投资理论与市场有效性
(一)投资收益与风险的测定
1.持有期收益和持有期收益率
投资的时间区间就是持有期,持有期间的收益就是持有期收益(HPR)。相应的持有期收益率(HPY)就是持有期间的收益率。在数值上等于持有期间所获得的全部收益与初始投资的比率。
(1)面值收益=红利+市值变化
(2)收益率(百分比收益)=面值收益/初始投资
【例题】张先生去年初以每股25元的价格购买了100股中国移动的股票,过去一年中得到每股0.2元的红利,年底时以每股30元的价格出售,其持有期收益和收益率分别为多少?
『正确答案』
持有期收益=面值收益=红利+市值变化=0.2×100+(30-25)×100=520元
持有期收益率=持有期收益/初始
2.预期收益率
预期收益率是指投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。
任何投资活动都是面向未来的,而未来具有不确定性,因此投资收益也具有不确定性。也就是具有风险。但为了便于比较,可以用预期收益(期望收益)来描述。

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