一、生命周期理论
　　生命周期理论概述
　　生命周期理论是由F.莫迪利亚尼与宾夕法尼亚大学的R.布伦博格、安多共同创建的。
　　表4—1 生命周期与理财策略分析

少年成长期	没有或仅有较低的理财需求和理财能力	增加消费、减少负债	简单的理财策略：将富余的消费资金转换成银行存款
青年成长期	愿意承担较高的风险，追求高收益	快速增加资本积累	积极的理财策略：在投资组合中增加高成长性和高投资的投资产品和工具。例如，股票、期货与期权等 衍生产品
中年稳健期	风险厌恶程度提高、追求稳定的投资收益	适度增加财富	稳健的理财策略：在投资组合中选择低风险的股票、高等级的债券、优先股以及共同基金等金融产品
退休养老期	尽力保全已积累的财富、厌恶风险	避免财富的快速流失，承担低风险的同时获得有保障的收益	保守的理财策略：在投资组合中选 择高收益的政府债券、高质量的公 司债券以及银行存款和其他短期投 资金融产品

　　(一)生命周期理论概述
　　个人的生命周期可以分为成长期、青年期、成年期、成熟期、老年期五个阶段
　　消费者应该计划他的消费和储蓄行为，综合考虑其现在收入、将来收入以及可预期开支、工作时间、退休时间等因素来决定其目前的消费和储蓄，使其消费水平在一生中保持相对稳定，在整个生命周期内实现消费的a1配置
　　生命周期理论图示(重要)
　　(二)生命周期各阶段的特征
　　成长期
　　青年期
　　成年期
　　成熟期
　　老年期
　　二、投资组合理论的基本思想
　　单一金融资产的期望收益率：教材P128
　　注意各种情形概率之和为1.例如书上的：25%+10%+35%+30%=1
　　方差是指金融资产的收益与其平均收益的离差的平方和的平均数。标准差则是方差的平方根，是一个风险的概念。
　　协方差是一种可用于度量各种金融资产之间收益相互关联程度的统计指标。
　　另外，还可以使用相关系数这个统计指标来反映投资组合中各种金融资产之间收益的相关性。
　　协方差就是投资组合中每种金融资产的可能收益与其期望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差。
　　协方差的符号(正或负)可以反映出投资组合中两种资产之间不同的相互关系：如果协方差为正，那就表明投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势，即在任何一种经济情况下同时上升或同时下降;如果协方差为负值，则反映出投资组合中两种资产的收益具有反向变动的关系，即在任何一种经济情况下，一种资产的收益上升另一种资产的收益就会下降。如果协方差的值为零就表明两种金融资产的收益没有相关关系。
　　相关系数等于两种金融资产的协方差除以两种金融资产的标准差的乘积。
　　如果相关系数为正，则表明两种资产的收益正相关;如果相关系数为负，说明两种资产的收益负相关;如果相关系数为零，说明两种资产的收益之间没有相关性。更重要的是，可以证明相关系数总是介于一l和+1之间，这是由于协方差除以两个标准差乘积后使得计算结果标准化。这有利于判断资产之间的相关性的大小。
　　并非所有资产的风险都完全相关，构成一个资产组合时，单一资产收益率变化的一部分就可能被其他资产收益率的反向变化所减弱或完全抵消
　　由于分散化可使风险大量抵消，我们没有理由使预期收益率与总风险相对应
　　与投资预期收益率相对应的只能是通过分散投资不能相互抵消的那一部分风险，即系统性风险
　　资产组合的风险一般都低于组合中单一资产的风险，因为各组成资产的风险已经由于分散化而大量抵消
　　适当分散投资一般会降低整体风险或提高整体收益，因为当一种资产的收益下降时，另一种资产的收益可能上升
　　投资组合理论的基本思想
　　投资多元化是否有效减少风险，关键在于组合投资中不同资产的相关性。从理论上讲，资产组合只要包含了足够多的相关性弱的单一资产，就完全有可能消除所有的风险
　　但在现实的金融市场上，由于各资产的收益率在一定程度上受同一因素影响(如经济周期、利率的变化等)，其正相关程度很高。这时虽然可以通过分散投资消除资产组合的非系统性风险，但组合的系统性风险依然存在
