6月26日，龙大肉食、雪浪环境以及飞天诚信正式登陆A股，这是第二轮IPO重启之后的首批上市新股。从全天的表现分析，三只新股的涨幅均达到44%的首日涨幅上限。同时，上述新股全天的涨停封单量异常巨大，已超过他们流通股总数的10倍左右。
　　据此前的数据统计，龙大肉食、雪浪环境以及飞天诚信三只新股所披露的计划募资额分别为5.34亿元、2.95亿元以及6.63亿元，合计不足15亿元。从上述三只新股的有效申购倍数来看，龙大肉食、雪浪环境以及飞天诚信的数值分别为183.39倍、136.17倍以及91.9倍。显然，针对首批上市的三只新股，市场对其给予了高度的关注。作为募资不足15亿元的三只新股，却引来了数千亿元资金的关注。
　　实际上，针对本轮首批新股上市，主要突出以下几个特点。
　　其一、针对新股的首日上市，管理层修改了相关的规定。据悉，按照新规显示，在新股上市首日，投资者的买卖申报价格不能超过发行价的144%，也不能低于发行价的64%。同时，在连续竞价开始后，当新股盘中成交价较当天开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%时，将实施盘中临时停牌30分钟，取消了上涨或下跌超过20%时的二次停牌机制。此外，针对深交所的调整内容，还涉及盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集中竞价。
　　其二、三只新股有效申购倍数过大，均触及回拨机制。按照回拨机制的规定，在同一次发行中采取网下配售和上网发行时，先初始设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行的数量。正如上文所述，龙大肉食、雪浪环境以及飞天诚信的有效申购倍数均突破了一定的数值，触及了回拨机制。按照网上投资者有效申购倍数超过50倍、低于100倍等规则，相应的上市公司均需要采取一定额度的回拨比例。对此，在本轮新股上市进程中，大多数机构却没有获得理想的配额。反之，普通投资者却能够在本轮新股上市中获益。
　　其三、打新规则有所变化，为新股恶炒创造了机会。按照原来的新股市值配售方案，不仅明确了市值申购门槛为1万元，且需要持有一定数量非限售股份的投资者才能够参与网上申购，此外，投资者持股市值将以T-2日终的市值计算，T-1日即可卖出，从而限制了资金打新的局面，却强化了市场炒新的热情。
　　今年5月9日，沪深两大交易所下文修改IPO打新市值配售办法，投资者持有市值的计算口径改为按T-2日前20个交易日的日均市值来计算，从而使打新资金大幅度扩容，同时也为本轮新股恶炒创造了机会。
　　值得一提的是，面对首批新股遭遇恶炒的现象，其实还存在部分不可忽视的因素。
　　一方面，本轮新股上市具备了低发行价以及低发行市盈率的特点，为新股日后的炒作创造了空间。据了解，就26日上市的三只新股而言，龙大肉食此次发行价格为9.79元/股，发行市盈率为19.58倍，低于所属行业近一个月的23.01倍静态市盈率；雪浪环境发行价格为14.73元/股，对应市盈率22.17倍，低于所属行业最近一个月的30.07倍平均静态市盈率。此外，针对飞天诚信，尽管该股的发行价格高达33.13元/股，但其发行市盈率仅为16.57倍，较所属行业的平均静态市盈率低出不少。
　　另一方面，当前A股市场的整体投资回报率明显偏低，市场缺乏明显的投资机会。随着首批新股的正式登陆，也为新股的恶意炒作提供了很好的环境。事实上，近年来，A股市场的投资回报率确实不大理想。自2009年8月以来，A股市场的整体投资回报率竟接连录得负数。同期，社会的无风险利率的大幅攀升，进一步加剧了市场资金的分流。然而，因新股赚钱效应明显，大多数的市场目光集中在新股这一块大蛋糕上。于是，在A股市场投资吸引力持续下降的大背景下，恶炒新股就显得合情合理了。
　　笔者郭施亮认为，虽然本轮首批新股上市对散户略为有利，也在一定程度上损害了部分机构的切身利益。但是，最终能够顺利中签的散户还是为数不多。同时，在新股上市首日，能够成功买入的散户占比非常低，基本无法形成散户大比例获利的格局。
　　随着新股价格的爆炒，必然会引发更多市场投资者的关注。当新股的价格严重透支未来的成长预期，此时散户再度跟风买进恐将成为最后的接盘者。显然，恶炒新股可能会把散户逼上死路。
　　本文来源：郭施亮网易博客