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财务总监临时决定提高发行量——Facebook IPO内幕

来源： 高顿网校 2014-10-27
　　下面，高顿网校小编在10月27日*7发布的CFO世界的新闻是：财务总监临时决定提高发行量——Facebook IPO内幕
　　《华尔街日报》网络版今日刊载文章，曝光了Facebook IPO（首次公开招股）上市以前的一些内部信息。文章称，提高IPO交易规模的决定是由Facebook首席财务官（CFO）大卫·埃伯斯曼作出的，并指出可能正是因为这项决定才导致Facebook股价未能在IPO首日大幅上扬。文章还称，自埃伯斯曼在一年多以前开始IPO规划程序以来，他就一直在考虑提高股票发行量的问题。
　　以下是这篇文章的全文：
　　据熟知内情的消息人士称，在Facebook IPO（首次公开招股）上市的不到三天以前，该公司首席财务官大卫·埃伯斯曼（David Ebersman）决定将计划向投资者提供的股票总量提高25%。消息人士透露，埃伯斯曼在主承销商摩根士丹利的主要顾问向其保证，Facebook的股票需求量将会十分充足。
　　Facebook股价已经连续两个交易日大幅下跌，原因是在这家公司进行IPO路演程序时，至少两家主承销商的分析师对其财务业绩的预期作出了修正。
　　对这家社交网络公司来说，41岁的埃伯斯曼所作出的这项决定可能是导致其注定失去股价在IPO首日大幅上涨的任何机会的原因所在——而对任何成功的IPO交易来说，股价在IPO首日大涨都是一种“品质证明”。在周二，也就是Facebook股票开始公开交易的第二个完整交易日中，这家公司的股价下跌3.03美元，报收于31美元，跌幅为8.9%，此前在周一重挫11%。投资者认为，Facebook在最后时刻提高股票发行量是导致股价滑坡的原因之一。
　　美国证券交易委员会（SEC）主席玛丽·夏皮罗（Mary Schapiro）周二称，该委员会将对有关Facebook IPO交易的“问题”进行调查，目的是为公共市场信心提供保障。证券交易委员会的一名发言人拒绝透露更多细节。
　　让这种骚乱形势变得更加纷扰的是，周二有消息称，摩根士丹利及Facebook IPO交易的另一家主承销商高盛集团的分析师在本月早些时候向其客户透露，他们决定下调Facebook的盈利预期，原因是据Facebook此前提交的文件显示，该公司的广告销售额增长速度无法跟上用户基数的增长速度。摩根士丹利对此表示，这家银行为Facebook IPO交易而遵循的程序与其他所有IPO交易都是一样的。
　　华尔街的自我监管机构美国金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）的一名官员也作出承诺称，该局将调查这些信息交流行为是否让某些投资者获得了不公平的优势。
　　纳斯达克OMX集团也在周二表示，该集团已彻底找出了在Facebook IPO交易首日导致其开始交易时间被迫推迟的所有技术问题。
　　Facebook的IPO交易是最近以来最受期待的同类交易之一。从这家公司的融资目标来说，这项交易可说是取得了成功。Facebook筹集了160亿美元资金，其估值高达1040亿美元。
　　对十多名参与了这项交易的人士进行访谈的结果表明，Facebook筹备IPO的方式与其他公司一般会采取的方式有所不同。据熟知内情的消息人士称，在整个过程中，埃伯斯曼严密掌控着每一个重要决定，而不是象许多公司那样听从银行家的建议。消息人士透露，埃伯斯曼和投行顾问在重要决定的问题上达成了一致。消息人士还补充称，摩根士丹利全球技术银行业务联席负责人迈克尔·格兰姆斯（Michael Grimes）是埃伯斯曼主要的“知己”。
　　一名熟知内情的消息人士称：“这项IPO交易是埃伯斯曼和格兰姆斯的一场表演，他们是一对死党。”
　　埃伯斯曼和格兰姆斯均拒绝就此置评。
　　消息人士称，Facebook联合创始人兼首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）委派埃伯斯曼负责领导IPO相关事宜。消息人士还透露，Facebook首席运营官谢丽尔·桑德伯格（Sheryl Sandberg）自己要求撤换其挑选承销商的任务，其部分原因是她与格兰姆斯之间的个人友谊。
　　到目前为止，这项美国历史上规模*5的互联网公司IPO交易已经导致许多投资者都蒙受了损失，至于是否将在长期内对Facebook造成影响则有待观察。
