大额存单在我国时隔17年再次酝酿推出，无疑在考验我国利率市场化发展水平的同时，也将在利率市场化过程中扮演重要角色。
 
　　大额存单虽然在国外得到了很好的发展，但在上世纪的中国却遇到了挫折，其原因主要为利率市场化程度不足，没有大额存单市场发展所需的法律和技术条件等保障，最终导致了市场秩序的混乱。经过近二十年的发展，中国银行业的市场化程度已经大大提高，相信大额存单的再次推出，对于建立安全、稳定、健全的市场机制，加速推进我国利率市场化，都是很有裨益的举措。
 
　　国际经验的借鉴
 
　　20世纪60年代，美国的定期储蓄存款利率受美联储Q条例的制约。为了更有效地吸收存款，花旗银行设计发行了*9张10万美元以上的大额存单。由于利率高且可转让等优点，大额存单一经问世就广受市场青睐，很快在各大银行间普及。因此，可以说大额存单是商业银行迫于竞争和监管压力自发创新的负债工具。在大额存单的引导下，美国政府出台了一系列推进利率市场化进程的政策，最终在1986年实现了全面利率市场化。在吸取了美国经验的基础上，日本也于1979年首次正式推出了面额最低5亿、期限3-6个月的大额存单。在利率市场化自1985年实质推进开始到1994年基本完成的过程中，大额存单起到极大的推动作用，并在后期基本成为银行业的常规业务。因此，我们可以借鉴国外的发行经验，结合实际情况，探索国内大额存单的发展道路。
 
　　从《大额存单管理暂行办法》征求意见稿来看，央行比较倾向于将大额存单的期限定为整存整取存款期限基础上增加1个月、9个月和18个月三个期限，最小面额定为个人等值10万元、机构100万元，发行额度不限定。与国外相比，这个最小面额在现阶段的中国属于数额较低的。以某大型商业银行2013年末数据为例，这一面额可覆盖对公存款和个人存款的90%以上，相信其他商业银行和股份制银行也有类似的情况。若此，大额存单在推行中可能会出现以下两种不利情形：
 
　　一是银行间展开恶性竞争，导致各种利率上升。由于大额存单相对存款具有利率高、流动性好、风险小等优势，许多银行客户可能会考虑将手中的理财产品和普通定期存款转换为大额存单。银行，特别是小型商业银行为吸收存款难免会采取提高存单和理财产品利率等方式，致使其负债成本上升。银行存款利率的上升，必然要求其资产业务获得更高的收益率，一旦高利率的贷款业务频繁出现呆坏账，银行的经营就可能处于困难处境。
 
　　二是银行间协商利率上限，大额存单的作用减弱。为防止银行间不良竞争，银行为自身利益的考虑可能会共同协定大额存单的利率上限，例如部分银行协定大额存单利率在基准利率基础上上浮10%-20%。这表面看似乎是银行可根据自身负债能力自我定价，实现了一定限制下的利率市场化，实际结果却是与目前央行基准利率上浮限制的作用大同小异，无法很好地发挥大额存单的作用。
 
　　初步建议
 
　　大额存单的发展是一个期限由短变长、面额由大到小，从不完善到逐步完善的过程。大额存单发行中，尤其是初期，可能会面临某些问题和挑战，但只要吸取过去的经验教训，及时解决出现的问题，就会不断使其更加完善。根据目前对此项工作所了解的情况，提出几点初步建议：
 
　　(一)适当提高大额存单的最小面额，限定发行额度。个人等值10万元人民币、机构100万元人民币的最小面额覆盖银行存款的比例过大，如上所述，这样可能不利于大额存单业务的发展，建议可适当调高，例如，可否将征求意见稿中的最小面额改为个人等值100万元人民币、机构1000万元人民币，随着市场化程度的不断加大，逐渐降低面额直至不限面额。另外，为防止因恶性竞争导致银行风险的加大，大额存单发行初期可对总的发行额度进行限制。比如，发行首年规定各银行额度不得超过上年平均负债总额的10%，如果发行效果较好，下年可酌情增加比例，并逐步放开额度控制。
 
　　(二)缩短大额存单期限，增加期限的灵活度。从国外大额存单的发展经验来看，存单发行初期宜以较短期限为主，如3-6个月、1年以内。大额存单1年期以上的利率相对1年内利率可浮动区间大，发行初期不加以限制可能使得1年期以上的存单利率快速增长，并不利于银行业长期稳定发展。因此，可以将大额存单的期限暂定为30-365天，各家银行可仿照理财产品在1年期限内自由设置存单期限，如35天、87天、360天等，待存单市场稳定后逐渐放宽期限。
 
　　(三)规范好大额存单监管办法，建立稳定、安全的二级交易市场。大额存单的重要特点就是流动性高，如果没有稳定、安全的二级交易市场，仅靠银行刚性兑付自身发行的大额存单，不仅会影响银行发行的积极性，也会阻碍利率市场化进程的发展。因此，有关单位应该尽快组建对口监管部门，完善管理办法，并协助银行业尽快建立起交易市场。例如以上海同业拆借市场为模板，由各地金融监管部门牵头组织当地银行建立二级市场，待各地市场秩序规范后逐步联动各地大额存单市场，并最终在全国范围内实现大额存单的自由转让。

 
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