下面，高顿网校小编在1月20日礼拜二*7发布的欧洲负利率的文章是——瑞士才认为对欧洲来说负利率是个灾难。

　　不久前，一种理论被广为接受。该理论是，为了避开经济危机，所有央行都必须要做的是将利率下调至零位下方，只有这样才能提振增长。然后，瑞士和欧元区成了试验田。现在，事实证明，这种理论是行不通的。
 
　　去年6月，欧洲央行决定下调存款利率至-0.10%。9月，该央行再次下调该利率至-0.20%。当时外汇交易员就曾表示，如此情况下，瑞士央行的压力陡升，其或追随欧洲央行脚步，采取负存款利率措施。
 
　　根据该卢纶，欧洲央行通过下调利率迫使欧元区各大银行寻找更好的回报率：要么投资具有获利性的资产，要么将资金转移到海外安全资产。如果是*9种选择，更多的投资将会直接提振欧元区经济增长；如果是第二种选择，资本外流将会拉低欧元，从而令欧元区出口更具竞争力，这样也可以改善整体增长前景。
 
　　那么，真实结果又是怎样的呢？
 
　　投资大门并未大开。去年12月份发布的数据显示，欧元区投资连续第二个季度呈现萎缩态势，同比下滑0.6%，环比减少0.2%。
 
　　不可否认，从理论上来说，负利率的确会对欧元走势产生很大影响，致使欧元走低。事实上，欧元对其他主要货币的陡峭下跌似乎也起到了一定的效果。比如说，欧洲*5且最强的经济体——德国，因欧元的下跌而能够保持贸易顺差(意味着出口价值比进口价值大)。
 
　　按照理论的内容，所有的事情都会按计划进行。在下调利率之后，只需要静待增长的到来，以及欧元区危机的结束。
 
　　但是，目前的实际情况是，欧元区的增长前景并未因负利率而好转，甚至可以说变得更糟。
 
　　为什么会这样？
 
　　据悉，美国国债在瑞士央行突然决定取消瑞郎对欧元的汇率上限并下调已经为负的利率后上涨，因该举措推动投资者转向高殖利率的美国债券。德国国债也应声上涨。面对突如其来的资金流，德国并未用于投资，而是用来支撑预算盈余。与此同时，南欧很多国家也在被迫千方百计打造预算盈余，为的是能让国债走势回到正常轨道。
 
　　负利率的积极作用未能实质化，但是负面影响却已出尽风头。流出欧元区的资金需要一个新家，其中很多选择流入瑞士，瑞士法郎因此上行，而瑞士央行不得不面对随之而来的棘手难题。早在2011年，在研究瑞士央行允许瑞郎对欧元升值到何种水平时，瑞士[*{a}*]人表示，“当前市场对瑞郎的过高估值，已经对瑞士经济构成了严重威胁。”
 
　　去年12月份，瑞士央行将存款利率下调至-0.25%。令该央行失望的是，此举并未催生出投资热潮或资金外流。事实情况是，瑞士依旧被认为是“避险天堂”。分析人士指出，只要欧元区存在重大震荡的风险，就很难抑制资本大规模流入被视为‘避险天堂’的瑞士。毕竟，失去0.75%的瑞郎存款，远比欧元购买力被侵蚀更为划算。
 
　　综上所述，从理论的层面来看，负利率将起到巨大推动作用。但是，现实中的金融市场 很复杂。要想摆脱当前的经济混乱，欧洲各国央行以及政府间需要更多的合作。

　　来源：互联网

 
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