昨日市场传言3万亿存量债务置换将引发中国版QE，消息一出，昨日银行股整体上涨，截至收盘，板块上涨0.93%。
 
　　对于传闻，全国政协委员、财政部副部长朱光耀对媒体表示，中国版QE是不实之词。地方债务置换是在国务院对地方债批准规模之下、企业与商业银行之间的契约行为。
 
　　国泰君安宏观分析师任泽平在报告中也提到，地方债务替换有利于减少期限错配、降低利息成本。用低息的7~10年市政债替换高息的3~5年期城投债、短期银行贷款、1~2年信托。
 
　　国泰君安表示，中国面临的问题是结构性和体制性的，而不是周期性的，需要改革突破困局，而不是简单地放水QE或大规模财政刺激能够解决的。
 
　　一位不愿意透露姓名的分析人士昨日表示，财政部其实否认的是中国版QE，而不是债务置换，如果能将银行对地方融资平台的各类贷款置换成市政债，对于银行是一个利好消息。据媒体报道，朱光耀表示，相关具体计划财政部会马上公布。
 
　　根据国家统计局11日发布的数据，今年前两个月，国民经济总体上延续去年以来的放缓态势，下行压力较大，工业价格继续下降。
 
　　数据：传统投资增速继续走低
 
　　在拉动经济的“三驾马车”当中，传统的投资增速继续走低，1~2月份累计完成全国固定资产投资（不含农户）34477亿元，同比增长13.9%。增速创下自2000年12月以来的最低值。而且在三大产业中，*9产业和第三产业投资增速均跑赢整体水平，分别达到36.3%和14.8%，但第二产业前两个月累计投资仅增长11.5%。从行业看，采矿业投资554亿元，下降2.6%；制造业投资10851亿元，增长10.6%。
 
　　经济下行的压力已经传导至消费领域：社会零售也录得10年来的最低增速，1~2月份同比上升10.7%，比去年12月份下跌1.2个百分点。奢侈品消费大幅减少，如珠宝、化妆品消费增速仅为-2.4%和9.1%，油价下调和境内出游减少使石油相关制品消费出现6.7%负增长。只有iPhone等消费电子热销，带来通讯器材类销售维持较高34%的增长。
 
　　而在投资中占比较大的房地产投资也不给力，2015年1~2月份，全国房地产开发投资8786亿元，同比名义增长10.4%，增速比去年全年回落0.1个百分点。这也是自2009年7月份以来最低水平。受到房地产投资的拖累，固定资产投资跌至2001年（加入世贸组织以来）最低水平，1~2月份同比仅增长13.9%，相比2014年15.7%的增长大幅下滑。
 
　　预测：一季度GDP或跌破7%
 
　　经济数据如此疲软原因何在？高盛高华中国首席经济学家宋宇表示：“数据的表现主要反映出了内需的疲弱；而造成这一局面的部分原因在于财政支出缓慢、对于基建的行政政策支持力度弱于2014年底。出口势头因显著的春节因素干扰而变得更难评估，但看起来也不算十分强劲。工业品出口发货量的同比增速较2014年四季度有所下滑，但是海关公布的出口增速改善，或许反映出在工业品生产和发货之间存在时间差。”
 
　　我国经济增长何时才能止跌？中信建投研究发展部副总裁胡艳妮表示，从数据看经济增长还在惯性下滑，预计要到二季度才企稳。浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳认为：中国的经济下滑值得担忧，预计一季度单季GDP增速可能跌破7%。

 
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