日前，央行发布公告，就信贷资产支持证券发行管理有关事宜作出规定。除了正式推行信贷资产支持证券发行注册制外，还有一点格外引人关注，那就是“按照投资者适当性原则，由市场和发行人双向选择信贷资产支持证券交易场所”，这意味着信贷资产支持证券登陆交易所市场将成为可能。
 
　　我国信贷资产证券化试点始于2005年。此后，随着2008年全球金融危机爆发，我国信贷资产证券化陷入停滞。2012年，新一轮信贷资产证券化试点重启。2014年11月20日，信贷资产证券化业务由审批制改为备案制。随后，信贷资产证券化出现了爆发式增长。
 
　　我国资产证券化项目主要可以分为信贷资产证券化与企业资产证券化两大类。企业资产证券化以券商专项资产管理计划的形式，经证监会审批渠道在沪深交易所上市交易，而信贷资产证券化通常在银行间市场发行交易。
 
　　*10的例外是去年6月平安银行发行的“平安银行1号小额消费贷款证券化信托资产支持证券”，但其登陆交易所也历经一波三折，此后再无信贷资产证券化产品在交易所上市的案例。
 
　　海通证券分析师姜超如此表示，“央行此前倾向于信贷资产证券化产品在银行间而非交易所上市交易，而此次公告则表明央行态度有所转变。”
 
　　除央行之外，银监会和证监会也在推动资产证券化市场的发展。银监会前副主席阎庆民曾公开表示，将从多方面推进信贷资产证券化，包括鼓励资产证券化产品在证券交易所发行，不断扩大发起机构与投资者范围，推进基础资产类型多元化发展等。
 
　　一位上交所内部人士表示，“交易所并不满足于仅仅做企业类资产证券化产品，平安1号是个试探，银行信贷类资产证券化产品也是交易所希望尝试的品种。”
 
　　该人士还透露，在上交所关于资产证券化的一次培训会上，有关负责人表示，2015年要将资产证券化交易规模做到5000亿元，其中企业类1000亿元、银行信贷类4000亿元。
 
　　业内专家认为，信贷资产证券化的“跨界”对于作为原始权益人的银行和交易所资产支持证券市场本身都将带来莫大(博客,微博)益处。
 
　　对于银行而言，这意味着相关信贷资产的风险将不再停留在银行系统内部流转。公募基金、券商资管、保险机构等投资机构，甚至符合条件的个人投资者都可以通过交易所成为银行信贷资产证券化的投资者。投资者群体的扩大和分散将有助于产品定价更加有效、交易更加顺畅。
 
　　对于交易所市场而言，信贷资产支持证券的登陆将激活现有投资者的交易兴趣。自企业资产证券化业务常规化以来，市场容量的狭小使得交易始终无法活跃。对此，业界一直希望未来有更多产品挂牌交易后，市场活跃度能够逐渐提升，形成良性循环。而质量较高、规模较大的银行信贷资产支持证券则有望成为启动这种良性循环的最初动力。
 
　　文章来源：中金网

 
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