A同学
为什么是除1.05啊？为什么要用无风险利率折现呢？
老师您好，第二小问为什么是除1.05啊？为什么要用无风险利率折现呢？不应该用债务资本成本吗？
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来自 A同学 的提问
2021-11-07 10:30:35 阅读716
A同学：
同学，你好：
这里只说资本成本没说是债务资本成本，这里的资本成本是公司资产的资本成本，而无风险利率是借债的利率，可以用作债务的资本成本。
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其他回答
赵同学
概率加权现金流量为什么要用无风险利率
刘老师
企业在对资产进行评估价值时，有一种方法就是对其未来能够产生的现金流量折现，以确定其价值，这个很好理解，就是这个资产未来能带来多少价值，那它就值多少钱。
但是资产未来产生的现金流是不确定的。比如：
资产a 第一种情况 可以在其使用寿命，假设5年间，每年产生10万现金流（每年生产的产品买出，按年结算，每年10万的销售利润） 第二种情况 资产a第一年不产生价值，从第二年到第五年带来现金流每年15万元。
第一种情况发生概率80% 第二种发生概率 20%折现率5%
但是资产未来产生的现金流是不确定的。比如：
资产a 第一种情况 可以在其使用寿命，假设5年间，每年产生10万现金流（每年生产的产品买出，按年结算，每年10万的销售利润） 第二种情况 资产a第一年不产生价值，从第二年到第五年带来现金流每年15万元。
第一种情况发生概率80% 第二种发生概率 20%折现率5%
A同学
概率加权现金流量 为什么用无风险利率
吴老师
期望现金流量法也称期望现值法，是指采用反映可能结果范围的复合现金流量和无风险利率来估计公允价值。采用期望现金流量法，资产未来现金流量应当根据每期现金流量期望值进行预计，每期现金流量期望值，按照各种可能情况下的现金流量乘以相应的发生概率加总计算。现金净流量期望值是某期各种可能的现金净流量按其概率进行加权平均得到的现金净流量
王同学
在净现值指标中，为什么说风险越大折现率越高呢
蔡老师
首先我们要明白“净现值”的定义。
那 净现值 就是指投资方案所产生的现金净流量按照一定的折现系数折现之后与原始投资额现值的差额。公式来说就是∑（净现值）=c(期末值)/（1+r）^t 可以看出净现值和折现率是成反比的，
而说到折现率，就是以资金本金的百分数计的资金每年的盈利能力，也指1年后到期的资金折算为现值时所损失的数值，以百分数计。公式来说就是pv = c/(1+r)^t 其中：pv = 现值（present value），c=期末金额，r=折现率，t=投资期数 ，现值和折现率也是成反比的
风险就是由于投资或者预期的不确定因素带来的损失。一般风险越大，现值面临损失的可能性就越大。
所以我们从以上定义和公式就不难看出：同时，∑（净现值）/期末值=pv(现值)/c(期末值)；所以说风险越大，净现值就越小，折现率就高了。
那 净现值 就是指投资方案所产生的现金净流量按照一定的折现系数折现之后与原始投资额现值的差额。公式来说就是∑（净现值）=c(期末值)/（1+r）^t 可以看出净现值和折现率是成反比的，
而说到折现率，就是以资金本金的百分数计的资金每年的盈利能力，也指1年后到期的资金折算为现值时所损失的数值，以百分数计。公式来说就是pv = c/(1+r)^t 其中：pv = 现值（present value），c=期末金额，r=折现率，t=投资期数 ，现值和折现率也是成反比的
风险就是由于投资或者预期的不确定因素带来的损失。一般风险越大，现值面临损失的可能性就越大。
所以我们从以上定义和公式就不难看出：同时，∑（净现值）/期末值=pv(现值)/c(期末值)；所以说风险越大，净现值就越小，折现率就高了。
满同学
公式1：必要收益率＝无风险收益率（无风险利率）＋风险收益率
公式2：必要收益率＝无风险收益率＋（系统）风险收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf）资本资产定价模型
市场风险溢酬（Rm－Rf）
老师请问下这里的两个公式有什么区别呢？怎么理解？
题目4在怎么做呢？为什么不是用第二个公式老计算必要收益率
4. 已知无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%,某项资产的β系数为2,这里的必要收益率=5%+2*（10%-5%）=15%对对吗？为什么不对
w老师
4. 已知无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%,某项资产的β系数为2,这里的必要收益率=5%+2*（10%-5%）=15%，这个不正确，同学。如告知市场组合的必要收益率你做的就是正确的，如果告诉的是市场组合风险收益率，证券必要收益率=5%加2*10%=25%
满同学
公式2原理和公式1相通，公式2中的β*市场组合风险收益率即证券的风险收益率。
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