11月23日下午，南开大学国际经济研究所20周年所庆系列讲座之“流动性过剩——根源与对策”在经济学院举行。国经所所长戴金平教授作报告，熊性美教授、万志宏副教授作点评。
 
　　戴金平说，流动性过剩是当今社会的热点经济问题。一种观点认为，商业银行的存款总额大于贷款总额，或存款的增长速度大于贷款的增长速度，于是商业银行出现比较严重的存差。另一种观点认为，货币供应量持续发行过多，从而导致货币流动性过剩。但上述两个视角对流动性过剩问题的理解都没有触及流动性过剩的本质，即货币供给与货币需求的失衡。因此，戴金平认为，流动性过剩是一个存量概念，即存量货币供给相对于存量货币需求的过剩。判断流动性过剩的指标有两个：物价水平和非货币资产价格水平。如果出现了持续的非货币资产价格的上扬和物价水平的上扬，就可以认为出现了流动性过剩。
 
　　据此可发现，我国已出现了比较严重的流动性过剩。溯其根源，*9、持续的货币供给增加与持续的货币需求下降。其中，居民资产结构的调整减弱了货币需求，形成并加剧流动性过剩。第二、国际流动性的输入。流动性输入渠道有贸易顺差、直接投资、热钱流入。戴金平重点分析了热钱的流入原因，并由此得到几个可供参考和研究的讨论命题：中国进入了一个持续高速稳定经济增长的时代；中国资产价格进入一个持续上扬的时代；中国的资本市场开放进入一个新的时代；人民币进入一个持续升值的轨道。观察其后果，包括资产泡沫导致的金融危机，实体经济抑制，央行冲销的难度加大、成本上扬。
 
　　那么，针对这些流动性过剩，怎么解决？戴金平认为，双管齐下，一方面控制货币供给过快增长，另一方面提高有效货币需求。*9，继续完善适度从紧的货币政策导向，控制货币供给增长速度。第二，控制资产价格加速上扬态势，缓解热钱流入和有效货币需求下降趋势。第三，控制居民消费价格指数的加速上扬，保证居民存款利率为正，缓解存款搬家。流动性过剩解决好了，货币供给和货币需求在一个新的价格条件下的达到均衡——资产价格和商品价格将维持在一个较以前高的位置上。货币化和资本化吸收了过多的货币供给，新的均衡产生并相对稳定。如果流动性过剩解决得不好，货币需求将剧烈波动，货币供给无法调控，货币和资本市场激烈动荡，甚至出现货币或金融危机等极端的情况。
 
　　在戴金平的报告后，熊性美和万志宏分别做评论。熊性美肯定了戴金平报告中关于流动性过剩问题的定义、衡量标准、全球视角、资本流动特点等几个突出的优点，但他也针对报告中提到的相关问题和命题提出了自己的见解。万志宏在评论戴金平报告的同时，也有针对性地补充了她对流动性过剩的看法。

　　来源：南开新闻网

 
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