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  多项选择题
  下列各项因素中,影响经营杠杆系数计算结果的有(    )。
  A.销售单价
  B.销售数量
  C.资本成本
  D.所得税税率
  【正确答案】 AB
  【知 识 点】 本题考核点是杠杆效应。
  【答案解析】 经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润,边际贡献=销售量×(销售单价-单位变动成本),息税前利润=边际贡献-固定性经营成本。所以选项A、B是正确的。
  下列各项中,影响财务杠杆系数的因素有(   )。
  A.产品边际贡献总额
  B.变动成本
  C.固定成本
  D.财务费用
  【正确答案】 ABCD
  【知 识 点】 本题考核点是杠杆效应。
  【答案解析】 根据财务杠杆系数的计算公式,DFL = EBIT/(EBIT-I),且EBIT=销售收入-变动成本-固定成本,由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素。
  在边际贡献大于固定成本的情况下,下列措施中有利于降低企业整体风险的有(  )。
  A.增加产品销量
  B.提高产品单价
  C.提高资产负债率
  D.节约固定成本支出
  【正确答案】 ABD
  【知 识 点】 本题考核点是杠杆效应。
  【答案解析】 衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数,总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,在边际贡献大于固定成本的情况下,选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低,总杠杆系数降低,从而降低企业整体风险;选项C会导致财务杠杆系数增加,总杠杆系数变大,从而提高企业整体风险。
  单项选择题
  某企业某年的财务杠杆系数为2.5,息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%,假定其他因素不变,则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(  )。
  A.4%
  B.5%
  C.20%
  D.25%
  【正确答案】 D
  【知 识 点】 本题考核点是杠杆效应。
  【答案解析】 财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率,即2.5=每股收益增长率/10%,所以每股收益增长率=25%。
  下列各项中,将会导致经营杠杆效应*5的情况是(  )。
  A.实际销售额等于目标销售额
  B.实际销售额大于目标销售额
  C.实际销售额等于盈亏临界点销售额
  D.实际销售额大于盈亏临界点销售额
  【正确答案】 C
  【知 识 点】 本题考核点是杠杆效应。
  【答案解析】 由于DOL=M/EBIT,所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时,企业的息税前利润为0,则可使公式趋近于无穷大,这种情况下经营杠杆效应*5。所以选项C正确。
  在通常情况下,适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是(  )。
  A.初创阶段
  B.破产清算阶段
  C.收缩阶段
  D.发展成熟阶段
  【正确答案】 D
  【知 识 点】 本题考核点是杠杆效应。
  【答案解析】 一般来说,在企业初创阶段,产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本,在较低程度上使用财务杠杆,在企业扩张成熟期,产品市场占有率高,产销业务量大,经营杠杆系数小,此时,企业资本结构中可扩大债务资本,在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以只有选项D正确。
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