高顿网校小编在12月6日为大家带来一篇利差的文章——未来产业债行业利差将继续分化，敬请财经界的人士们的关注。

　　行业估值结论
 
　　房地产:在政策刺激下,房地产销售低位企稳。行业信用利差存在压缩的空间,该类产业债具有配置价值。
 
　　钢铁:钢铁行业毛利率提升,现金流量表亦有改善。行业景气度已低位企稳,行业利差对此已有一定反映。
 
　　建材:行业资产负债表较为健康,现金流对有息负债覆盖度较高。且该类行业行业利差较大,存在配置的基础。
 
　　泛工程机械:工程机械行业利差持续上移,在行业景气度尚未好转前,行业整体利差水平仍易上难下。
 
　　煤炭:煤炭行业整体景气度仍处于下降通道,且资产负债表有进一步恶化的可能。
 
　　我们认为该行业的行业利差仍有走扩的风险。
 
　　商业贸易:传统贸易受到电商冲击仍将持续,行业景气度将持续恶化。但该类产业债行业利差补偿不足,行业利差存在扩大的风险。
 
　　其他:造纸现金流较好,建筑资金链建筑状况亦存在改善的基础。该类产业债可适当关注。化工细分行业众多,可精选行业景气度较好的细分产业债。
 
　　民企:市场对民企可能过度悲观,且该类债券风险补偿较高,可适当关注。

　　来源：光大证券

 
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