市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为5.15%、8.15%、12.56%。本轮反弹我们继续强推VR产业链，坚定看好此轮反弹中VR产业链的表现，并与市场的主流逻辑有以下几点区别：

1）与市场主流逻辑看好主打VR游戏的Oculus以及HTCvive出货量所不同的是，我们认为移动VR，以及更加轻以及价格更低的手机VR更有可能率先崛起。这类VR设备的主要体验为以视频和社交为主的产品，我们认为视频+社交的刚需和高频率的特性，更加具备产品的爆发力和粘性；

2）我们认为可能最早在今年底，VR硬件的放量就会超预期。这是由于视频+社交的VR具备更低的硬件价格和更低的内容制作成本，目前已经具备了放量的前提条件。.

综上，我们认为VR的放量可能下半年就会来到，VR板块会越来越大，这个主题不再是虚无缥缈的主题炒作，最快下半年就开始*9步的落地，

从投资来看，我们建议：

1）硬件逻辑要看背后的生态圈逻辑，生态圈够强，才有内容的优势，这一块目前创维数字的逻辑*4。

2）渠道的逻辑中顺网科技已经是这一逻辑的龙头，我们看好盛天网络未来在这一领域的潜力；

3）内容逻辑我看好有技术和渠道壁垒的VR内容制作公司，基于VR的直播秀场有望率先爆发，我们看好恺英网络。

综上，我们继续强烈首推创维数字，建议关注盛天网络、恺英网络。

如果不愿意追VR，又不想跑输市场，应该怎么办？传媒行业中依然有着大量估值合理，基本面良好的标的，可以作为填仓位的选择进行配置。我们推荐：利欧股份、明家联合、骅威股份、慈文传媒、星美联合等。继续维持行业“推荐”评级。

本文来源：国海证券；作者：孔令峰