读者们，你们好，欢迎前来阅读——安倍经济学已经内忧外患了，这篇安倍经济学的文章是由高顿网校小编为您1月19日星期一呈现的。

　　过高的债务既限制了日本经济内在增长的活力，同时也形成了巨大的还本付息压力。穆迪下调日本的评级，并不意味着日本会发生债务危机，而是对未来日本债务的可持续性有怀疑。
 
　　针称“必定使全国各个角落都能真实感受到经济复苏”。
 
　　但在本次众议院选举前日本共同社进行的民调显示，对“安倍经济学”不予肯定的选民比例达到51.8%，超过半数，给予肯定的选民比例只有37.1%。另有九成的受访者认为自己没有实际感受到经济的好转。
 
　　此前《经济参考报》就发文解读“安倍经济学”文章称，所谓“安倍经济学”，是日本媒体界效仿“里根经济学”生造出来的一个词。安倍晋三的逻辑是：让央行大量印钱，造成市场流动性泛滥，以此刺激物价上涨，从而令日本经济跳出通货紧缩的困局。该政策的核心包括增加基础建设的公共支出、降低企业税率和货币宽松政策。
 
　　2008年全球金融海啸过后，欧美极度宽松的货币政策，尤其争相反复推出的量化宽松，更创造出巨额的国际资金。国际资金最有兴趣的投资地区是报酬率远比欧美来得高的亚洲及其他新兴市场。身为全球主要货币之一的日元，自然相对于美元、欧元，吸引了更多投资者的兴趣。
 
　　为创造通胀，安倍政府强势要求日本央行配合发钞，学习欧美的量化宽松，甚至不惜公然介入央行决策，并已宣布将撤换现任作风传统保守的央行总裁。
 
　　有数据显示，安倍在2013年1月11日通过了1170亿美元(总数2267.6亿美元)的政府投资。外界质疑日本政府负债余额已超过GDP百分之两百，高于全世界任何一个发达国家的情况，这样大规模的政府举债支出，当然是高风险。更何况，政府支出效益，除了支出本身带动需求有助于经济增长外，当然还要看是否会因公共建设的加强而带动民间投资；所以如果效益不大，但政府成本很高，就是另一项高风险的策略。
 
　　分析认为，安倍的目的首先是要迫使日本央行力争达到2%的通胀率目标，并扩大“量化宽松”，这是创造更多流动性或多印钞票的另一种说法。二是试图通过新的公共开支计划以通货膨胀刺激经济。第三个是一个模糊的结构性改革承诺。
 
　　在效果方面，日本内阁2013年5月16日公布的GDP数据：2013年一季度日本GDP年化增长3.5%，高于彭博预期的2.7%，为2012年一季度以来最快；一季度环比增长0.9%，高于彭博预期的0.7%。
 
　　具体分析这个数据，我们可以看到内外需分别为日本*9季度的经济增长率贡献了0.5和0.4个百分点。内需方面，受日元贬值和股市大幅上涨刺激，消费者心理大幅改善，个人消费环比增长0.9%；住宅投资增长1.9%。外需方面，受日元贬值和美国汽车市场好转等因素影响，日本*9季度出口增长3.8%，进口则增长1%。不过从投资方面看，*9季度日本企业设备投资依然谨慎，环比减少0.7%；公共投资则增长0.8%
 
　　另据日本内阁2013年5月15日公布的4月份消费动向调查表明，综合反映消费者购买意愿的消费者态度指数环比上升1.4%、达到44.5，连续4个月环比上升。当前，在股价持续上涨、企业利润创佳绩的背景下，消费者对就业和薪酬改善的期待明显增加。
 
　　专家评论“安倍经济学”为，大胆的货币政策、机动的财政政策、以刺激民间投资为中心的经济产业成长战略是安倍经济学的三个主轴，这三大主轴又被称之为安倍政权的三支利箭。而这三大主轴又分别由自民党的三位大佬分管。
 