　　一个充分分散的资产组合的收益率变化与市场走向密切相关，其波动性或不确定性基本上就是市场的不确定性。投资者不论持有多少股票都必须承担这一部分风险。风险相同情况下，追求收益*5化;收益相同情况下，追求风险最小化。
　　三、财务管理理论
　　(一)货币时间价值的概念(最最重要)
　　一定要掌握、了解 教材P151
　　货币时间价值，也称资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。即是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值
　　货币之所以具有时间价值，最主要原因是因为货币投入生产实现了货币增值
　　(二)货币时间价值计算
　　时间(时期数)的计算
　　一般，0期就是现在，即投资决策的时候，是第1期的期初，第1期就是现在起*9个时期的期末，也是下个时期的期初，第2期就是过了2个时间段，是第2期的期末也是第3期初，第n期就是过了n个时间段的第n期末也是第n+1期初
　　终值、现值和年金
　　终值的计算
　　终值又称未来值，是指从当前时刻看，发生在未来某时刻的一次性支付(收入)的现金流量
　　单利终值计算公式：FVn=P× (1+r×n)
　　复利终值计算公式：
　　其中FVn为终值，r为市场利率(通常是银行的存款利率，如果是债券等金融工具r是票面利率)
　　终值计算例子
　　某人将100 000元投资于一个项目，年报酬率为6%，经过1年时间的期终金额为：
　　F=100 000×(1+6%)=106 000(元)
　　若此人并不提走现金，将106 000元继续投资于该事业，则第2年本利和为:
　　F=100000×(1+6%)?
　　=100000×1.1236
　　=112360(元)
　　期望收益率计算 P128 书上例题。
　　周期性复利终值
　　周期性复利终值：在复利终值计算中，可以按年，也可以按半年、按季度、按月和按日等不同的周期计算复利，称为周期性复利。算式如下：
　　r为市场利率,m为1年中计算复利的次数，n为年数
　　例子：本金的现值为1 000元,年利率为8%，期限为3年。如果每季度复利一次,则3年后本金的终值为
　　现值的计算
　　现值指未来的货币收入在目前时点上的价值。现值是终值的逆运算
　　单利现值计算公式：PVn=F÷(1+r×n)
　　复利现值计算公式 ：
　　其中 PVn 为现值，F为未来的资金的数量，也就是终值，r为场利率，通常选取的贴现率也是银行存款利率，理论上最为理想的贴现率是投资者心理的预期的收益率，但是这在实践当中是很难获得的
　　现值的计算例子
　　假设票面价值为1000元的债券，每年年底支付100元的定期利息，还有3年到期，假定市场年利率为12%。问该债券的市场价格(现值)?
　　现值=100/(1+0.12)1+100/(1+ 0.12)2+1100/(1+0.12)3 =951.97
　　周期性复利现值
　　☆周期性复利现值
　　计算公式：
　　☆例子：如果年利率为8%，复利按每季度计算，则3年后的1 000元的现值为
　　年金
　　含义 ：年金是指等额、定期的系列收支
　　例子 ： 分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入
　　种类 ： 普通年金，预付年金，永续年金
　　普通年金
　　普通年金 ： 系列现金流的收入或支出时间是在每期期末
　　假定期定额发生的系列现金流为A ，对应的时期的利率为r ，期数为n .按复利计算的每期支付的终值之和是年金终值
　　普通年金终值公式 为：
　　是年金终值系数
　　普通年金现值
　　按复利计算的一系列的现金流的现值之和是普通年金现值
　　普通年金现值 公式 ：
　　是年金现值系数
　　预付年金
　　预付年金 ：等额现金流发生在每期期初
　　预付年金终值 公式：
　　预付年金现值 公式：
　　永续年金
　　永续年金是无限期定额支付的年金
　　永续年金现值 公式：
　　永续年金
　　例如，某老华侨拟在某中学建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金。若利率为l0%，现在应存人多少钱?
　　P=10000×1/10%
　　=100 000(元)