10月23日晚间中国央行突然宣布，从10月24日起降低存贷款利率0.25%，和下调存款准备金率0.5%，同时撤消存款利率浮动上限。这是从6月份以来，中国央行连续第3次启动降息降准“双降”。

　　从这次中国央行降息降准的目的来看，无疑是为了降低金融市场的融资成本，鼓励资金流入实体经济，以保证增长稳定，除此之外，更重要的点在于寓改革于调控之中，全面撤消存款利率浮动上限。这一举措意味着中国金融市场利率市场化的基本完成。利率市场化的推行，意味着中国金融市场的利率市场化基本上在渐进过程中完成，也意味着中国金融市场的利益结构将发生翻天覆地的变化。

　　中国金融市场利率市场化能够在平稳的过程中得以完成，没有像其他国家那样，在利率放开之后引起整体利率全面上升，这应该是中国金融市场改革成功之处。今后存贷款利率可能将更多地跟着银行间市场走，那里将成为央行调控市场利率的主场。央行通过公开市场操作直接作用于回购利率，然后通过Shibor和国债收益率曲线间接传导到其他市场利率。

　　不过，中国利率市场化基本完成之后，将可能引发整个金融市场的利益格局发生巨大变化。比如，对于中国银行业来说，过去都是躺着赚钱。因为，以往只要能够进入银行业，不管有没有经营能力，也不管经营好坏，只要不断地扩张，就能够保证利润快速增长。

　　但是，利率市场化的改革完成之后，激烈的市场竞争，一定会导致利差水平全面缩小甚至于无利差经营。如果银行业不能够增强其风险定价能力，不能够提高其经营效率，也就无法面对市场的新挑战。所以，国内银行业的市场行为、经营方式、市场赢利模式等等方面都将发生巨大变化。比如，最近国内银行业的利润水平全面下降、不良贷款率上升都是与这种环境变化有关的。

　　而货币政策不断宽松，央行连续降息降准，已经把中国金融市场再一次带入负利率时代。早在中国央行8月底降息之时，中国其实就已经进入负利率时代，当时8月CPI年增率为2%，高于1年期存款利率的1.75%。而当前央行的降息降准时，9月CPI年增率为1.6%，高于1年期存款利率的1.5%。同样为负利率。存款利息变得不再有吸引力，居民资产就有可能从银行存款流出涌入股市与楼市，甚至也会促使投资者将资金转向高收益的P2P理财投资，进一步促进互联网金融发展。

　　总之，央行的持续降息降准会不断推低金融市场的利率，让中国金融市场进入一个低利率周期。而利率市场化改革的逐步推进，存贷款利率逐步由市场定价，进而增强金融机构存贷款利率灵活性并改变银行经营业绩，利差保护时代也基本宣告结束，中小银行依靠传统存贷差作为高盈利的模式将难以为继，“躺着赚钱”的时代一去不复返。新一轮银行兼并重组序幕或将拉开。

　　本文来源：新京报；作者：易宪容