　　三大政策中货币政策作为主攻方向由安倍晋三首相亲自出马，而财政政策交由安倍常年的政治盟友，曾经在安倍之后出任过首相，现任副首相兼财务大臣的麻生太郎主管，产业政策则交由曾经在2006年自民党总裁大选中担任过安倍竞选事务局长的甘利明。甘利明作为经济财政政策担当相成立了日本经济再生本部，并设置了经济财政咨询会议和产业竞争力会议这两大咨询会议。
 
　　专家对安倍经济学的具体政策指向做出了总结，将通胀目标设置为2%；促使日元贬值；政策利率降为负值；无限制实施量化宽松货币政策；大规模的公共投资(国土强韧化)；日本银行通过公开市场操作购入建设性国债；修改日本银行法加大政府对央行的发言权等。
 
　　金融界对安倍经济学的评论称，欧美多国对日本提出的“安倍经济学”难以理解，如失业问题，欧美国家普遍处于高失业率时期，特别是年轻阶层的失业率高企。在欧洲经济圈内每四人中就有一人失业，即使在英国失业率也已经高达20%。
 
　　与此相比，日本的失业率只有6%，在欧美国家看来算不上什么。德国总理默克尔在2013年6月英国举行的八国峰会上，与日本首相安倍晋三会谈时曾指责，“日本推进日元贬值政策对于以廉价劳动力为竞争条件的国家来说是很不利的”。另外，即使日本大肆宣扬的其国内的通缩问题，在欧美看来只能说涨落不明显而已，从经济发展过程看也只是极为缓慢的通缩。所以，日本不应实施赌博性的金融缓和政策。
 
　　评论认为，“安倍经济学”将为日本留下难以预料的“祸根”，巨额的债务。加之人口老龄化、经济持续低迷、工资不升反降、民间储蓄减少。更重要的是大地震后，日本电力供应不足、能源进口大幅增加，而日元贬值又导致日本贸易连续10个月逆差，经常收支顺差也逐步收窄，不久的将来可能出现“日本版的双赤字”，即贸易赤字与经常收支赤字。
 
　　穆迪下调日本信用评级
 
　　日本在安倍经济学的大环境下，国际信用评级机构穆迪12月1日宣布，把日本的主权信用评级从AA3下调一个等级至A1，穆迪认为，调降日本主权信用评级的原因主要有：消费税再增税计划推迟，日本削减财政赤字目标能否完成的不确定性上升，并且在较长期内将对债务清偿能力和债务可持续性构成风险，这似乎都和不稳定的安倍经济学有着某种联系。
 
　　穆迪认为，从中期看，日本国债收益率上升的风险增强，举债能力将降低。安倍经济学“第三支箭”通过结构改革实现经济增长的不确定性越来越高。另两家主要评级机构标普对日本的债信评级为AA-，相当于穆迪下调前的AA3；惠誉对日本的债信评级为A+，与穆迪一致。
 
　　有分析认为，下调的根本原因在于日本政府的债权人主要是本国公民，外债很少，只要国民能保持对政府的信心，债务风险就可控。但过高的债务既限制了日本经济内在增长的活力，同时也形成了巨大的还本付息压力。穆迪下调日本的评级，并不意味着日本会发生债务危机，而是对未来日本债务的可持续性有怀疑。
 
　　安倍经济学本质上是政治目标驱动的经济学，因此，政府变成了经济增长的发动机，然而，经济增长的动力来自生产要素和市场制度效率，政府扮演着消费者与分配者的角色。安倍经济学进一步膨胀了政府在经济体系中的地位，无论货币政策还是财税政策都是在改变经济体系中的货币数量，改变财富在社会中的分配，但并没有形成新的经济增长点。这也是安倍经济学的软肋，没有经济的实质性增长，债务就难有持续性，政府要么增税减支，要么增发货币，无论哪种方式都是财富的转移与再分配。
 
　　穆迪下调日本的评级之后，日元对美元大幅贬值，日本进口的成本也相应增加，而出口的增加相对有限，因为日本产业已经全球化了，通过贬值刺激出口是在封闭的民族国家经济时代的有效政策，并不太适合现在的日本。大幅度贬值其实也加剧了财富分配的不公平，进口产品的消费者实际要承担日元贬值的成本，而得益的是出口部门。

　　来源：新金融观察报

 
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