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选择题
下列各项因素中,能够影响公司资本成本水平的有( )。
A.通货膨胀
B.筹资规模
C.经营风险
D.资本市场效率
【正确答案】 ABCD
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 影响资本成本的因素有:
(1)总体经济环境,总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平,以及预期的通货膨胀;
(2)资本市场条件,即资本市场效率,资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性;
(3)企业经营状况和融资状况,经营风险的大小与企业经营状况相关;
(4)企业对筹资规模和时限的需求。
在计算个别资本成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。
A.银行借款
B.长期债券
C.优先股
D.普通股
【正确答案】 AB
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 由于债务筹资的利息在税前列支可以抵税,而股权资本的股利分配是从税后利润分配的,不能抵税。
单项选择题
某企业发行了期限5年的长期债券10000万元,年利率为8%,每年年末付息一次,到期一次还本,债券发行费率为1.5%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本率为( )。
A.6%
B.6.09%
C.8%
D.8.12%
【正确答案】 B
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%,选项B正确。
某公司普通股目前的股价为25元/股,筹资费率为6%,刚刚支付的每股股利为2元,股利固定增长率2%,则该企业利用留存收益的资本成本为( )。
A.10.16%
B.10%
C.8%
D.8.16%
【正确答案】 A
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 留存收益资本成本=[2×(1+2%)/25]×100%+2%=10.16%。
在不考虑筹款限制的前提下,下列筹资方式中个别资本成本*6的通常是( )。
A.发行普通股
B.留存收益筹资
C.长期借款筹资
D.发行公司债券
【正确答案】 A
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 股权的筹资成本大于债务的筹资成本,主要是由于股利从税后净利润中支付,不能抵税,而债务资本的利息可在税前扣除,可以抵税;留存收益的资本成本与普通股类似,只不过没有筹资费,由于普通股的发行费用较高,所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是*6的。
为反映现时资本成本水平,计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是( )。
A.账面价值权数
B.目标价值权数
C.市场价值权数
D.历史价值权数
【正确答案】 C
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数,确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平,有利于进行资本结构决策。本题考核平均资本成本的计算。
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