今年以来，大宗商品市场几乎“哀鸿遍野”。目前，石油、煤炭、铁矿石已齐刷6年新低。而外汇市场中，美元涨幅已逾10%，成为“笑傲”外汇市场的“一枝独秀”，分析人士猜测市场已进入大宗商品受压的“强势美元周期”。
 
　　据了解，美元自预期量化宽松退出至今就一直处于升值的大趋势。美国经济率先复苏以及美联储加息的预期支撑美元“艳压群芳”。
 
　　虽然上周美元指数出现高位回落，但芝华数据对期货日报记者表示，美国经济稳健复苏使得加息预期提前，美元后市将继续保持强势。与此同时，欧洲、日本等经济体经济复苏步伐较为缓慢，致使欧元、日元对美元汇率下跌。
 
　　目前，市场对欧洲、日本的宽松政策仍有所期待，芝华数据认为，若宽松政策预期落空，大宗商品将会继续承压，然而若超市场预期落实，出台经济刺激政策，大宗商品将会出现反弹，欧元等货币对美元汇率未必会一路下跌。
 
　　同样对美元汇率逐步下跌的俄罗斯卢布在本周更是多次刷新历史纪录，备受市场瞩目。俄罗斯央行[微博]紧急大幅升息600个基点，将关键利率从10.5%上调到17%，也实属罕见。
 
　　芝华数据认为，俄罗斯卢布对美元汇率的大幅降低，是油价下跌、市场对产油国经济担忧迅速升温的体现。在受到美国和欧盟经济制裁的背景下，原油输出在拉动俄罗斯经济方面占很大分量。而原油在不到两个月的时间内暴跌超过20美元/桶，市场对俄罗斯经济的预期受到严重打击，国际资金纷纷外逃，热钱流出导致汇市“动荡”。
 
　　而对于俄罗斯央行大幅升息吸引国际资金的举动，芝华数据认为，升息将会降低俄罗斯国内资金对实业等方面投入的热情，限制国内资本的流动，对促进俄罗斯经济好转的效果尚不得而知。
 
　　目前看来，受全球原油供应过剩影响，原油市场持续走弱，仍未出现曙光。东证期货研究院副所长朱鸣元告诉期货日报记者，美国页岩气的开发使全球对于中东石油的依赖度在下降，近期，中东尤其是沙特阿拉伯主动调价与美国争夺原油市场份额进一步加剧了原油跌势。据了解，除俄罗斯以外，墨西哥、挪威等产油国货币都遭遇大幅贬值。
 
　　不过，在朱鸣元看来，随着原油价格的下跌加速，市场恐慌性气氛将得到进一步释放，反而使得原油短期反弹概率有所提升。
 
　　“油价下行正促使全球化工产品成本崩塌，而对于国内市场，包括LLDPE、PTA在内的化工品期货价格也全线走弱，并在一定程度进一步压低工业品价格。就远期角度而言，油价下行有利于相关企业利润情况改善。”朱鸣元。
 
　　“国际油价大幅下行也引发欧美股市大幅回落，部分资金寻求黄金避险，短期对金价形成支撑。”长江期货分析师王琎青表示，而黄金却受制于美联储或修改利率前瞻指引而反弹乏力。他认为，本周四美联储将公布*7的货币政策决议，市场关注焦点集中在美联储是否会修改维持近零利率“相当长一段时间”的表述，发出利率即将上调的信号。若果真如此，美元将得到提振，很有可能将向上突破90大关，从而利空黄金。
 
　　然而，美元强势一般也伴随新兴市场国家的受挫。朱鸣元解释说，对于主要依靠外部资金投入的新兴市场国家，美元的持续上行将造成热钱流出，对目前经济增速放缓的情况无异于火上浇油，大宗商品市场需求也将持续受到压制。
 
　　来源：“期货日报”

 
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