金大肆炒作所谓的成长股，其实质就是一种题材的炒作，而不是真正的成长股票价值投资，资金还是玩中国股市的老一套，那就是击鼓传花，比一比谁比谁更傻，因为以创业板为代表的成长股，常年的换手率维持在4%以上，很多个股日换手率高达20-30%，甚至有个股连日换手率维持50%上下，股票现金分红远远不够交易者缴纳的交易费用，可见投资者看重的并不是公司的现金回报，而是追逐一种股票的交易价差，这根本不能用正常投资逻辑来解释，只能用投机来解释。

　　南通锻压预计2013年净利润将同比下降85.63%至96.41%，股价8个交易日大涨86.97%。北京君正和上海钢联无不如此，在公布主营下滑业绩大降以后，股价无不出现大幅上涨，甚至创出历史新高，这种股价与业绩严重背离的市场炒作是非常让人奇怪的。整个创业板在沪深所有板块中13年业绩增幅是最差的，但指数涨幅却是*5的，是沪深主板的不知多少倍，市盈率也是高达70倍，成为实际上估值最为昂贵的版块。业绩最差，涨幅*5，估值*6，换手率*6，其背后就是资金的恶意炒作，过度投机。过度投机的后果是价格严重背离价值，创业板成为名副其实的套现版，过高的估值让新股价格的定位造成巨大障碍，即使按照同行业市盈率发行，也将是三高发行的天堂，老股转让的盛宴，而人为压制发行价格，又导致新股恶炒不断。因此对创业板而言，目前是应该提高交易成本，抑制过度投机氛围的。

　　目前中国股市乱象与“1997年A股市场垃圾股横飞，市场泡沫急剧膨胀。”是如出一辙，而1997年管理层为了抑制过度投机行为，采用的是大幅提高印花税的方式，虽然目前股市整体上来说长期低迷，国家亟待采取措施提振股市，但根本不适宜降低甚至取消印花税，那样会降低交易成本，也会给投机者造成假象，管理层是鼓励炒作鼓励投机。将会导致市场投机氛围更趋疯狂，更会失去理性。

　　作者认为，1997年在提高印花税以后，蓝筹股行情得到井喷，沪指攀上了6124.04点历史高峰，因此笔者认为中国股市当务之急是打压过度投机行为，抑制过度炒作氛围，提升蓝筹股的吸引力，在不能取消印花税下，提升蓝筹股吸引力的就是大幅提高分红水平，彻底取消红利税，因为蓝筹股分红稳定，比例较高，而在红利税存在下，投资者并不能得到多少实惠，反而是分红越多市值损失越大。这是非常不利于价值投资的，因此除了取消红利税以外，还可以考虑改变现有的除权机制，对现金分红不予以除权，而对高送转按照现行规定予以除权，这将大大提高蓝筹股的投资价值，提高蓝筹股的吸引力，有利于价值投资理念的形成，有利于沪深主板走出低迷。

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