理财顾问团队：

　　民生银行[0.77% 资金 研报]广州分行 陈敏娜、杨盛学

　　证券业资深人士 守成

　　基金资深分析师 齐妤
 

　　案例：

　　广州邓女士一家三口是典型的工薪白领家庭，对于近日的理财方向感到颇为迷茫：家庭现有流动资产47万元，其中，股票深度被套、市值15.8万元；偏股基金被套、市值12万元；就连纸黄金也少量被套，市值约3.2万元；其余流动资产均为现金。

　　目前一家三口住在海珠区滨江东路一套价值200万元的中等面积住宅中，无按揭负债。夫妻双方年龄均在35岁左右，宝宝5岁，在上幼儿园；邓女士是一家民营企业的中层管理，先生在事业单位工作，两人年薪约在30万元左右。

　　3月以来，理财市场可谓四面楚歌：股市“跌跌不休”，金价萎靡不振，银行理财产品丑闻不断，打破了很多工薪家庭的年度理财计划。

　　其实，熊市理财并非无路可走，一方面，每当理财市场见“熊”，债券市场就会渐入佳境，无论是债券基金还是国债，都可以成为家庭理财的目标选择，前者适用于绝大多数家庭，后者适用于中老年投资者；二方面，熊市都来了，牛市还远吗？熊市中，我们能找到逢低买入理财产品的机会。以下案例中广州市民邓女士家的理财方案可如法炮制。

　　业内人士认为，“慎重”+“灵活”应是熊市理财的基本思路，可长线、中线理财相互结合，降低市场风险，争取较高的长线收益；对于多数家庭来说，偏股基金、债券型基金与黄金，应是家庭理财的基本组成部分，货币基金亦不可或缺，至于其余产品，则应慎重对待、适量购买，切忌“病急乱投医”。
 

　　理财分析：

　　邓女士目前的理财处境应和众多的城市工薪家庭一样“已有产品被套”+“未来投资无门”。通货膨胀在即，如何盘活资产、解套资金，应是未来理财的重要任务。无论对金市还是股市来说，二季度都将处境困难，熊市可能延续；而该家庭需要的恰恰是一份3个月~6个月的中线理财档案。二季度如何理财，是个需要权衡的难题。

　　对于哀鸿遍野的投资市场来说，可调整理财思路，完善理财配置，用时间换空间，减少投资风险、提高平均收益率，争取在较长的时间里取得一个较为理想的结果。一方面，需要增加配置债券型基金等稳健类型的投资产品，降低风险。二方面，适逢熊市，不建议低点割肉，调仓换股后持股、持金待涨。

　　邓女士家庭现金过多，稳健理财产品不足，优势在于无负债、夫妻工作稳定、年富力强，具有一定的理财空间与理财成长性，可采取比较灵活的理财策略，备足机动资金。
 

　　理财建议：

　　1.增加债券型基金投资10万元。目前，该产品收益率较高(年化收益率多在4.2%)以上，且变现比较容易。

　　2.建立家庭应急准备金，购买3万元的货币基金，购买大型商业银行发行的、具有较好收益历史的产品，以备家庭不时之需。

　　3.三类被套资产继续保持原有配置数额，但需要调整，个股尽量向低估值蓝筹板块靠拢，同时规避政策或环境变化造成利空影响的板块；而对于偏股基金，可调整为具有灵活选股能力、历史优势比较稳健的品种。纸黄金数额不多，可继续持有。

　　4.剩余的3万元资金建议观望后逢低抄底，暂时可买成货币基金。

　　5.可买每月2000元的定投基金，作为宝宝未来的教育基金。
 

　　熊市理财四个误区：

　　1.越跌越逃，或越跌越买。

　　对于多数家庭投资者来说，巴菲特的逢低买入、长线投资理念更加适用，核心内容就是：在萧条期内逐步建仓、大量买入，等待理财产品长线走高。为此，遭遇熊市后，不“割肉”还有朝一日可回本。

　　从2007年算起，中国股市已经“熊”到了第7个年头，周边国际股市却接连上涨。除非等钱急用，轻易不应割肉。如果仓位不重，倒是应慎重掂量逢低买入的时机。

　　当然，“持有或抄底”的前提是：1)持有的是有价值的理财产品(比如黄金)；2)目前的点位已经很低。对于没有价值的产品，不建议继续持有；对于比较来看仍在价格高估阶段的产品，更不建议补仓。

　　2.转战收藏市场。

　　实际上，投资市场与收藏市场是有着泾渭分明的区别的。前者变现容易，具有规范化的市场评估体系，无论是基金、股票还是黄金，都被法律法规所约束；后者的回购渠道不健全，不可控风险较大，无论是字画、瓷器还是玉石，都缺乏统一的市场评估标准。

　　为此，对于多数收入有限的工薪家庭，收藏市场实际上是个很不靠谱的理财领域。为此，普通家庭投资者，尽量不要听广告词“忽悠”，做收藏的前提也有两点：1)确实热爱这个领域，能从收藏娱乐中得到享受；2)是业内中人或资深人士，对于类似产品有较多的了解。

　　3.听之任之，“现金”为王。

　　当所有的理财产品都呈现出了一跌再跌的熊市特征，“现金为王”成为了很多家庭投资者笃信的金科玉律，看似理性，实际上并非明智。因为各国中央银行都在执行量化宽松货币政策，全球性的通货膨胀风潮即将来袭，如果我们的资产没有相应增值，还是一个“输”字。

　　4.毫无顾忌追买新品。

　　每当股市走熊的阶段，很多机构、银行往往抓住投资者理财无门的心态，大量发行理财新品，以“高收益率”、“创新投资”的噱头请君入瓮。

　　对于广大家庭投资者来说，尝试理财新品前，需仔细审核发行机构资质，商业银行必须在此之中承担相应的法律责任。并且，高收益率并不等同于一定能实现，投资者还需要检验类似产品的投资收益历史与投资方向。