入股不控股，上周四，东风与福汽以这样一种独特的形式开始了联姻之旅。显然，这不同于此前的“天一”、“上南”、长安中航等全面合作的汽车企业重组案。
 

　　这是个很有技巧的收购案。按照各方披露的信息，东风将增资福汽，占股45%；同时还将与福汽合资成立一家投资公司，用于收购福汽所持有的东南汽车50%股权。在此投资公司中，东风持股约2/3。
 

　　透过这些资本运作，不难看出东风真正看中的是东南汽车的资产。但是要想娶人家女儿，总得送些彩礼吧。于是，福汽和东风采取了折中方案，间接入手东南汽车。如此一来，福汽既可获得资金，又保持了独立性；而东风则拿到了核心资产，且不需承担福汽过多的财务包袱。
 

　　这也给“东福配”留下了更多想象空间。双方都需要“试婚”，试得好了，才可能有下一步的全面合作。东南汽车就是那块试金石。而在东风和福汽联姻后，东南汽车将牵扯到东风、福汽、三菱和台湾中华(台湾裕隆子公司)四大股东的利益，拥有自主品牌和三菱品牌两大业务线，并且肩负海峡两岸产业合作典范的政治责任。可以想象，在未来一段时间里，东南汽车将会个“热闹”的地方。
 

　　东南汽车曾有过美好的开局。凭借着先发优势，东南汽车一度业绩不俗，得利卡、菱帅等产品曾拥有较高的市占率。但后来，滞后、模糊的发展战略和杂乱的产品线让东南错失了中国汽车市场黄金期的机遇。后来虽又引入了日本三菱这个新的合资伙伴，但仍难以进入主流车企行列。今年虽然实现扭亏，但11万辆的销售规模让东南汽车的抗风险能力极弱。除却经营层面的问题，股东实力欠缺、日本三菱的游移不定以及缺乏核心产品等都是东南汽车的核心问题。
 

　　东风入股之后，可以给东南汽车带来的好处是资金、管理和信心，但在产品层面，其短期内的贡献有限。除非东风能够强力推动东风裕隆、东风风神以及东南汽车做进一步的业务整合，否则，其本就薄弱的新产品研发能力将会更加分化。
 

　　从东风“大自主”战略中风神、郑州日产、东风柳汽的进程来看，东风的思路是各个子公司之间在研发、采购等平台性资源上实现共享，但在市场扩展上则独立运行。如何将现有资源充分整合，目前也还仅是进行时，称不上有成功的经验。况且，对于东风而言，风神是亲儿子，东南汽车只能算是刚领回家的养子，孰轻孰重，东风和福汽当然清楚。或许正因为此，才有了这次颇具尝试意味的联姻。这也是现有市场条件下的理性选择。
 

　　当然，也不能说东南汽车完全没有机会。在区位优势上，其与东风风神互补，帮助东风补足了东南沿海的产业空白。
 

　　从行业角度看，“东福配”也非常值得鼓励。中国的汽车企业实在太多、太杂了，兼并重组可谓是做强中国汽车的*10选择。不盲目、分步走，是此次“东福配”给行业带来的启示，祝其试婚成功，修成正果。