*9节个人理财业务的理论基础

　　一、生命周期理论

　　人有生老病死，从一个嗷嗷待哺的娃娃，到一个白发苍苍的老人，是自然规律，也就是生命周期。生命周期理论，是一个获得过诺贝尔经济学奖的理论。生命周期理论对消费者的消费行为提供了全新的解释，认为一个人、一个家庭，都是在相当长的时间内，计划自己的即期收入、远期收入、各项支出、工作时间等要素。

　　家庭的生命周期分为四个阶段：形成期、成长期、成熟期和衰老期。不同的时期有不同的财务状况。

　　形成期：25~35岁

　　支出增加、储蓄减少，家庭收入减少。股票/债券/货币=70/10/20

　　成长期：30~55岁

　　支出稳定、收入增加、储蓄增加，要考虑投资啊!股票/债券/货币=60/30/10

　　成熟期：50-~60岁

　　保值。收入达到顶峰，支出下降。股票/债券=50/40

　　衰老期：60岁以后

　　支出大于收入。增配债券、货币。股票/债券/货币=20/60/20

　　个人也有生命周期理论，个人生命周期可分为6个阶段。

　　探索期(15~24岁)、建立期(25~34岁)、稳定期(35~44岁)、维持期(45~54岁)、高原期(55~60岁)、退休期(60岁以后)。

　　生命各周期有不同的理财活动。

　　期间

　　探索期

　　建立期

　　稳定期

　　维持期

　　高原期

　　退休期

　　理财活动

　　求学深造

　　提高收入

　　银行贷款、

　　购房

　　偿还房贷

　　筹教育金

　　收入增加

　　筹退休金

　　负担减轻

　　享受生活

　　规划遗产

　　投资工具

　　存款、

　　基金定投

　　活期、股票

　　基金定投

　　买房、股票、

　　基金

　　多元投资

　　组合

　　降低投资

　　组合风险

　　固定收益

　　为主

　　保险计划

　　意外险、

　　寿险

　　寿险、

　　储蓄险

　　养老险、

　　定期寿险

　　养老险、

　　投资型险

　　长期看护险

　　退休年金

　　退休年金

　　【例题】根据生命周期理论，个人在成长期的理财特征为()

　　A没有或仅有较低的理财需求和理财能力(小孩子)

　　B风险厌恶程度高，追求稳定的投资收益

　　C愿意承担较高风险，追求高收益

　　D尽力保全已积财富，厌恶风险。

　　二、货币的时间价值

　　1、货币的时间价值的概念和影响因素

　　有个古代的故事叫“刻舟求剑”。“楚人有涉江者，其剑自舟中坠于水。遽契其舟，曰:"是吾剑之所从坠。'”舟止，从其所契者入水求之。舟已行矣，而剑不行，求剑若此，不亦惑乎?”这个故事说的就是时间和空间的变化，造成同一个事物也起了变化。货币也是一样，今天的货币和明天同样多的货币，价值也是不一样的。

　　货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资(再投资)所增加的价值。一定数量的货币在两个不同时点之间的价值差异就是货币的时间价值。

　　为什么货币有时间价值?因为在即期消费，和不消费而用来投资，两者之间，有差别。也就是说(1)货币可以满足当前消费或用于投资产生回报，资金占用有机会成本。(2)货币本身存在通货膨胀的可能性，造成货币的贬值。(3)投资有风险，需要有风险补偿。

　　影响货币时间价值的因素：

　　(1)时间：越早投资越好

　　(2)收益率或通货膨胀率：收益率高低影响时间价值

　　(3)单利或复利。

　　【例题】100万存入银行，5%的年利率，20年后的单利和复利计算的终值分别为()()

　　单利：200万;复利：2653298≈265万

　　【例题】在利息率和本金相同情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值相等。√

　　2、时间价值与利率(复利)计算：

　　几个名词：PV–现值、FV–终值(复利终值)、t-时间;r-利率

　　(1)终值计算：

　　单期FV=C0*(1+r)多期：FV=PV*(1+r)t

　　(2)现值计算

　　单期PV=C1/(1+r)多期PV=FV/(1+r)t

　　(3)复利期间和有效年利率的计算：

　　一年对金融资产计算m次复利FV=C0*(1+r/m)mt

　　有效年利率(折合成每年计算一次复利)EAR=(1+r/m)m-1

　　(4)年金的计算

　　年金：在一段时间内，间隔相等、金额相等、方向相同的现金流。一般来说，我们假定年金为期末年金。

　　年金现值PV=(C/r)*[1-1/(1+r)t]

　　年金终值FV=(C/r)*[(1+r)t-1]

　　期初年金现值PV=(C/r)*[1-1/(1+r)t]*(1+r)

　　期初年金终值FV=(C/r)*[(1+r)t-1]*(1+r)

　　【例题】货币时间价值计算中计算终值必须考虑的因素有()

　　A本金

　　B年利率

　　C年数

　　D到期债务

　　E股票价格

　　【例题】在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用()

　　A单利

　　B复利

　　C年金

　　D单利或复利