六合彩在中国比国外热闹，为什麽？看来赌徒心理在中国股民里面也表现得比较强烈。一种以赌博的心态去炒股，股市的价值很难找到合理的平衡点。

　　如果从1990年上海和深圳股市开业到现在来看问题，其曲线不是平滑的，而是通过一段长时间的半死不活以后，突然因为某种原因，来一次疯狂的飞涨。上世纪90年代，本世纪2007年，上海股市出现两次高峰。

　　尤其是2007年的高峰，上证综合指数高达6100多点。当时的平均市盈率到达73，这明显是泡沫。可是，在泡沫破裂之前，有人还在讨论1万点，甚至2万点的可能性。

　　股民明显不在乎什么是市盈率，他们只知道股市还有没有人敢继续投入，继续推高。只要有人要推高，就有更多人接着往里面跳，经济学的基本原理，遇到中国股市，就只能变成赌徒的心理学和跟群理论了。

　　我发表的文章，就是这样来研究赌徒心理学的。其基本的理论是投资者的非理性行为，表现为对盈亏的不对称心理反应。在牛市来临的时候，每赚1万块钱，所得到的“边界幸福”度，会随着赚的钱越多，而不断下降。为了得到很高的“幸福”度，只能冒更大的风险，继续往里面砸钱，哪怕市场的价格已经远远的偏离其价值。

　　这样的大胆投资态度，加上贪婪、妒忌和跟群心理，使市场的泡沫迅速推高。

　　高到一定程度，抄盘大家开始“割韭菜”，大规模的撤出而获取利润。股市直线下降，股民开始赔本。同时，*9次赔1万块钱，心还不算太痛，再继续赔下去，其“边界不幸福”度激烈递增，与赚钱时所得到的“边界幸福”度递减形成不对称的比较。

　　为了不受到更大的痛苦，股民撤离市场的速度，大大快于当初进入的速度，导致泡沫山崩地裂式地暴破。

　　我们在2008年和2009年就出现这种情况。股民一夜之间，信心全没了。之后的数年，只剩下恐怖、害怕和不自信。

　　在害怕的心理驱动下，什么市盈率也不重要，重要的是不要再亏钱了。因而，每每股市有一点反弹，股民立马出手“割韭菜”。这样反反复复，股市长期在低位运行，而且volatility比成熟稳定的股市大出数倍。

　　2007年的股市泡沫破裂以后，已经过去了7年。有下面的因素推动新一轮牛市的开始。

　　首先，在上一轮赔钱的股民，经过7年的伤口愈合，基本上已经忘记赔血本的痛了。

　　其次，在2000点的水平上徘徊了这么多年，上市公司的相对盈利水平已经发生了比较大的变化。也就是说，市盈率已经跌到了历史的最低点，许多盈利能力比较强的股票，市盈率只有5左右，比正常的15-20倍，少了很多，说明投资回报率已经很高。

　　再次，中国人银行里的钱很多，而投资的途径很少，主要集中在股市和房地产。房地产经过多年的翻滚，使中国房价已经高于西方，房价再上涨的空间已经不大。相反，由于各个地方出现严重的结构性过剩，70个主要城市在2014年的下半年，出现全面下降的局面。那些靠炒房地产发财的人，基本失去了继续炒房的兴趣。

　　不炒房子，必然炒股票，不然的话，中国大妈没事干，股民那种赌徒心理，只能在股市上下功夫了。

　　我本人一个月前看好股市，想去开户炒股，证券公司说我没有中国公民的身份证，不能买股票。当时我想，不炒股票也罢，免得太花时间。谁知道，在两个礼拜之内，上证指数从2200点上升到3000点，今天突破3100点，创4年来的高点。

　　根据我对中国股民的了解，次轮牛市真的来了。股市在4000点之内不是泡沫，过4000点，泡沫就来了。难道，这一轮牛市，股民会比上一次变得理智了吗？现在大家应该还是比较理智的，可是，到了4000点，恐怕就又出现不理智了。我虽然不炒股了，但是，如果你们听我说，在适当的时候收手，包你大赚不赔。祝大家好运。

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