解读证监会发布众多IPO信息背后的意图：

　　瑞银证券中国a股策略：虚弱的救市信号
 

　　5月19日,媒体披露证监会研究部署学习《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》内容。其中,在IPO发行方面,会议明确表示:“做好当前新股发行工作,稳定市场预期,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市”。我们认为,在上证指数[0.15%]再度击破2000点,创业板持续下跌之后,该信号使投资者对于下半年新股大幅供给的预期纠偏(之前预期350~400家),市场有望迎来反弹。

　　维持月报观点:小股票对大盘股有相对收益

　　因为之前预期中的股票供给集中于小盘股,IPO重启也将给小盘股造成较大压力。如今股票供给家数低于预期,这有利于小盘股的反弹,创业板指[1.33%]数可能跑赢主板指数。其次,IPO进程再次显着放缓,迫使境内企业转求境外市场融资,并可能再次激发中小企业的并购意愿,并购重组故事可能再起波澜。

　　中期市场走势最终取决于盈利和流动性

　　我们认为,股票供给量的变化只能造成股价的短暂波动。
 

　　中国证监会研究部署学习贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的相关工作,明确了若干重要政策措施。明确要做好当前新股发行工作,稳定市场预期,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。研究在创业板建立单独层次,支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。

　　新股发行的预期稳定,对市场将带来信心的提振,进而起到促进市场稳定的作用,但最终效果如何还有待观察,投资者应密切注意市场的动向。

　　政策效应明显递减,宏观经济持续转型调整,股市缺乏财富效应,增量资金寥寥,板块热点缺乏持续性。同时IPO重启在即,伴随着美国QE的退出及地方债和信托产品的集中兑付,市场资金面必将面临严峻的考验。

　　管理层明确新股发行预期,在一定程度上将起到稳定市场的作用,但成效如何还有待观察。从技术面分析,股指仍处下箱体1950-2050区间,上周四均线系统再次失守表明上周初反弹告一段落,短期市场延续震荡的概率较大,继续耐心等待保持谨慎。
 

　　周一沪指盘中跌破2000点,管理层坐不住了,昨日晚间证监会公布一系列消息,特别是“从6月到年底,计划发行上市新股100家左右”的表态,被业内视为“定调”。按照证监会方面的表态,从6月到年底,每个月都将有14只~15只新股发行。市场连续调整之后,在2000点一带,昨晚证监会的态度表明管理层很在乎2000点的得失,这条消息虽然不能算特大利好,但是至少可以让投资者心里有数,证监会能这样做就是一个不小进步,在上市公司质量上如何把好关,实际上证监会应该这样做,工作本来就是应该有计划,如果把年底需要上市公司的名单列出来更好,在网上晒晒这样可以让大家监督,如果发现有虚假信息、造假现象等问题提前曝光,避免一些不法企业到市场圈钱。特别是大小非减持上应该更加严格。
 

　　华泰证券：证监会密集出招2000点成为政策底

　　昨日大盘风雨飘摇,盘中击破2000点,市场人气一片惨淡。但晚间管理层发布重磅消息,证监会主席肖钢表示,做好当前新股发行工作,稳定市场预期,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。抓紧研究注册制改革方案,逐步探索符合我国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式,统筹好注册制改革的力度和市场的可承受度。此外,肖钢在讲话中提出了抓紧推进发行、并购重组、退市等基础性制度改革等十一项具体工作。这些政策有望在年底前落地。很显然,管理层充分认识到了目前市场的羸弱态势,明确表示要统筹好改革与承受力的关系,呵护市场的态度非常清晰。2000点已经可以明确为政策地,尽管市场积弱已久,也许还有一定程度的调整,从而再形成市场底,但下方的空间已经很有限。

　　昨日组合根据行情变化,及时进行高抛低吸的波段操作,低吸中信证券[0.99% 资金 研报],高抛了奥维通信[1.83% 资金 研报]。目前我们对市场的看法将修正为震荡偏强市,操作上将更为积极,今日计划继续低吸超跌的中信证券和江苏神通[0.36% 资金 研报]。
 

