为配合IPO重启，监管层密集出台措施为新股发行保驾护航，规则的改变让这次新股申购显得“与众不同”。当各种“打新”攻略铺天盖地而来，券商营业部也迎来一波信用交易账户开户高峰。

　　然而“加杠杆”打新的松绑，也让投资者背上年化9%的融资利率，“打新”收益能否跑赢利率包袱，市场对此看法不一。
 

　　“最近几天，一直有客户咨询开通融资融券账户。”上海某大型券商营业部总经理告诉《*9财经日报》记者，突如其来的开户高峰，与投资者“打新”的热情密不可分。

　　此前，深交所和中国结算联合发布了《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》，规定有市值的深市融资融券信用证券账户可以用于参与新股申购，信用证券账户市值与普通证券账户合并计算。

　　即使上证所仍未放行融资融券账户参与新股申购，由于首批新股中，仅有纽威股份（603699.SH）和应流股份（603308.SH）登陆沪市，而绝大多数新股登陆深市，融资融券成为投资者新股申购“利器”已是不争的事实。

　　“新规下，新股申购既要有钱又要有股，通过融资融券的杠杆功能，一定程度上缓解投资者的‘钱荒’吧。”上述营业部人士称。

　　在国泰君安某营业部制定的“打新”策略中，融资融券成为提高新股申购额度的工具。具体操作中，保守型投资者可以将普通证券账户的股票卖出，留出资金申购新股，再通过信用证券账户融资买入，回补之前市值。这样既实现持股，又可进行新股申购，提高资金使用率。激进型投资者，可以根据新股发行时间，在T-3日将全部证券、资金转入信用证券账户，融资买入股票，提高仓位获得新股申购额度；T-1日卖券还款，全部股票变成现金；T日资金从融资融券的信用证券账户划回普通账户，申购新股。

　　湘财证券泰兴路营业部总经理周乐峰告诉记者，IPO开闸以来，营业部的工作人员配合新规出台，一直用短信、邮件，以及微信公共账号的方式，告知其客户新股申购的新规则。“90%的客户对新股申购规则不了解，所以这部分工作还是要做。”

　　“目前股市整体低迷，场外资金进场的不多，各种 ‘打新’攻略满天飞，带来最直观的变化就是融资融券开户的多了。”前述营业部人士称。

　　去年以来，融资融券规模突飞猛进，在一年的时间里融资融券余额完成近4倍的成长速度。新股申购会进一步刺激融资融券业务发展增速么？该营业部人士认为，为了进行新股申购而开通信用证券账户的投资者，目前来说只是把融资融券作为“打新”工具，但是也可以此为契机了解这项业务，对融资融券业务增长是正向利好。
 

　　加杠杆“打新”，作为新股申购的新“招数”，还要背上融资年化约9%的利率“包袱”，打新的收益率能“跑得过”融资利率成本吗？多数投资者对此持乐观态度。

　　“‘打新’越来越难玩了。”投资者小张告诉记者，2009年开始，新股已经出现“破发”，如今IPO历时一年之久终于重启，“打新”又被套上层层枷锁。“但是整体来看，年化收益率还是维持在16%上下，跑赢融资利率不成问题。”

　　Wind资讯数据显示，从2005年至2012年，8年内A股市场新股上市首日平均涨幅达到71.73%。“我们投资者聊下来，今年打新平均预期收益不会低于平均值。”投资者小王表示，经过监管层几轮财务核查，选拔出的新股都是“选美比赛”的佼佼者，质地上乘。

　　此外，小王反向思考，“这次新股申购条条框框这么多，能阻挡一些‘专职’打新资金赚了就撤，收益率应该会更有保障。”

　　然而市场也不乏“悲观论”者。前述营业部总经理就表示，预期“打新”年化收益率不会超过6%。“因为上市首日涨跌幅已经框死了，-64%~144%，不可能像以前没有涨跌幅限制，再加上网上申购中签率又很低，同时资金占用率又很高，所以我们建议客户审慎理性考虑这次新股申购。”