中国经济网北京6月19日讯，近日，广东正业科技股份有限公司（以下简称正业科技）公布的招股书预披露稿显示，公司拟公开发行不超过1500万股，并拟登陆深圳证券交易所，计划募资1.84亿元，将用于PCB精密加工检测设备研发及产业化项目和电子板辅料生产加工项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款，保荐机构为华林证券。
　　招股书显示，正业科技报告期内的存货期末余额分别为2256.53万元、3640.12万元和6077.77万元，存货余额较大且呈现较快增长趋势，2012年末较上年增幅达61.31%，2013年末较上年增幅达66.97%。
　　招股书显示，正业科技2011年应收账款期末账面价值为8672.29万元，2012年增至10037.12万元，增幅为15.74%，2013年继续增至13177.82万元，相比2012年增幅达31.29%，占流动资产比重分别达到了53.41%、49.37%和52.17%。
　　与此同时，正业科技的期间费用总额逐年上升。2011年合计5434.35万元，2012年为6089.12万元，2013年继续上涨至6128.47万元。
　　中国经济网记者就此致电正业科技董事办，截至发稿，未收到回复。
 
　　存货增6成应收账款增3成
　　中国经济网记者查阅招股书得知，位于广东东莞松山湖科技产业园的正业科技成立于1997年，注册资本4500万元，公司控股股东为成立于2009年的正业实业，持有公司3644.6167万股股份，占发行前股本总额的80.99%，法定代表人为徐地华。其中，徐地华、徐国凤、徐地明为同胞兄弟姐妹关系，合计持有正业实业65%的股权，为公司实际控制人。
　　正业科技主要从事PCB（印制电路板）精密加工检测设备及辅助材料的研发、生产、销售和服务，公司产品主要分为PCB精密加工检测设备（如X光检查机、离子污染测试仪等）和PCB精密加工辅助材料（如精密定位、精密感光等）。
　　根据行业权威机构N.T.Information Ltd统计，2011年度全球排名前100位的PCB制造企业中的36家为正业科技的客户。另外，根据CPCA公布的2012年度中国印制电路排行榜，国内处于行业[*{9}*]地位的PCB制造企业中90%以上为正业科技的客户。
　　招股书显示，正业科技报告期内的存货期末余额分别为2256.53万元、3640.12万元和6077.77万元。存货账面净额在流动资产中所占比重分别为13.57%、17.25%和23.63%。
　　上述数据显示，正业科技存货余额较大且呈现较快增长趋势，2012年末较上年增长1383.59万元，增幅达61.31%，2013年末较上年增加2437.65万元，增幅达66.97%。
　　对此，正业科技解释称，一是公司为保证供货及时而准备一个月左右需求量的库存商品作为安全库存，同时部分产品单位价值较高；二是公司采购的原材料种类多、占比大，存在经济采购量；三是加工检测设备生产周期较长，导致生产过程中存货较多。
　　招股书显示，正业科技2011年应收账款期末账面价值为8672.29万元，2012年增至10037.12万元，增幅为15.74%，2013年继续增加至13177.82万元，相比2012年增幅达31.29%，占流动资产比重分别达到了53.41%、49.37%和52.17%。应收账款余额较大且增长较快，占流动资产的比重过高。
　　对此，正业科技解释称，受下游影响，PCB制造上游企业通常采用赊销模式。作为其下游企业的超华科技、中京电子、超声电子的应收账款周转率在2.43至4.39之间，应收账款周转天数约为80到160天。与此相适应，公司的应收账款周转率处于下游客户的平均水平，周转天数在110天到170天之间，符合PCB行业的惯例。
 
　　期间费用高企压力大
　　中国经济网记者了解到，全球PCB产能在不断向我国转移。2000年至2009年，我国PCB产值占全球比重从8.2%提高到35.1%，2006年开始已超过日本成为全球*9大PCB制造基地。
　　不过，该行业的高端技术和高端产品基本由国际企业垄断，国内企业整体竞争力仍与国际水平有一定差距。同行业企业中，国内企业较有代表性的是成立于1995年的深圳东方宇之光电子科技有限公司，国外企业主要有德国乐普科公司、美国杜邦公司和美国泰克公司。
　　招股书显示，正业科技营业总收入在报告期内稳步增长，分别达到2.25亿元、2.51亿元和2.64亿元。
　　但在报告期内，其负债总额居高不下，分别达到了1.01亿元、9892.39万元、1.11亿元。母公司负债也从2011年的8982.66万元增至2013年的9685.10万元。
　　与此同时，正业科技的期间费用总额逐年上升。2011年合计5434.35万元，2012年为6089.12万元，2013年为6128.47万元。
　　对此，正业科技表示，公司期间费用总额增加与业务规模持续扩大相对应，占公司营收比重相对稳定，与公司营收增长呈合理的匹配关系。
　　在其期间费用总额中，销售费用从2011年的1712.52万元增至2013年的1875.66万元，管理费用从2011年的3447.01万元增至2013年的4169.74万元，只有财务费用没有增加，从2011年274.82万元下降至2013年的83.06万元。
　　对此，正业科技表示，公司的销售费用大部分是与收入成正比增长的支出，占营收比重分别为7.60%、7.18%和7.10%，较为稳定；公司的管理费用占营收比重分别为15.31%、16.28%和15.59%，呈现稳中有升态势，主要系公司管理人员薪酬水平提升及研发投入加大所致；公司的财务费用主要系银行借款的利息支出，随着公司分期偿还平安银行长期借款，利息支出呈现逐年下降趋势。

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