考点3.7 债券投资业务(P90-94) ★
①目标：主要是平衡流动性和盈利性，并降低资产组合的风险、提高资本充足率。
②对象：包括国债、地方政府债券、金融债券、央行票据、资产支持证券、企业债券和公司债券等。
(1)国债：以国家信用为后盾，通常被认为是没有信用风险。二级市场非常发达，交易方便，其利息收入不用缴纳所得税。。包括记账式国债【商行证券投资的主要对象】和储蓄国债两种，记账式国债有交易所、银行间债券交易市场和商业银行柜台上场三个发行及流通渠道。
(2)地方政府债券：也称市政债券，一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。
(3)金融债券：金融机构法人在全国银行间债券市场发行的。
(4)中央银行票据：央行发行票据是通过公开市场操作调节金融体系的流动性，是一种重要的货币政策手段。具有无风险、流动性高等特点，是商行债券投资的重要对象。(期限为3、6、12 个月)
(5)资产支持证券：是资产证券化产生的资产。
(6)企业债券和公司债券
企业债券由发改委监督管理的债券，在实践中，其发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，它在很大程度上体现了政府信用。
公司债券管理机构为证监会，发债主体为公司法人，公司债券在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易所上市交易，其信用风险一般高于企业债券。
考点3.8 债券投资的收益与风险(P94-96)
1.名义收益率，又称票面收益率，是票面利息与面值的比率。无法准确衡量债券投资的实际收益。
2.即期收益率
即期收益率=票面利息/购买价格×l00%
3.持有期收益率
持有期收益率=(出售价格-购买价格+利息)/购买价格×l00%
考虑了债券所支付的利息收入、购买价格和出售价格、资本损益，反映了实际收益率。是事后衡量指标，在作为投资决策的参考时，具有很强的主观性。
4.到期收益率
到期收益率=(收回金额-购买价格+利息)/购买价格×l00%
同时考虑到了利息收入和资本损益，到期收益率仅适用于持有到期的债券。
5.债券投资的风险
主要包括信用风险、价格风险、利率风险、购买力风险、流动性风险、政治风险、操作风险等。
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