高顿网校小编在10月27日为您整理了一则业界评论的文章：2014年企业退市须远离“父爱主义”——时评
　　证监会日前发布《上市公司重大资产重组管理办法》和《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》等文件。新一轮退市制度改革，由此拉开帷幕。

　　上市公司退市，是个老问题。企业优胜劣汰，市场吐故纳新，再也正常不过。上市企业不再符合上市标准，便应该退市，这是对投资者利益的保护，也是对市场健康发展的维护。

　　从目标来看，新一轮退市制度改革看重市场化与法治化，这是正确的方向。不过，就一些现实情况而言，在退市的市场化方面，行动落后于认识。一些地方政府，还在继续实施“保壳”之类的举措。同时，市场在上市企业退市问题上也存在认识模糊之处，尤其是在保护投资者和退市正常化之间还过于看重所谓的平衡。

　　中国资本市场经历了风风雨雨的20多年，各方面也取得了不小的进步，但这个市场确实还存在着不少匪夷所思的问题，上市企业退市难便是其中之一。众多ST公司往往能从退市的边缘获得拯救，股市“不死鸟”并不鲜见。上市企业“该死不死”，成为中国资本市场中的顽疾之一。

　　许多ST公司屡屡能在死亡的边缘得到拯救，“施恩者”一般是当地政府。地方政府对所辖区域内的上市企业的无比关爱，有时甚至到了溺爱的程度。基于种种考虑，地方政府不愿意当地上市企业退市，便会通过财政补贴、技改资金、减免税费等财政托底手段，拯救理论上即将需要被退市的企业。

　　显然，这是“闲不住的手”在不当地干预市场。地方政府对辖内上市企业大量补贴或减免税费的情况大量存在，“父爱主义”浓厚，实际上伤害了市场的公平。行政力量不当干预市场，很可能导致资源无法实现配置的优化。同时，这种干预也为寻租提供了一定的可能空间。过去在这个方面出现的问题，并不在少数。

　　新一轮退市制度改革看重市场化，关键就在这里。上市企业的退市能否真正市场化，症结在行政部门。倘若地方政府“闲不住的手”被有效管住，则企业的优胜劣汰，也不会是多难的事情。资本市场的老难题，当会在退市制度改革之后得到解决。

　　谈及上市企业退市坚持法治化，道理是浅显的。企业上市退市，有法可依，当然得依法而行。上市企业不再符合上市标准，当依法而退，这原本并无疑问。现在市场上仍存在的一个认识误区是，每每考虑企业退市时，便会有一种“保护投资者”的声音相随。这里的“保护投资者”，是认为企业退市或会伤及一部分投资者，故而需要“平衡”。

　　这种所谓的“平衡”从何谈起呢？依据法律法规对触及强制退市指标的公司“出现一家，退市一家”，应为常态。退市制度应有其法治意义上的纯粹性，不能过多地将投资者利益保护、责任追究、损失赔偿等内容考虑在内。这些内容可在企业退市问题之外，依照法律对投资者进行救济，但不能成为影响上市企业退市的指标。

　　总体来说，改革完善并严格执行退市制度是一项系统性工程。这其中，关键是要坚持退市的市场化与法治化。当市场而不是政府之手在起支配作用，当资本市场时时刻刻依法办事，许多问题就自然顺畅了。由此观之，只要新一轮退市制度改革在这些方面有足够的坚持，且落实到位，上市企业退市难的顽疾终会被攻克。
　　来源：*9财经日报

 

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