故意压低作为全球360万亿美元金融交易基准的伦敦银行同业拆借利率（Libor），巴克莱银行付出的代价是4.56亿美元的罚款（未来可能会继续增长）。在*9个因操纵案受罚的“同伙”出炉后，其他涉嫌银行的处境也变得岌岌可危。不仅如此，继英国央行因副行长卷入操纵案而几乎后院起火之后，美国财长盖特纳近日亦被曝与此有染，Libor操纵案大有星火燎原之势。
 
　　调查继续深入早在2008年4月，《华尔街日报》就曾发文质疑Libor的制定方式。而根据*7披露的信息，时任纽约联储主席的盖特纳曾在此后给英国央行行长默文·金发去私人备忘录，呼吁实施六项提高Libor可信性和完整性的改革措施。这意味着，美联储官员当时已认识到Libor市场的违规操作，但那时美联储处理这一问题的程度如何并不为外界所知。
 
　　据《华盛顿邮报》报道，上周四美国多位民主党参议员向司法部长施加压力，要求让未能“阻止已知或者应知银行不法行为”的银行家和监管者负责。据悉，盖特纳将在两周后的常规听证会上，向参议院银行委员会和众议院金融服务委员会提供证词。《华盛顿邮报》报道称，到时，那些要求披露现已公布材料的议员将会向盖特纳及纽约联储提出更多质疑。
 
　　与司法界步步深入的调查相同步的，还有金融业内已经展开的“灾后损失评估”。摩根士丹利日前发布的一份报告估计，12家涉事银行或需支付合计高达220亿美元的监管罚金及对投资者和对手方的赔偿金。上述分析假设，还将有11家银行会像巴克莱那样受到处罚。分析的作者承认，这一分析是“粗略”的。同样，这一估算未计入美国和欧盟继续反垄断调查的潜在后果，该调查可能导致数十亿美元罚金。
 
　　摩根士丹利的分析是迄今最为具体的、试图将这桩丑闻的潜在破坏性量化的努力。巴克莱承认，自己在向Libor利率设定程序提交报价时存在虚报行为。摩根士丹利表示，估计罚金将使相关银行2012年的每股盈利减少4%至13%，或者说使账面价值缩水0.5%。
 
　　Libor面临改造是什么让Libor成为全世界360万亿美元利率衍生品、场外交易和信贷交易的最重要参考指标？英国银行业协会（BBA）给出的答案是“透明的计算机制”。但从Libor的产生过程就可看出，它并非客观的统计，只是各银行自己的报价。“它一直都是主观的。”伦敦卡斯商学院讲师、有过13年利率衍生品交易经验的
 
　　NicholasMotson表示。这种主观性正是今天这场丑闻的根源：参与报价的近20家银行几乎可以任意决定自己报出多高的利率水平，没有任何机制来确保这些报价符合客观实际。这几乎注定了Libor有偏低的倾向。因为各银行报出的利率是对自身借款难易程度的评估，为使自己的情况看上去更好些，银行自然会倾向于低报。
 
　　但如果没有2008年的全球金融危机，这种偏差将很难暴露。已辞职的巴克莱银行首席执行官戴蒙德在7月4日英国下院财政委员会听证时说，之所以银行低报利率的现象到2007年后才显露，是因为之前多年流动性充裕，各大银行的真实借贷成本本来就低。
 
　　“是时候把Libor从报价转变为以实际交易为依据了。”默文·金近日出席一个记者会时表示，“这样一个（重要的）利率不应该建立在一个简单的回答基础上，人们有各种动机可能来变换这个回答。”但他也承认，在银行间交易淡薄的情况下，也很难有足够的数据来计算这一基准。
 
　　BBA在今年3月28日便开始了一项针对Libor设定过程复查的工作，重新审视确定利率时纳入考虑的金融工具、参与申报银行的行为准则，以及从统计学角度改善对申报利率的计算等。
 
　　但要重获信任，Libor和各大银行还需先经受住当前这场危机的考验。目前，美国已有多家企业准备控告这些大型银行合谋操控Libor。而Libor应用范围之广意味着有资格向银行索赔的企业和个人数量之多，可能会让*5的银行也招架不住。
 
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