未来五年扩大金融业双向开放

　　加快金融体制改革，改革完善金融监管框架，推进资本市场双向开放，有序实现人民币资本项目可兑换

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》(下称《建议》)昨日公布。同日，习近平关于《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》的说明(下称《说明》)一并公布。

　　《建议》阐述了未来5年我国国民经济和社会发展的指导思想、主要目标和基本理念。其中，“经济保持中高速增长”、“加快金融体制改革”、“改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架”、“扩大金融业双向开放”等四大市场看点引人关注。

　　《建议》提出，今后5年经济保持中高速增长。在提高发展平衡性、包容性、可持续性的基础上，到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。《说明》对“经济保持中高速增长”作了简要阐述：确保到2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标，必须保持必要的增长速度。从国内生产总值翻一番看，2016年至2020年经济年均增长底线是6.5%以上。从城乡居民人均收入翻一番看，2010年城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入分别为19109元和5919元。到2020年翻一番，按照居民收入增长和经济增长同步的要求，“十三五”时期经济年均增长至少也要达到6.5%。

　　国家发改委主任徐绍史昨日在国新办举行的发布会上表示，中国在“十三五”期间保持经济中高速增长是有条件的。从全球看，下一轮经济复苏和增长取决于技术革新和产业革命，正好和中国创新驱动形成了历史性的交汇，只要抓住这个机会窗口，中国就会有更大的战略空间。从国内看，中国区域发展的空间非常广阔，新型城镇化孕育着巨大市场需求，而且创新驱动的作用日益增强。

　　“未来中国经济增长的关键在于‘创新增长、转型升级’。”方正中期期货研究院院长王骏认为，6.5%的增速尽管与此前相比略有降低，但在全球范围内仍属强劲。在中国已成为全球消费大国和金融资产大国的背景下，如何通过金融改革助力实体经济增长尤其值得关注。

　　《建议》明确，加快金融体制改革，提高金融服务实体经济效率。

　　积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。开发符合创新需求的金融服务，推进高收益债券及股债相结合的融资方式。

　　股票发行体制基本完成从核准制到注册制的过渡已在“十二五”时期明确。之前十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出，推进股票发行注册制改革。股票发行注册制改革的前提条件——证券法修改已进入相应程序，业内预期股票发行注册制改革将在“十三五”期间完成。

　　北京某金融机构高管表示，股票发行注册制改革有利于促进市场在资源配置中起决定性作用，将成为我国资本市场长期健康发展的基石。另外，债券市场也是发达国家实体经济直接融资的重要手段。“十三五”期间，增强债券市场融资能力，化解企业融资困境也将是我国金融改革的重要环节。

　　《建议》还提出，推进汇率和利率市场化，提高金融机构管理水平和服务质量，降低企业融资成本。扩大金融业双向开放。有序实现人民币资本项目可兑换，推动人民币加入特别提款权，成为可兑换、可自由使用货币。推进资本市场双向开放，改进并逐步取消境内外投资额度限制。

　　“利率、汇率是金融资产的定价基础，利率和汇率市场化改革将成为未来金融改革的重点。”中央财经大学中国发展和改革研究院副院长欧阳日辉对期货日报记者表示，国际经验表明，金融改革进入深水区后，风险也会随之而来，在推进我国利率和汇率市场化改革的同时，应积极发展利率、汇率期货和期权，以及银行间利率、货币互换等金融衍生品，逐步形成有效的市场定价和风险管理机制。

　　王骏认为，有序实现人民币资本项目可兑换、推进资本市场双向开放也利好期货市场发展。资本项目可兑换是一个逐渐放松资本管制，允许居民与非居民持有跨境资产及从事跨境资产交易，实现货币自由兑换的过程。一方面，以原油期货上市为突破口，积极引入境外交易者和经纪机构参与境内期货市场，建设国际化交易结算平台，扩大我国商品期货国际影响力。另一方面，推出境外期货经纪业务，满足境内企业境外风险管理需求。

　　金融监管方面，《建议》提出，加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统筹协调，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，健全符合我国国情和国际标准的监管规则，实现金融风险监管全覆盖。

　　《说明》特别指出，金融是现代经济的核心，在很大程度上影响甚至决定着经济健康发展。现代金融发展呈现出机构种类多、综合经营规模大、产品结构复杂、交易频率高、跨境流动快、风险传递快、影响范围广等特点。国际金融危机爆发后，主要国家均加大了金融监管体系改革力度，核心是提高监管标准、形成互为补充的监管合力和风险处置能力。近年来，我国金融业发展明显加快，形成了多样化的金融机构体系、复杂的产品结构体系、信息化的交易体系、更加开放的金融市场，特别是综合经营趋势明显。这对现行的分业监管体制带来重大挑战。党的十八届三中全会就加强金融监管提出了完善监管协调机制的改革任务。近来频繁显露的局部风险特别是近期资本市场的剧烈波动说明，现行监管框架存在着不适应我国金融业发展的体制性矛盾，也再次提醒我们必须通过改革保障金融安全，有效防范系统性风险。要坚持市场化改革方向，加快建立符合现代金融特点、统筹协调监管、有力有效的现代金融监管框架，坚守住不发生系统性风险的底线。

　　有分析人士认为，在金融机构混业经营步伐加速的背景下，目前的分业监管架构将在“十三五”期间进一步改革完善，一方面需要建立更有效的监管协调机制，另一方面也可考虑研究建立全面覆盖、统分结合的监管体系。

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