资本开放是“刀尖上的舞蹈”——徐斌，这篇11月13日的业界评论已给到各位读者们啦，请大家细细品味哦。　　沪港通已被批准开通

　　据中国证监会官方微博披露，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点(以下简称沪港通)。沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。11月8日上午，在上交的交易大厅内进行了“沪港通”开通仪式的演练，此外，据悉港交所方面也在进行开通仪式的演练。

　　旁白：沪港通开通之后，意味着中国资本市场与全球市场连成一气了，这里面到底有什么意义？市场监管层看着比较清楚，尤其是香港证交所总经理李小加，听听他说了什么：

　　李小加说，中国的基础经济已经全球化了，但作为“上层建筑”的资本市场还基本上是封闭的，这样最吃亏的是中国，所以资本市场的双向开放必需且无可避免，*10的问题是怎么做，“一纸命令就彻底放开”是不现实的，沪港通就是基于此背景设置的一个探索方案。李小加认为，过去几十年对中国来说是个资本进口的过程，对外贸易、FDI（外商直接投资）和资本市场都在做“从外面拿钱进来”这件事，香港在其中起了很大作用，现在这样的事情基本结束了，需要进行一次巨大的转型，香港也要对这一转型做出反应。“现在中国的银行资产差不多有22万亿美元，资本市场的市值才4万亿美元，美国这两个数字差不多各是17万亿～18万亿美元，是1：1的关系，我们是1：5的关系。这意味着我们的资本市场不能给如此大规模的国民财富带来真正的投资和发展机会，钱基本都在银行里面，A股市场50%的利润是银行的。”李小加说。“这个一定要改，一定会改。”李小加说，这引出中国资产如何“走出去”的问题，同时，外国的资产也很希望投到世界上最后一块处女地——中国A股市场，这样就面临一个“请进来”的问题。但无论“走出去”还是“请进来”，都不可能一蹴而就，因为两边的法律法规、市场结构、交易习惯等都存在巨大差别，趋同的过程必以五年十年计。“这是我们等不起的，我们希望在两个市场暂时的差别底下，实现互联互通，双向开放。”李小加说。对于沪港通的“钱景”，李小加十分乐观。他认为，这将带来“世界*5规模资产的一次重新平衡”。李小加预计，上述22万亿美元的银行资产将大规模地向资本市场转移，其中的七、八万亿美元可能会流入A股市场，使得A股市场的体量在未来五到十年获得巨大增长。

　　旁白：如果A股市值与银行业的资产总值看齐，那意味着现有A股市场要涨到三四倍才行啊，因为中国经济中的行业龙头大企业基本都已经上市了，即使以后搞国企改革将国有资产注入到上市公司中去，那充其量也不过是补充而已，剩下的中小创业板上市企业再多，也不可能完成资本市场总值与银行业资产相等的目标。这要是算计起来，中国股市未来那可就……。国内投资者看了李小加的评论，也许破口大骂这是意淫，但美国投资者却兴奋起来了：

　　面向中国股市和债市的美国ETF正在迎来蓬勃发展的契机。随着中国资本市场大门的开启，包括贝莱德和CSOP Asset Management在内的EFT管理机构正在申请大约40支ETF，是现有规模的六倍之多。以追踪中国股市和债市，方便普通投资者可以投资中国市场。根据9月15日贝莱德向监管机构提交的资料显示，该公司正在申请其*9支允许美国投资者直接投资在上海和深圳上市公司的ETF，而CSOP也在三天前提交了类似申请。CSOP此前在香港有一支规模60亿美元，面向A股的ETF.与中国股票市场挂钩的ETF产品已成为ETF管理机构最热衷的创新领域之一。去年成立的X-trackers嘉实沪深300中国A股ETF规模已经达到4.57亿美元，反映出市场对于介入中国市场的热捧程度。随着沪港通的启动在即，中国股市的活跃度有望进一步增强。据报道，港交所和证监会今日联合宣布，沪港通将于11月17日正式启动。除了股市之外，债市同样吸引力具大。根据评级机构标准普尔的6月数据，中国企业债的规模已经超越美国成为世界*9。目前中国国债市场规模大约为3万亿美元，企业债规模则为1.5万亿美元。虽然货币升值、企业债务违约和监管风险均不容忽视，不过相对较高的债券收益以及和全球债市联动性较低的特点还是令投资者趋之若鹜。

　　旁白：美国机构如此蠢蠢欲动，没什么别的意思，只是因为中国资本市场长期隔绝全球资本市场，尽管经济增速全球领先，但A股蓝筹估值全球最低，经济还没垮呢，股市估值先垮了，完全就是给中国经济报丧的乌鸦。美国佬这么兴奋，不知道是老外蠢呢，还是中国机构的水平低，反正总有一个是有问题的。看看基金经理对于后市的态度吧：

　　《中国基金报》为此展开秋季基金经理随机调查，收集到来自北京、上海、深圳、广州的30多家基金公司旗下57名偏股基金经理的反馈。有24.56%的基金经理坚定认为，目前正是牛市起点，可能市场机会能持续2至3年；有15.79%的基金经理认为是中级行情。不过，选择“谈牛市尚早，目前只是反弹”的基金经理占40.35%，还有19.3%认为“难以判断，边走边看”。此外，86%的基金经理认为资金面是影响四季度市场关键因素，分别有38位和30位基金经理认为沪港通开闸、宏观经济下滑速度是影响四季度市场的关键因素。还有一位基金经理表示，困扰当前股市最主要的问题是新股发行的节奏和数量，目前尚有几百家新股等待发行，股票数量的供给大幅增加会考验市场所能承载的容量。

 

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