　　中信证券：新股发行箭在弦上 能源合作快速升温

　　A股低开低走,沪指盘中再破2000点。周一,沪深主要股指低开低走,大幅下行。沪指午后一度击穿2000点,但随后又小幅放量拉回。今年以来,短短四个多月中,沪指已是第五次短暂跌破2000点了。创业板指一只独秀,宽幅震荡后勉强收红。截至收盘,两市主板指数均跌超1%,中小板指[0.32%]跌逾0.7%,创业板指逆市微涨约0.1%。结构上,除传媒、钢铁外,其余27个中信一级行业指数悉数下跌。受监管部门规范同业业务、券商创新大会平淡结束、白酒龙头大幅调降售价等事件刺激,金融、白酒等行业领跌。成飞集成[10.02% 资金 研报]的复牌也仅仅是带动军工板块逆市高开,行情的持续性仍然较差,行业指数全天一路向下,收盘跌幅也相对靠后。主题上,互联网、三沙等概念股表现活跃。

　　新股发行箭在弦上,能源合作快速升温。(1)新股发行箭在弦上,融资规模好于预期。5月19日,证监会召开会议,研究部署落实新“国九条”的相关工作。证监会主席肖钢表示,要做好当前新股发行工作,稳定市场预期,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。按照这一表态,我们预计下半年的IPO融资总规模可能会缩减至1000~2000亿元,既低于市场预期,又低于我们此前预期的下半年将发行140家左右新股、融资1500~3000亿元的判断。另外,肖钢在讲话中还提出了十一项具体工作,预计与之相关的政策有望在年底前落地。(2)对外能源合作或成中国新型能源安全战略的重要内容。在上周五的策略日报,就提到了“中俄能源合作预热”的观点。本周,普京将对中国进行国事访问并出席在上海举行的亚信峰会。目前,两国关于俄罗斯向中国出口天然气的协议也已经基本准备就绪,中国外交部官员曾表示要争取在普京访华期间签署中俄天然气合作协议。俄罗斯方面亦有报道称,中俄或于今日签署为期30年的天然气购买协议,中国将每年购买380亿立方米天然气,总金额预计达4000亿美元。叠加考虑上周初国家主席习近平要求尽早启动中国-中亚天然气管道D线建设,上周末中国与吉尔吉斯等国联合宣称将扩大和加强电力、油气、水能、可再生能源等领域的互利合作,以及19日李克强总理表示希望中法两国在核电等领域共同开拓第三方市场,可以看到中国的对外能源合作正在快速升温,这可能也是中国新型能源安全战略的重要内容和方向。

　　高频组合拟调入皖通高速[0.70% 资金 研报]。周一,组合收益为-0.35%,相对沪深300的超额收益为1.09%。目前,组合股票仓位为73.37%,未持有创业板股票。自去年11月25日运行组合以来,累计收益为9.29%。从隔夜情况来看,欧洲主要股指涨跌互现,美国三大股指全线上涨,其中小盘股和科技股领涨。总体来看,海外市场的整体氛围略偏正面。周二,除了策略周报的配置建议外,短期还建议关注丝绸之路、国企改革(山东国企改革意见或在6月底前出台)等主题,以及油气管道和新能源(中俄、中国-中亚地区间、中法的能源合作频有动作,中石油推进在疆油气主业发展)、农业(畜禽产品价格上涨,种子大会月底召开)、环保(第三方治污方案提交全改小组,河北公布逾4000亿元节能环保投资计划)、铁路(铁路土地综合开发方案或近期出台)等行业/产品链的投资机会。高频组合拟调入皖通高速,相应调出北部湾港。组合持有个股为:隆平高科[0.80% 资金 研报]、东江环保[-0.85% 资金 研报]、牧原股份、金风科技[-1.49% 资金 研报]、中工国际[0.13% 资金 研报]、正邦科技[0.00% 资金 研报]、东风科技[-3.79% 资金 研报]、新疆浩源[2.55% 资金 研报]、齐翔腾达[0.43% 资金 研报]、皖通高速。