　　Facebook早期投资者Greylock Partners的合伙人大卫·斯泽（David Sze）称：“在从现在算起的两个月以后，此刻（Facebook股价的下跌）将不再有意义。”他还补充称：“公司并非围绕着投机者而建立的。我认为，无论在何时买入股票，都应该是人们自己的决定。在未来，他们可能被证明是相当幸运的。”
　　与此同时，Facebook IPO交易的结果有可能会削弱摩根士丹利的声誉，这家银行在很长时间里都被视为科技公司IPO交易的[*{6}*]。一名熟知内情的消息人士则表示，摩根士丹利做了该行分所当为的事情，并表示该行“站在（Facebook这家）客户的一边，为其发行股票的交易提供了支持”。
　　在Facebook IPO程序的初期曾有一些不良的迹象浮出水面，这让部分投资者止步观望。Facebook在4月23日宣布，*9季度该公司营收和净利润均比2011年第四季度有所下滑。在发布这一消息的两个星期以后，Facebook在5月7日启动了IPO路演程序，向大型投资者推销其股票。在路演程序启动的一个星期以后，Facebook将其IPO定价区间从每股28美元到35美元上调到每股34美元到38美元。
　　《华尔街日报》在5月15日报道称，通用汽车计划停止在Facebook作广告，原因是该公司认为Facebook网站上的付费广告对消费者的购车活动几乎没能造成任何影响，此举引发了有关Facebook业务前景是否能对其估值形成支撑的质疑。
　　随后传出消息称，Facebook要求其私募投资者出售更多股票，从而扩大了这项交易的规模。一名熟知内情的消息人士透露，自埃伯斯曼在一年多以前开始IPO规划程序以来，他就一直在考虑提高股票发行量的问题。这名消息人士称，埃伯斯曼曾要求Facebook的早期投资者填写一张表格，写明它们愿意在IPO交易中出售多少股票以及以何种价格出售，同时还需写明是否愿意出售更多股票。
　　这名消息人士还称，当埃伯斯曼从格兰姆斯那里得知投资者需求相当庞大时，他就重新查看了这些表格，然后接洽早期投资者，让其将更多股票变现。该消息人士表示：“这是埃伯斯曼的决定”，并补充称这项决定与投资者需求庞大的报道密切相关。
　　另有熟知内情的消息人士透露，埃伯斯曼坚持要求这项IPO交易商的三家主承销商——摩根士丹利、摩根大通和高盛集团——定期地、对等地查看投资者订单；在通常情况下，这些数据大约每6个小时就会更新一次。消息人士还称，这三家银行还会就重大决定交换意见，如股价和交易规模等。
　　消息人士还称，虽然Facebook也会征询其他银行的意见，但与摩根士丹利相比，这些银行的影响力则相对苍白。
　　一名消息人士透露，上周二晚上的需求“达到顶峰”，共有1000多家机构投资者下了订单。
　　由于有关交易规模将会扩大的消息散播开来的缘故，投资者开始变得紧张，担心需求会在Facebook股票开始公开交易以前就被充分满足。与此同时，一些银行家在管理投资者有关交易规模变动的疑问这一方面则准备不足。熟知内情的消息人士称，许多人是在上周三Facebook向美国证券交易委员会提交文件时才得知交易规模将会扩大。一名消息人士称，Facebook小心谨慎地对这项决定做了保密工作，以防信息外泄。
　　另一名消息人士称，在Facebook披露交易规模扩大的信息以后，承销商给投资者打了“成百上千个电话”来对这项举措作出解释。该消息人士表示：“可能有人对这项决定提出质疑，但没人未被通知。”消息人士还补充称，在交易规模和IPO定价区间上调以后，投资者对Facebook股票的需求表现仍旧强劲。
　　到上周四早上，只剩一个重大的决定尚未作出，那就是IPO定价。一名消息人士称，在周四凌晨，埃伯斯曼和格兰姆斯通了电话，“在大方向上同意”将IPO价格定在每股38美元；随后，埃伯斯曼给摩根大通和高盛集团的银行家打了电话，征求了他们对IPO价格的意见。在经过讨论后，他们一致决定将IPO价格定在每股38美元。
　　一名小消息人士称，在美国东部时间上周四13:30(北京时间上周五1:30)前后，由Facebook董事会成员组成的“定价委员会”接入一次电话会议，埃伯斯曼向其通知将以每股38美元的价格IPO发售Facebook股票。该消息人士透露，没人在此次电话会议上提出反对意见，会议很快就结束了。
　　另有消息人士透露，某些承销商自己做出的预测是，Facebook开盘价将为41美元或42美元。
　　Facebook股票开盘确实报42美元左右。但就在有人觉得“运气不错”时，股价开始迅速下滑。

 
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