UFAPKU第四期金融下午茶《股灾之后怎么办？》交流会由北大金融校友联合会资管专委会秘书长高善文博士主持，特邀资深金融校友，就大家关切的投资话题一起来开放式探讨、分析。
 
　　主讲人介绍
 
　　高善文：安信证券首席经济学家
 
　　高善文：丰元A股也玩、港股、美股也玩，08年没受伤、09年到11年，13到现在这两种极端市场环境下都能取得很大的回报，这是很不容易的。他讲的很实际，我做几个简单总结。
 
　　*9，未来是什么样的市场是不知道的，但是应该按照熊市思维考虑问题。下半年是熊市还是牛市不知道，但是要按熊市思路考虑问题。
 
　　第二，主攻方向是什么？比较确定还是成长股，大盘股基本上算了。
 
　　第三，创业板举证责任在多方，你必须有足够安全边际，有可信业绩成长，然后才能取得一定的超额收益。我想他的基本想法是这样。
 
　　我们对四位演讲这非常出色演讲表示感谢，我做一个简单的总结，我们会注意到每一个人他看问题的角度都不一样，一个非常多样化的观点，对我们更好思考市场和做好投资是有帮助的，如果所有人说的都一样，如果市场存在高度共识，这个市场肯定完蛋，这个市场不是顶就是底，一个非常多样性甚至是尖锐对立观点使市场处在健康运行状态之中的一个非常良好的特征。
 
　　如果在所有这些参与者选择共识作为我们讨论的总结，主板市场处在箱体的状态，3300到4000点左右。即便不是共识，在今天沙龙当中做出*9个结论。
 
　　第二个结论，总体看来，市场在牛市熊市还是平衡市不清楚，比较多数投资者对下半年的趋势是比较谨慎和悲观，要按照熊市比较保守的的思路去考虑下一步投资。
 
　　第三，市场主要机会很可能仍然是在成长股，在接下来市场投资之中举证责任在多方，成长股的投资必须有安全边界，必须有合理的估值并且有可信实在的业绩成长。
 
　　最后，从全球资产配资角度，尽管A股市场存在很多自下而上很迷人的机会，但是在年底之前自上而下单边非常大的机会，看起来不是那么乐观和现实，当我们把眼光放在全球市场背景下，也许香港市场考虑到它相对A股比较大的折价合理的估值以及这次造成的流动性冲击，在资产配置上，从长期配置角度上，还是有所考虑。
 
　　最后，从全球资产配置角度，尽管新兴经济体的市场落后于发达经济体已经有几年的时间，我们仍然要看到，从新兴市场有几个大问题没有解决。
 
　　*9个美元的加息、汇率的贬和资金的外流，以及在这一过程之中对新兴经济体面临解杠杆的压力没有释放，随着美联储加息启动也许有一个更好的投资机会出来。
 
　　第二个，基本面上，新兴经济体，有一些国家有一些地区看起来有不错的变化，但新兴经济体缺乏一种龙头，在基本面上要把新兴经济体比较明确在一段时间往上拽，也许在年底之前新兴经济体市场投资更多是自下而上，更多的是局部性的机会，未见得大规模自上而下的配置的机会。

　　本文来源：格上理财

 
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