美国5大投资银行风险实证研究

　　在10月9日下午2点01分，高顿网校小编为您编辑了一篇CFO文章——美国5大投资银行风险实证研究
　　1933年，美国的投资银行从商业银行中分离出来开始分业经营，后来逐步构建了独特的华尔街投行模式。但在75年后的2008年，美国的投资银行却破产倒闭或转型为银行控股公司，重新开始混业经营，终结了华尔街独立投行的历史。美国的投资银行有属于自己的运营模式及特点。首先，从美国投资银行的组织架构来看，控股公司的总部在美国本土，同时在全球范围成立了从事证券、银行、保险等各类金融业务的子公司，从而构成了一个庞大而复杂的金融控股集团。第二，从业务结构来看，五大投行形成了包括证券、银行和保险业务在内的综合经营模式。第三，从资产负债的匹配来看，五大投行资产主要由流动性较强的金融证券资产和流动性较差的融资融券产生的应收账款两部分组成，负债则以短期为主。一旦市场出现波动，市场信心动摇，其所持有的证券资产无法迅速变现，必将导致巨大的流动性风险。

　　对于次贷危机中美国五大投资银行或被收购兼并，或被迫破产清算的原因，人们也给出很多结论，主要包括投资银行自身存在融资与投资缺陷、巨幅亏损导致资产价值大幅缩水、追求高风险与高收益、金融衍生创新过度、高比例负债经营、监管缺陷、评级机构落井下石，甚至不合理的薪酬激励制度等都成为投资银行走向覆灭的原因。通过对五大投资银行的业务种类和收人来源进行深人分析，我们认为从业务及收人结构看，造成投资银行在次贷危机中全军覆灭的本质原因主要有:（1）金融衍生品创新过度导致信用极度扩张；（2）过度负债的高杠杆经营模式。下面我们将谈谈投资银行在次贷危机中的遭遇带给我们的启示。

 

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