上周在A股市场和港股市场上交易的A股ETF齐齐受到资金的追捧，有近65亿资金净流入A股ETF。有分析称或为抄底资金所为，但更多的分析认为在目前节点上，资金大举杀入蓝筹，与新股申购关系更大，因为根据规定目前打新需要市值配售，为了能够获得尽可能多的新股筹码，机构便用估值低、流动性好的蓝筹股作为底仓筹码。机构分析人士表示，无论是哪种猜测，资金介入A股ETF可能会在短期影响A股的运行轨迹，但是不会改变市场中长期的运行趋势。

　　交易所信息显示，上周共有65亿资金流向A股ETF。其中，沪深交易所上市的六只蓝筹ETF获得近50亿元资金流入，港交所上市的两只RQFII-ETF获得约15亿资金净申购。

　　上周，A股ETF基金实现了年内*9次单周10亿份以上的规模增长。据交易所数据统计，上周沪深两市81只ETF合计获得25.562亿份净申购，全市场多只蓝筹ETF出现大额净申购。华泰柏瑞沪深300ETF上周份额增加17.12亿份，由6月13日的68.95亿份增至6月20日的81.12亿份，单周份额增幅达到17.65%，按照该ETF上周均价估算，约有26.38亿元资金流入该ETF，斩获年度单周“暴增王”。

　　除华泰柏瑞沪深300ETF外，其余蓝筹ETF也成为资金重点布局的对象，上周份额增长逾1亿份的还有5只基金，分别是沪市的华夏上证50ETF、华安上证180ETF和易方达沪深300ETF，以及深市的嘉实沪深300ETF和易方达深证100ETF，上周5只基金的净申购份额依次为4.39亿份、2.83亿份、2.67亿份、3.78亿份和1.88亿份。

　　在境内ETF大举吸金的同时，境外资金近期也借道ETF基金吸筹A股。上周，在港交所上市的多只RQFII-ETF出现显著净申购，其中，华夏沪深300ETF获得净申购4335万基金单位，净申购比例达到13.7%，按照成交价估算，约有9.5亿元资金流入该ETF。而博时A50ETF上周净申购1.71亿基金单位，约有5.78亿元资金流入了该ETF.

　　一个有意思的对比是，就在不久之前，由于A股低迷，RQFII-ETF份额曾一度大幅缩水，根据数据统计显示，4月到5月中旬，多只RQFII-ETF产品份额出现了大幅下降，其中，易方达120、嘉实民晟A股、安硕人债基金3只产品份额下降幅度*5，不到两个月时间，分别下降40%、21.05%以及20%。

　　对于上周ETF出现净申购大增现象，市场有诸多猜测。北京某大型基金的负责人表示，由于体量较大，应该不是一般的机构所为，或是“国家队”出手入市。而招商证券分析人士则认为，此次介入资金来源或许是前期撤离的保险资金所为。由于对二季度行情预期悲观，4月份股票基金遭遇机构大幅赎回，其中保险机构为赎回主力。

　　不过相对于抄底A股的说法，更多的分析人士猜测资金流向A股ETF与IPO再度开闸有关，因为从二级市场的走势来看，上证指数在展开一波反弹后，几天之内就回到了起点，2000点保卫战再度打响。分析人士认为，由于本次打新采取了市值配置的办法，即沪深两市的交易者参与新股申购时，都需要有一定的股票仓位，按照有关规定，每10000元的股票市值可获得1000股的认购权，再通过参与委托及摇奖中签的方式确认是否中签。“这种解释似乎更符合A股的走势，由于需要市值配售，所以此前市场出现了一波快速反弹，上证综指从6月5日到6月16日上涨了3.05%，此后随着申购结算日的到期，市场将并不需要的筹码抛出，造成连续三根阴线。”裕融投资总经理吴国平表示。

　　中信证券在*7发布的策略报告中也表示，近期的行情是IPO重启与打新导致引发对资金的需求造成的脉冲式行情。打新所需要的市值成为左右A股走势的重要力量。

　　机构的说法也印证了上述猜测，新华基金此前在接受信息时报记者采访时曾表示，国内新股向来有新股不败的“铁律”，上市之后均会给投资者带来丰厚的回报，因此各个机构都摩拳擦掌备战“打新”，不过由于本次新股提出市值配售的要求，因此不能空仓迎战，但是目前创业板和中小板的估值的股价都较高，而且流通盘普遍较小，显然不是底仓的*4选择，反而一直不受投资者“待见”的银行和地产因为兼具估值和流动性的两大法宝，因此成为良好的标的。资料显示，银行和地产所对应的基金刚好是300ETF、50ETF、深证100ETF、180ETF等等。

　　不过无论是哪种猜测，在分析人士看来，多数分析师表示，资金介入A股ETF可能会在短期影响A股的运行轨迹，但是不会改变市场中长期的运行趋势。

　　实际上，在2000点一线上下徘徊的A股，此前已经屡屡传来机构抄底的消息，不过从实际的情况来看，机构投资也不是百发百中的“神枪手”，有些甚至还出现抄底抄到山腰的“杯具”，如去年的中国平安和中国人寿几次炒作失误，甚至一度被视为市场的反向指标，遭贻笑大方。

　　“出现这种情况，只能说目前的估值被市场所认可，但是何时反弹其实还很难讲，特别是有些机构如保险资金等是长线资金，不在乎市场的短期涨跌，他们的投资周期可能在一年甚至是几年，普通投资者难以复制其投资路径，因此目前对于蓝筹股，仍应该多看少动。”钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士昨日接受信息时报记者采访时表示。

　　光大证券分析师谢军也认为，目前还不能确认大举增持蓝筹ETF的机构到底是何方神圣，目的也难以明确，即使是奔着抄底而来的，参照此前社保基金、汇金的增持，也多是乘兴而来败兴而归，一开始市场反应还可能还较积极，随着边际效应递减，效果会越来越弱，这类举动更多是一种心里的安慰，实际的效果非常有限。“目前大盘股虽然估值低，但是景气度依然偏弱，定向降准对于‘资金密集型’的蓝筹股蓝筹股来说，也只不过杯水车薪，暂时还不是很好的进入时机。”谢军补充到。

　　不过也不是完全没有机会，兴业证券分析师李一鸣认为，正是因为对于市值配售的需求，所以蓝筹股会出现所谓的事件驱动型的投资时机，“以近期的银行股为例，体量*5的工商银行本月以来上涨了3.69%，中国银行也上涨3%，其他两大行也均收红，而在此期间上证综指却下跌0.26%，这便出现阶段性的套利机会，投资者可以在下一批新股集中申购时，参与到这类估值低、盘子大的大蓝筹的反弹机会中。”

 

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