近期，全球都将采取货币宽松政策。

　　北京时间5月13日凌晨消息，摩根士丹利驻伦敦的首席经济学家约希姆·费尔斯（Joachim Fels）近日发布研究报告称，股市的牛市仍将继续下去，其原因在于全球所有主要央行都将在很长一段时间里保持宽松的货币政策，而且近期内有些央行实际上还将进一步采取宽松的政策措施。

　　费尔斯在报告中写道：“就这一方面而言，需要关注的关键问题是经济萧条状况（尤其是就业市场的萧条状况）可能会以多快的速度消融。在这个问题上，我的同事艾伦·岑特纳（Ellen Zentner）和米兰妮·贝克尔（Melanie Baker）已在过去一个星期时间里分别公布了针对美国和英国市场的报告，其重点放在工资增长问题上，以此作为萧条状况的衡量标准。

　　就美国经济而言，艾伦发现小型公司的工资相关实践是一种领先指标，可为更广泛的工资增长标准提供线索，如就业成本指数（ECI）等；他还发现，小型公司的工资仍在继续增长，预示着更广泛的工资相关指标将在今年晚些时候加速增长。但是，其加速的程度则应该仍将保持在历史较低水平，这将为美联储争取到时间。

　　类似的，对英国经济来说，米兰妮认为公司的平均盈利仅将取得小幅增长，而生产力的增长将会起到一定的抵消作用，因此英国央行下属货币政策委员会在2015年中期以前无需采取加息措施。由此得出的结论是，我们仍旧保持此前观点不变，即美国和英国的基准利率都将在更长时间里保持在较低水平；但是，如果我们的这种观点是错误的，那么最有可能的原因就是，工资增长的速度快于我们此前预期。

　　与此同时，在过去一个星期时间里，其他两家全球主要央行也更加接近于采取进一步的政策宽松措施，分别是欧洲央行和英国央行。在中国，我的同僚Helen Qiao指出，4月份消费者物价指数（CPI）通胀出人意料地呈现出下行趋势（同比增幅降至1.8%），因此中国人民银行采取货币宽松政策（如下调存款准备金率和基准利率等）的可能性已大幅增长。

　　在欧元区，欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）已出人意料地表示，该行有可能会在6月份的政策会议上下调再融资利率，同时也有可能会下调存款利率，这与我的同僚埃尔加·巴特西（Elga Bartsch）的观点相契合。

　　整体而言，各大主要央行都将在很长一段时间里把基准利率维持不变，甚至采取进一步的宽松措施，因此预计投资者将继续追求投资回报。”

　　也就是说，美联储和英国央行仍有充足的时间，随后才会被迫采取行动；而欧洲央行和中国人民银行则很可能将会采取更多的宽松措施。