周二又是一个超过2万亿元，成交再创历史新高的交易日，上证指数更是顺势突破了4900点，5000点的整数大关已然就在眼前。是什么原因使得A股市场在上周末监管层政策频出的背景却再次出现加速上行的局面，A股市场的慢牛行情何时才能真正到来呢?

　　尽管由于金融股走势的疲软，沪深两市股指周二一度出现小幅回调走势，但在军工、次新股、医疗保健、通信、智能机器、国产软件等板块个股再度强势掀起涨停潮的情况下，市场人气高涨带动资金踊跃入市，股指也再度出现大幅上行。上证指数最后报收4910.90点，上涨97.10点，涨幅2.02%;深成指报收16903.47点，上涨552.41点，涨幅3.38%;创业板指数报收3618.23点，上涨150.31点，涨幅4.33%。

　　成交量方面，沪市成交11385亿元，深市成交10157亿元，两市成交史上首次双双超过万亿元大关，合计达21542亿元，再创历史新高。连续两个交易日成交量突破两万亿元大关，充分说明了市场人气之火爆。

　　从板块走势来看，近来军工板块的再度强势上涨颇为引人注目，板块中更是掀起了个股涨停潮。

　　对此，川财证券分析师罗婷认为，4月中旬以来国防军工板块表现亮眼，该板块将有持续稳定行情，并在配套政策出台时迸发大的投资机会。主要逻辑在于2015年军工板块投资的三大主要驱动因素将持续发力：强军是富国的基础，军民融合已上升至国家战略的新高度；领导层对国防工业长期改革的决心将带来行业的长期行情；我国9月将首次举行反法西斯战争胜利70 周年阅兵，加上系列政策出台预期较高，市场焦点效应强烈。

　　与此同时，一带一路主题推动军工行情。“一带一路”框架思路在陆上依托沿线中心城市的支撑，在海上以重点港口为节点维系。整个过程对远距离军事控制能力有强烈的新需求，主要包括航天航空、海军及港口建设、信息化技术等。从领土安全到经济边界安全，发展国防军工是推进一带一路重要保障。同时军工行业国企属性显着，还将受益于国企深化改革带来的政策红利。

　　而从当前整个市场的表现来看，市场做多热情极其高涨，成交量也连创历史新高。不过随着行情向纵深发展，市场中又开始出现种种做空以及猜顶的声音，而主要的理由往往都是已经涨了这么多了等等。

　　一位私募基金人士提醒，在这样的时候投资者更要保持清醒，看清市场的大势，只要大势不改，就应该坚定地做多，不要去盲目猜测顶部，顶部是走出来的，而不是猜出来。

　　中信建投证券策略分析师安尉等也认为，探索牛市运行轨迹，沿着流动性宽松、稳增长政策发力与经济企稳以及改革的不断深化三条重要主线进行挖掘是最重要的。在牛市的自我强化阶段，调整要以监管政策的出台和加强为契机，而在监管出台的过程中，三条主要逻辑是否发生明显地平淡或强化、共振或分化，是决定牛市节奏与结构的重要判断依据。经过5月份短暂的调整后，当前牛市的三大逻辑再次处于共振阶段.

　　展望后市，短期来看，安尉等认为随着地方债务发行的落地，对于金融股的抑制阶段性解除，在牛市的宽松逻辑、稳增长加码逻辑以及改革深化逻辑继续共振的大背景下，上证指数有望向5000点发起冲击。对于宽松逻辑而言，长端利率能否不断下行将是未来支撑牛市的关键变量;对于经济企稳而言，在债务置换逐渐落地之后，需要密切关注信贷的扩张和基本面的反弹，决定存量经济相关领域能否可持续，同时近期关注国内地产基本面好转情况，关注后续资金到位预期改善的情况下基建投资领域的再度发力;对于成长股而言则冲击有限。

　　文章来源：一财网